Kdy se státní dluh začíná stávat problémem? Pohled Raye Dalia
Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů, slabší dolar a stále větší objemy státního dluhu. Touto problematikou se v jednom ze svých příspěvků zabývá Ray Dalio, bývalý manažer jednoho z nejslavnějších hedgeových fondů. Navazuje tak na své knihy „How Countries Go Broke“ a „The Changing World Order“, v nichž popisuje určité vzorce, které již v minulosti zažily jiné světové mocnosti a postupně ztratily svou silnou pozici ve světě.
Podle Dalia však není hlavním problémem samotná výše dluhu, ale důležitější je dynamika, která se kolem něj postupně vytváří. Pokud dluh financuje růst produktivity a aktivity země a pokud zároveň ekonomika vytváří dostatek příjmů na jeho splácení, systém může fungovat.
Problém nastává ve chvíli, kdy dluh a náklady na jeho obsluhu začnou růst rychleji než příjmy. Výše amerického státního dluhu se v posledních letech dramaticky zvýšila a jeho udržitelnost začíná v investorech postupně budit obavy. Příjmy americké vlády by se letos mohly pohybovat přibližně okolo 5,5 bilionu dolarů, zatímco výdaje zhruba 7,5 bilionu dolarů. Rozpočtový deficit tak činí přibližně 2 biliony dolarů, kdy samotné úrokové náklady mají dosáhnout asi 1 bilionu dolarů.
Pokračování článku je dostupné pro registrované
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
V článku se dále dozvíte:
- Co se může stát, když nabídka amerických dluhopisů začne převyšovat poptávku investorů
- Proč podle Raye Dalia mohou rostoucí úrokové náklady roztočit dluhovou spirálu
- Jaká aktiva a jaký podíl zlata Dalio v takovém prostředí preferuje
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
