Moonshot a druhá AI revoluce? Čínské imperium má konkurovat OpenAI
Ještě před několika lety se zdálo, že budoucnost umělé inteligence bude patřit především americkým společnostem. OpenAI, Anthropic, Google nebo xAI udávaly tempo technologického vývoje a investoři hledali způsoby, jak se na tomto boomu podílet.
Dnes se ale začíná rýsovat nový trend. Vedle amerického AI ekosystému vzniká druhý, převážně čínský ekosystém umělé inteligence, který má vlastní modely, cloudovou infrastrukturu i polovodičový řetězec. Jedním z jeho nejvýraznějších představitelů je společnost Moonshot AI, čínský startup založený v roce 2023, známý především vývojem jazykových modelů Kimi. Při financování dokončeném na jaře 2026 byla společnost oceněna přibližně na 20 miliard dolarů. Podle médií nyní jedná o dalším „předvstupním kole“, v němž usiluje o valuaci až 50 miliard dolarů, a zvažuje uvedení akcií na burzu v Hongkongu.
Právě tato firma ukazuje, že další fáze rozvoje umělé inteligence už nebude pouhým soubojem jednotlivých chatbotů. Půjde o soupeření dvou technologických ekosystémů, které budou ovlivňovat nejen vývoj AI, ale také geopolitiku, polovodičový průmysl a kapitálové trhy.
Proč vzniká druhý AI ekosystém
Vznik čínských AI firem není náhodný. Velkou roli hraje geopolitické napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Americká vláda v posledních letech výrazně zpřísnila export nejmodernějších čipů a dalších technologií do Číny. Cílem bylo zpomalit vývoj tamního sektoru umělé inteligence.
Výsledek je ale poněkud odlišný. Čína začala masivně investovat do vlastních jazykových modelů, cloudových platforem i polovodičového průmyslu. Vedle Moonshotu se prosazují například Alibaba se svými modely Qwen, DeepSeek, MiniMax nebo Z.ai. Vzniká tak samostatný ekosystém, který se snaží být co nejméně závislý na amerických technologiích.
Jde o zásadní změnu oproti situaci před několika lety, kdy většina špičkových AI modelů pocházela téměř výhradně ze Spojených států.
AI už není jenom OpenAI
Ještě donedávna se investoři soustředili především na několik známých jmen – OpenAI, Anthropic, Google nebo Meta. Dnes se však na trhu formují dva paralelní světy.
Na jedné straně stojí americké společnosti OpenAI, Anthropic, xAI nebo Google. Na druhé straně rychle rostou čínští hráči v čele s Moonshotem, Alibabou, DeepSeekem či MiniMaxem.
Rozdíl není, jak se na první pohled může zdát, pouze geografický. Zatímco nejznámější americké služby, jako jsou ChatGPT nebo Claude, stojí především na uzavřených komerčních modelech, čínští vývojáři se výrazně prosazují také prostřednictvím open-weight modelů. Ty umožňují podnikům a vývojářům modely upravovat a provozovat na vlastní infrastruktuře, což může usnadnit jejich rozšíření mezi firemními zákazníky.
Z investičního pohledu je ale ještě důležitější jedna změna. Dosud panoval předpoklad, že trh s generativní umělou inteligencí bude fungovat podobně jako internetové vyhledávání nebo sociální sítě, kde si dominantní postavení vybudovalo jen několik málo společností. Současný vývoj ale naznačuje jiný scénář. Geopolitické napětí vede ke vzniku dvou relativně nezávislých AI ekosystémů – amerického a čínského. Zatímco západní trhy budou pravděpodobně dominovat modely OpenAI, Anthropic nebo Google, v Číně a části rozvíjejících se ekonomik mohou získat převahu domácí řešení v čele s Moonshotem nebo Alibabou. Pro investory to znamená, že budoucnost AI nemusí být příběhem jediného vítěze, ale několika silných regionálních hráčů.
Proč investoři hledají „další OpenAI“
OpenAI je jednou z nejhodnotnějších technologických společností světa, přesto do ní běžní investoři nemohou jednoduše investovat prostřednictvím burzy. Na růstu AI se proto podílejí převážně nepřímo, například prostřednictvím akcií Microsoftu, Nvidie nebo dalších dodavatelů infrastruktury.
Právě proto budí Moonshot tak velkou pozornost. Firma podle médií připravuje další kolo financování před možným vstupem na hongkongskou burzu. Případné IPO (Initial Public Offering), tedy první veřejná nabídka akcií, by investorům umožnilo vložit peníze přímo do společnosti, jejímž hlavním byznysem je vývoj pokročilých AI modelů.
