FOND SHOP

Ropa nad zlato? Velký kontrast mezi aktuální a dlouhodobou ochranou před inflací

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Březnová eskalace iránské války do širšího blízkovýchodního konfliktu připomněla, že ropa funguje v investičním portfoliu jako spolehlivější protiinflační pojistka než zlato, které nyní naopak propadlo. Lepší ochranu před mohutnou inflací poskytla ropa než zlato i ve stagflačním roce 2022. Dlouhodobě ovšem dokáže žlutý kov produkovat podstatně silnější rizikově vážený reálný výnos v přepočtu do koruny a handicap ropy mohou jen částečně napravit akcie petrochemických společností.

Současný ropný šok vyvolaný íránskou válkou, ohrožením až zastavením lodní dopravy z Perského zálivu přes Hormuzský průliv i četnými útoky na blízkovýchodní petrochemickou infrastrukturu naznačuje starou ekonomickou pravdu: největší vzedmutí inflace obvykle pramení z negativních nabídkových šoků doprovázených ropnými krizemi. Projevilo se to v roce 2022 a pro letošek stále více ekonomických analytiků varuje před eskalací meziroční inflace v Evropě asi o 1 až 4 procentní body oproti současným úrovním, pokud íránský konflikt bude trvat výrazně déle než 1 měsíc.

Připomeňme, že cena Brentu vyletěla v posledních týdnech z 60 až 70 USD do pásma 100 až 120 USD, což řádově značí dvoutřetinový nárůst. Naopak zlato zatím během března spadlo asi o 20 % z 5100 až 5300 USD za trojskou unci na 4000 až 4500 USD za unci (podle posledních údajů z 23. března).


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 90 % článku
Koupit předplatné

V článku se dále dozvíte:

  • Jak se vyvíjely korunové ceny obou komodit od roku 2004 včetně různých etap s nadměrnou inflací v ČR.
  • Jak se změnila korunová výnosnost po nahrazení ropy akciemi petrochemických společností a po nahrazení zlata akciemi zlatých dolů.
  • Jak vhodně kombinovat potenciál uvedných komodit či komoditních akciových sektorů v individuálním investičním portfoliu.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Akcie Komodity Ekonomika

Související

Zvoní dolaru hrana? Čísla odhalují jiný příběh

Investiční produkty
5 minut

Globální měnový systém prochází postupnou transformací, která není viditelná jako jeden velký zlom, ale jako souběh mnoha paralelních procesů. Dominance amerického dolaru sice zůstává, nicméně v některých částech světa dochází k jeho částečnému vytlačování z obchodních toků, rezervních strategií i platebních mechanismů.

Premium

Akcie za zlomek ceny? Právě zde investoři nejčastěji chybují

Investiční produkty
6 minut

Jednou z prvních věcí, kterou se začínající investor naučí, je hledat „levné akcie“. Nízké P/E, nízký poměr ceny k účetní hodnotě nebo vysoký dividendový výnos vypadají na první pohled lákavě. Historie však ukazuje, že velká část akcií není levná proto, že by je trh přehlížel, ale proto, že jejich budoucnost je horší, než si investoři chtějí připustit.

Premium

Paradox žlutého kovu: Proč zlato letos zklamalo jako protiinflační pojistka a co od něj čekat dále?

Investování
7 minut

Zlato bylo odjakživa považováno za bezpečný přístav v dobách geopolitických krizí a vysoké inflace. Letošní rok však tento zažitý narativ výrazně naboural. Navzdory dramatickému konfliktu v Íránu, energetickému šoku a z něj vyplývajících nákladových inflačních tlaků dolarová cena zlata citelně klesla, což řadu investorů překvapilo. Za slabost zlata v posledních měsících může kombinace více negativních faktorů, jako jsou vybírání zisků po prudkém loňském růstu jeho ceny, vzestup dluhopisových výnosů či úrokových sazeb a silnější dolar. Měli by investoři počítat s pokračováním tohoto vývoje, nebo se zlatu blýská na lepší časy?