FOND SHOP

Proč časování trhu nefunguje?

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Snaha dosahovat nadprůměrného zhodnocení časováním akciového trhu nebývá z různých důvodů dlouhodobě úspěšná. Přesto tento přístup svádí mnoho investorů. Na jaká úskalí naráží?

V turbulentních obdobích, ke kterým se řadí i minulý měsíc poznamenaný obchodními válkami USA, obvykle stoupá lákavost pohotových způsobů investování slibujících rychlé zisky. Jde typicky o časování trhu, které můžeme vymezit jako snahu investorů pomocí průběžných razantních změn rizikově-výnosového profilu portfolia „vychytávat“ růstové fáze akciových indexů a vyhýbat se naopak etapám jejich poklesu. Cílem je využít prudkých tržních výkyvů k dosažení nadstandardních výnosů. Ačkoliv dokonalé časování trhu teoreticky přináší pohádkové zisky, o to hůře se v praxi realizuje a pokusy o něj obvykle končí nezdarem.

Pokud někdo tvrdí, že díky tomuto přístupu pěkně zbohatnul, měl nejspíš jen velké štěstí nebo nás balamutí a magickou schopností předvídat pohyby trhu nedisponuje. Odhalit různá úskalí časování trhu pomohou následující argumenty.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 88 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Akcie Aktivní správa Pasivní správa Strategie

Související

Premium

Pasivní investování má dlouhodobě navrch aneb proč je důležité spokojit se s průměrem

Strategie
6 minut

Touha portfolio manažerů a koncových investorů dosahovat lepších výsledků ve srovnání s ostatními znamená obvykle silný motiv pro hledání aktivních investičních strategií, kterými se snaží překonat trh. Přesto v posledních 10 až 20 letech výrazně stouplo na popularitě pasivní investování, založené na slepém kopírování benchmarkových akciových nebo dluhopisových indexů vyjadřujících průměrné chování trhu. Pasivně spravovaná ETF a indexové podílové fondy totiž vycházejí z pohledu výkonnosti daleko úspěšněji než jejich aktivně řízení konkurenti. Podívejme se na tvrdé statistiky.

Premium

I aktivní investoři mají své argumenty

Pohled experta
6 minut

Aktivní investoři mohou být úspěšní, pokud ve svých portfoliích zavčas správně zareagují na makroekonomické i geopolitické dění nebo se drží dlouhodobě odolné strategie přinášející nadstandardní rizikově vážený výnos. Dosažení solidní výkonnosti je však bude nejspíš stát více práce než pasivní investory.

Pro registrované

Dvě největší dilemata dnešních retailových investorů

Pohled experta
8 minut

Jak investovat chytře a s klidnou hlavou? Dnešní běžný investor stojí před dvěma zásadními rozhodnutími: zvolit aktivní, nebo pasivní přístup? A investovat větší sumu najednou, nebo ji raději rozložit v čase? Podívejme se nejen na statistické odpovědi, ale i behaviorální pohledy, které mohou výrazně ovlivnit úspěšnost a klid na vaší investorské cestě.

Premium

Hodnotoví investoři bijí na poplach! Pokolikáté už?

Pohled experta
13 minut

Zastánci hodnotového investičního stylu považují různé valuační ukazatele a jejich odchylky od dlouhodobého průměru za hlavní faktor, který ovlivňuje očekávanou budoucí výkonnost akciových trhů ve střednědobém až dlouhodobém horizontu. Nedávno se mezi nimi rozmohl takový nešvar, a sice časté věštění, že aktuálně draze oceněné, především americké akcie čeká brzký pád, který se promítne do jejich střednědobě slabé výkonnosti. Jenže hodnotový investiční styl zaznamenal v posledních 20 letech daleko méně úspěchů než alternativní růstový styl, který radí nebrat moc ohled na valuace a místo toho se zaměřit na akciové společnosti s nadprůměrným růstem tržeb či ziskovosti. Hodnotoví investoři totiž doplácejí na neschopnost „vstřebat“ vzestup cen akcií během dlouhého období, který při růstu HDP, nízké inflaci a technologické modernizací ekonomiky vůbec nemusí být špatný. Jejich chmurné předpovědi tak vyvolávají značné pochybnosti.

Premium

Zastřené indexování: málo muziky za hodně peněz

Téma
10 minut

Investoři do podílových fondů se často spoléhají na to, že jejich portfolio manažeři budou aktivně vybírat dílčí cenné papíry, aby dosáhli lepších výsledků než trh. Existuje však nepříznivý fenomén zvaný zastřené indexování (closet indexing), které pod rouškou aktivního řízení ve skutečnosti maskuje pasivní přístupy ke správě portfolia, ale vybírá za ně vyšší manažerský poplatek jako za aktivní řízení. Zvýšenou kritiku sklízí zastřené indexování zejména u akciových fondů, kde je asi nejvíce vidět, že nepřináší optimální výsledky.

Premium

Rozmanitá akciová ETF, kterými lze pokrýt globální rozvíjející se trhy

ETF
10 minut

Letošní velká nejistota na finančních trzích, doprovázená nepříznivým sentimentem vůči americkým aktivům, vrací do hry úvahy o diverzifikačním posílení akciových investic do rozvíjejících se zemí. Ty v minulých letech výkonnostně nepotěšily, ale dnes se jim rýsuje poněkud lepší perspektiva. Investoři mají k dispozici řadu různě profilovaných akciových ETF zaměřených na globální emerging markets.