Bankovní rada ČNB vyčkává, geopolitická nejistota sílí

Rozhodnutí bankovní rady bylo v souladu s očekáváním trhu. Guvernér Aleš Michl na tiskové konferenci opět zdůraznil, že prioritou ČNB zůstává dlouhodobé ukotvení inflace poblíž 2% cíle a zachování důvěryhodnosti měnové politiky. ČNB bude nadále monitorovat situaci na Blízkém východě, dále kroky ostatních světových centrálních bank a jejich propis do české ekonomiky.

V domácí ekonomice nadále přetrvávají proinflační tlaky, a to především v sektoru služeb, v oblasti mezd a cen energií. K růstu množství peněz v ekonomice zároveň přispívá zrychlující dynamika úvěrové aktivity. Tuzemský trh práce navíc zůstává i nadále napjatý, což se promítá do pokračujícího zvýšeného růstu mezd.

Centrální banka se tak nachází v relativně příznivé pozici, která jí umožnuje pokračovat ve vyčkávací strategii a postupně vyhodnocovat rizika spojená s konfliktem na Blízkém východě.

Podle nové jarní prognózy se inflace bude pohybovat do konce roku 2026 v horní polovině tolerančního pásma a v průměru dosáhne 2,2 %. V nadcházejícím roce 2027 očekává bankovní rada inflaci v průměrné výši 2,4 %. Hrubý domácí produkt podle výhledu ČNB vzroste v letošním roce o 2,5 %, v příštím roce pak dokonce
ve výši 2,7 %.

Protiinflačně může působit slabší výkonnost některých evropských ekonomik a korekce cen aktiv v prostředí zvýšené nejistoty a vysokého zadlužení části vyspělých zemí. Česká národní banka tyto faktory bude nadále sledovat a vyhodnocovat jejich vývoj a v souladu s tím nastavovat měnovou politiku ČR.

Guvernér Aleš Michl na své nedávné pracovní cestě ve Spojených státech amerických zdůraznil potřebu udržet reálné úrokové sazby v kladné výši, ne však příliš vysoko. S nově aktualizovanou prognózou je konzistentní nárůst krátkodobých tržních úrokových sazeb ve druhém čtvrtletí letošního roku. V příštím roce se podle prognózy předpokládá opětovný pokles úrokových sazeb.

Výhled na českou korunu je na horizontu měnové politiky přibližně stabilní, v letošním roce se očekává průměrný měnový kurz ve výši 24,3 EUR/CZK, v nadcházejícím poté o desetinu vyšší na úrovni 24,4 EUR/CZK.

Celkově lze květnové zasedání bankovní rady ČNB hodnotit jako pokračování opatrného a relativně restriktivního přístupu k měnové politice v prostředí zvýšené geopolitické i ekonomické nejistoty. Další směřování měnové politiky bude záviset na vývoji geopolitické situace, vývoji zahraničních ekonomik a globálních inflačních tlaků, přičemž ČNB si nadále ponechává prostor reagovat na případná rizika.