Úspěšné uvedení Moonshotu na burzu by zároveň mohlo otevřít cestu dalším čínským AI společnostem a ukázat, jaké ocenění jsou investoři ochotni přisoudit nové generaci firem zaměřených primárně na umělou inteligenci. Pro kapitálové trhy by to znamenalo rozšíření možností v odvětví, které je dnes pro běžné investory dostupné především nepřímo.
Nejde přitom jen o samotné chatboty. Moderní AI společnosti budují celé platformy zahrnující nástroje pro programování, kancelářské asistenty, autonomní agenty i podniková řešení. Potenciální trh je proto výrazně širší než pouhé konverzační aplikace.
Kdo vydělá na infrastruktuře pro AI
Historie technologických revolucí ukazuje, že největší zisky často nevytvářejí společnosti, které jsou nejvíce vidět.
Během zlaté horečky například nevydělávali nejvíce samotní zlatokopové, ale firmy, které jim prodávaly krumpáče, lopaty nebo další vybavení. Podobný princip může platit i pro současnou AI revoluci. Největšími vítězi totiž nemusí být společnosti vyvíjející chatboty nebo jazykové modely. Mnohem stabilnější investiční příběh mohou představovat výrobci čipů, pamětí, cloudových služeb nebo provozovatelé datových center, jejichž produkty budou potřebovat všichni hráči bez ohledu na to, který model nakonec získá největší podíl na trhu.
Poptávka po jejich produktech přitom není závislá jen na úspěchu jednoho modelu. Každý nový poskytovatel AI služeb potřebuje výpočetní akcelerátory, vysokorychlostní paměti, cloudovou kapacitu, datová centra a stále větší množství elektřiny.
Mezi společnosti, které mohou z pokračující AI expanze dlouhodobě těžit, patří například TSMC jako největší světový výrobce pokročilých čipů, SK Hynix jako klíčový producent vysokorychlostních HBM pamětí nebo Alibaba Cloud, která buduje jednu z největších cloudových platforem v Asii. Významnou roli si i přes exportní omezení nadále drží Nvidia, jejíž akcelerátory zůstávají standardem pro trénování velkých jazykových modelů.
Geopolitika bude hrát stále větší roli
Rozvoj umělé inteligence už dávno není pouze technologickým tématem. Stává se jedním z hlavních nástrojů geopolitického soupeření.
Každé nové omezení vývozu čipů nebo technologií může krátkodobě zpomalit čínské společnosti. Současně je ale motivuje k rychlejším investicím do vlastního výzkumu, domácí výroby polovodičů i budování nezávislé infrastruktury.
Právě proto se stále častěji hovoří o vzniku dvou samostatných technologických bloků, které budou fungovat vedle sebe. Jeden se bude soustřeďovat především kolem amerických technologických společností a jejich spojenců, druhý kolem čínského trhu a zemí či podniků, které budou hledat levnější, otevřenější nebo geopoliticky dostupnější alternativy.
Z dlouhodobého hlediska mohou právě exportní omezení urychlit rozvoj domácího polovodičového průmyslu a technologické soběstačnosti Číny. Sankce tak nemusí znamenat pouze brzdu růstu, ale zároveň mohou vytvářet nové konkurenty západních technologických firem.
Druhá AI revoluce bude jiná
Moonshot pravděpodobně nebude poslední čínskou AI společností, která přitáhne pozornost investorů. Samotné případné IPO ale nemusí být tím nejdůležitějším. Mnohem významnější je skutečnost, že se svět umělé inteligence začíná dělit na dva technologické bloky, z nichž každý buduje vlastní modely, cloudovou infrastrukturu i dodavatelský řetězec.
Pro investory z toho vyplývá důležitá změna perspektivy. První vlna zájmu o AI byla spojena především s několika známými jmény, jako jsou OpenAI nebo Nvidia. Druhá etapa ale pravděpodobně nebude jen o tom, který chatbot získá největší počet uživatelů. O vítězích budou rozhodovat také výrobci čipů, pamětí, provozovatelé cloudových služeb, datových center i společnosti zajišťující energetickou infrastrukturu.
Nejzajímavější investiční příležitosti tak možná neleží u samotných AI modelů, ale v celém ekosystému, který jejich fungování umožňuje. Právě schopnost rozpoznat, které části tohoto hodnotového řetězce budou dlouhodobě vytvářet nejvyšší hodnotu, může být pro investory důležitější než snaha odhadnout jediného budoucího vítěze AI revoluce.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
