Směle jestřábí Fed, nedohoda na financování americké vlády a Trumpova hrozba cly vůči EU vyvolaly očekávanou korekci akcií i dluhopisů
Od 16. do 20. prosince spadly všechny významné regionální akciové indexy v lokálních měnách, nejvíce ty pro USA a Evropu. Dolar přitom značně posílil proti jenu a zpevnil dost i ke koruně a euru. Po přepočtu do koruny pak výrazně odepsaly japonské akcie, zatímco mírnější pokles uhájily akcie z rozvíjejících se trhů díky pozitivní korunové výkonnosti čínských indexů. Výjimku představoval i růst českého akciového indexu PX TR. Citelně záporné skóre v lokálních měnách dále postihlo různé typy dluhopisů od korporátních investičního stupně a s vysokým výnosem až po státní dluhopisy. Hlubší ztráty doprovázené dramatickým zvednutím výnosů do splatnosti utrpěly americké dluhopisy ve srovnání s evropskými, které zažily jen lehce zápornou výkonnost. Nepříznivé dění na akciových i dluhopisových trzích současně a jejich rozbouření do vysoké volatility navodilo především zasedání Fedu 18. prosince. Americká centrální banka sice podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o 25 bps na 4,25 % až 4,5 % p.a., ale pokud jde o výhledy na rok 2025, vyostřila jestřábí rétoriku ve prospěch daleko pomalejšího snižování sazeb i odhadu podstatně vyšší inflace v USA, než se čekalo. Negativně vyzněl i krach politické dohody o financování klíčových vládních institucí v USA a korekční sentiment navíc přiživila hrozba Donalda Trumpa, že zavede cla vůči EU, pokud nebude odebírat podstatně více americké ropy. Naděje na nové čínské stimuly nedokázaly zvrátit dominantní pesimismus na finančních trzích. Ceny klíčových komodit mírně klesly.
Z makrodat týkajících se ekonomické aktivity zklamal předběžný index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu USA od S&P Global, který v prosinci spadl na 48,3 bodu citelně pod odhad 49,4 bodu. Naopak předběžný PMI pro služby USA od S&P Global vyskočil na 58,5 bodu a jasně zdolal konsenzus 55,7 bodu.
V eurozóně zahrál na pozitivní notu předběžný průmyslový PMI od S&P Global, který se zvedl do pásma expanze na 51,4 bodu a nechal daleko za sebou konsenzus 49,5 bodu. V německé ekonomice však nepotěšil prosincový index podnikatelské nálady od institutu Ifo, jenž oslabil na 84,7 bodu, ačkoliv se počítalo, že zůstane na 85,6 bodu. Nicméně překvapivé prosincové zlepšení na 15,7 bodu proti konsenzu 6,8 bodu doznal index důvěry investorů a analytiků v německou ekonomiku od institutu ZEW. Zemi čekají v únoru předčasné volby.
V Číně zaostaly za odhadem listopadové maloobchodní tržby (+3,0 % y/y vs. 4,6 % y/y), ovšem pozornost spíše vzbudilo rozhodnutí čínské vlády zvýšit rozpočtový deficit v roce 2025 na 4 % HDP s cílem udržet růst HDP kolem 5 % ročně.
Pokračování článku je dostupné pro předplatitele
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
- Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
- Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
- Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
