Co čeká investory v týdnu od 31. srpna do 4. září
Prázdniny končí a s nimi nejspíš i relativní klid na trzích. První zářijový týden totiž nabídne skoro všechno, co dokáže investory spolehlivě zaměstnat: inflaci, americký trh práce i výsledky jednoho z hlavních hráčů AI boomu.
Nejdůležitější bude pátek. Spojené státy zveřejní srpnová čísla z trhu práce a po červencovém úbytku 23 tisíc pracovních míst půjde hlavně o to, jestli šlo o jeden slabý měsíc, nebo už začíná být problém někde hlouběji. A pak je tu samozřejmě ještě Fed. Kevin Warsh totiž ještě v pátek v Jackson Hole připomněl, že inflace zůstává příliš vysoká a právě ceny jsou teď pro centrální banku hlavním problémem. Trhy si jeho slova přebraly poměrně jasně. Pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb tak téměř okamžitě vyskočila k 60 %. Fed sice tento týden nezasedá, jenže do toho zářijového zbývají dva týdny a každé nové číslo teď může s očekáváním sazeb docela slušně zamávat.
Pondělí 31. srpna: Čínský průmysl je na tom lépe, ale stále klesá
První důležitá data už máme na stole. Čínský výrobní PMI se v srpnu zvedl z 49,2 na 49,8 bodu. Je to sice zlepšení, pořád ale zůstává pod hranicí 50 bodů, která odděluje růst aktivity od poklesu.
Při pohledu dovnitř reportu už čísla vypadají o něco lépe. Produkce se dostala na 50,4 bodu a nové objednávky na 50,6 bodu. Čínský průmysl se tedy v srpnu nadechl, na nějaké velké oživení je ale ještě brzy.
Číně navíc zůstávají její staré známé problémy. Domácí poptávka je slabší a realitní sektor se z potíží stále nedostal. Lépe si naopak vedou některé průmyslové, exportní a technologické obory. Vývoj čínské ekonomiky přitom není jen čínská záležitost. Promítá se do cen komodit i výsledků evropských firem, které jsou na tamní trh silně navázané.
Úterý 1. září: Na řadě je evropská inflace
V úterý zveřejní Eurostat předběžnou inflaci eurozóny za srpen. V červenci dosahovala meziročně 2,9 %, takže se stále držela nad dvouprocentním cílem ECB.
Nové číslo přijde krátce před zasedáním ECB 10. září a může ještě zamíchat očekáváním kolem dalšího vývoje sazeb. Pokud inflace znovu překvapí a vydá se směrem nahoru, debata o dalším utažení měnové politiky dostane další argument. Slabší číslo by naopak ECB situaci trochu usnadnilo.
Odpoledne se pozornost přesune do Ameriky. Vyjdou JOLTS, tedy počty volných pracovních míst, a také ISM výrobního sektoru. Ten v červenci v USA vyskočil na 55,6 bodu. Srpnové číslo ukáže, jestli americký průmysl opravdu chytil druhý dech, nebo byl červenec spíš výjimkou.
Středa 2. září: ADP, Fed a hlavně Broadcom
Ve středu přijde první větší nápověda před pátečními payrolls. ADP report zaměstnanosti ukáže, jak se během srpna vyvíjela pracovní místa v soukromém sektoru.
ADP se s oficiálními čísly BLS samozřejmě nemusí vždycky úplně potkat, přesto patří před payrolls k nejsledovanějším údajům. Zvlášť teď, kdy se po slabém červenci řeší, co se vlastně s americkým pracovním trhem děje.
Večer zveřejní Fed svou Beige Book. Ta shrnuje informace jednotlivých regionálních bank o ekonomické aktivitě, zaměstnanosti a cenách. Tentokrát budou stát za pozornost hlavně poslední dvě oblasti. Právě vývoj pracovního trhu a stále zvýšená inflace budou hrát důležitou roli při zářijovém rozhodování Fedu.
A potom dostane slovo Broadcom.
Z firemních výsledků půjde o jednu z hlavních událostí týdne. V předchozím čtvrtletí totiž Broadcom zvýšil tržby meziročně o 48 % na 22,2 miliardy dolarů, přičemž AI polovodiče firmě přinesly 10,8 miliardy dolarů. Pro třetí kvartál už počítal s celkovými tržbami kolem 29,4 miliardy dolarů.
A právě AI bude znovu hrát hlavní roli. Příjmy z AI polovodičů měly dosáhnout zhruba 16 miliard dolarů, tedy více než trojnásobku proti předchozímu roku. Z AI se tak pro Broadcom stal jeden z hlavních motorů růstu.
Vedle samotných výsledků proto bude velmi zajímavý především výhled. Konkrétně to, co management řekne o další poptávce po AI akcelerátorech a síťové infrastruktuře. Při současných očekáváních totiž Broadcom potřebuje nejen dál růst, ale také přesvědčit trh, že stávající tempo dokáže udržet.
Čtvrtek 3. září: Co ukážou americké služby?
Ve čtvrtek přijde na řadu americký ISM Services PMI. A vzhledem k tomu, jak velkou část americké ekonomiky služby tvoří, půjde o další důležitý střípek do obrázku její současné kondice.
Předběžná srpnová data S&P Global ukázala nejsilnější růst služeb téměř za dva roky. Teď se ukáže, jestli podobně optimistický obrázek nabídne také ISM.
Den před payrolls bude klíčová hlavně složka zaměstnanosti. Pozornost si ale zaslouží také ceny, protože právě kombinace slábnoucího pracovního trhu a stále zvýšených cenových tlaků teď Fedu komplikuje situaci. Čím víc se tyhle dva trendy budou rozcházet, tím těžší bude rozhodování o sazbách.
Pátek 4. září: Hlavní číslo celého týdne
V pátek ve 14:30 našeho času zveřejní americký Bureau of Labor Statistics srpnové nonfarm payrolls, tedy míru nezaměstnanosti a vývoj mezd.
Červencový report přinesl úbytek 23 tisíc pracovních míst mimo zemědělství. Pokud by srpen ukázal další výrazně slabé číslo, obavy z ochlazování amerického pracovního trhu by dostaly podstatně větší váhu.
Samotný počet pracovních míst ale nebude všechno. Důležitá bude také nezaměstnanost a mzdy, které Fed sleduje i kvůli jejich vazbě na inflaci. Během jednoho odpoledne tak dostane poměrně slušnou dávku informací k oběma problémům, které teď řeší.
Fed zasedá 15. a 16. září, takže srpnový report bude jedním z posledních opravdu důležitých dat před rozhodnutím o sazbách. Slabší pracovní trh by mohl zvýšit tlak na změnu měnové politiky. Silnější čísla by naopak Fedu nechala více prostoru vyčkávat, zvlášť pokud se inflace bude dál držet vysoko.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
