TOP 3 akcie pro srpen: Lam Research, BrightSpring Health Services a NextEra Energy aneb trojice, která se vyplatí sledovat

Ani v létě nepanovala na akciových trzích nuda. Zvýšená volatilita zasáhla zejména výrobce polovodičů. Část investorů tak může cítit potřebu poohlédnout se po nových příležitostech jinde, ať zcela mimo AI, nebo u AI zůstat jen nějakou méně přímou expozicí.

Podívejme se tedy na tři společnosti, které si v posledních měsících a týdnech prošly zajímavým vývojem, změnami nebo společnosti, které zaujaly světové analytiky a které nabízejí lákavý příběh.

Lam Research aneb na AI se dá vydělávat i bez výroby jediného čipu

Když se řekne umělá inteligence a polovodiče, většině investorů se asi vybaví Nvidia, AMD, TSMC nebo třeba SK Hynix. Jenže k tomu, aby mohli v TSMC nebo Samsungu vůbec čipy vyrábět, potřebují extrémně složité výrobní zařízení.

Řada z vás asi bude znát jednu z vůbec nevýznamnějších evropských společností ASML, která právě takovéto stroje vyrábí a kterou mnozí považují za jednu z nejdůležitějších evropských firem. Nejde ale o jedinou společnost, která z dodávek komponentů nutných pro výrobu polovodičů těží. Jednou z nich může být i americká Lam Research. Ta totiž patří mezi nejvýznamnější světové dodavatele zařízení pro výrobu polovodičů, ovšem na rozdíl od zmíněné nizozemské ASML není její hlavní doménou tzv. litografie. Co to znamená v praxi?

ASML vyrábí stroje, které pomocí světla přenášejí extrémně jemné vzory budoucích obvodů na tzv. wafer, přičemž v nejpokročilejší tzv. EUV litografii má prakticky monopolní postavení. Lam Research ovšem nastupuje v jiných, řekněme navazujících částech výrobního procesu. Specializuje se totiž především na leptání (etch), při němž se z waferu s extrémní přesností odstraňují vybrané vrstvy materiálu, a depozici, tedy naopak nanášení velmi tenkých vrstev různých materiálů.

ASML a Lam Research tak není úplně ideální vnímat jako přímé konkurenty. Jejich technologie se spíše doplňují. Zjednodušeně řečeno, ASML pomáhá určit, kde má struktura čipu vzniknout, zatímco zařízení Lam Research pomáhají tuto strukturu fyzicky vytvořit a dále vrstvit.

Moderní čip přitom během výroby neprojde těmito procesy jednou, ale jednotlivé kroky litografie, depozice a leptání se mnohokrát opakují. S rostoucí složitostí čipů, 3D struktur a pamětí tak roste význam nejen stále dokonalejší litografie, ale také přesnosti následného leptání a nanášení materiálů.

Dobře je to vidět například u nejmodernější tzv. High-NA EUV technologie. To je nejnovější generace technologie pro výrobu čipů, která umožňuje pomocí extrémně přesného ultrafialového světla vytvářet na čipech ještě menší a jemnější struktury než dosud. Lam Research, ASML a výzkumné centrum imec letos společně představily výrobní postup, který kombinuje High-NA EUV litografii od ASML s technologiemi společnosti Lam. Obě firmy si tak přímo nekonkurují, ale spíše se doplňují. Čím menší a složitější struktury totiž dokážou stroje ASML na čipu vytvořit, tím přesnější musí být i jejich následné zpracování, například leptání nebo nanášení dalších vrstev materiálu. A právě na to se specializuje Lam Research.

Tedy jednoduše. Proč může být Lam Research v souvislosti s AI zajímavá? Protože výkonnější čipy a především moderní paměti jsou výrobně stále složitější. Například výroba NAND pamětí postupuje směrem k většímu počtu vrstev a AI současně vytvořila mimořádnou poptávku po HBM pamětech. To znamená další investice výrobců polovodičů do továren a výrobního zařízení. Lam tak podobně jako ASML představuje sázku nikoliv na jednoho vítěze AI závodu, ale na pokračující investice do výroby nejmodernějších polovodičů. Jak se říká, když je zlatá horečka, prodávejte lopaty a krumpáče.

Současný boom umělé inteligence a poptávka po polovodičích tedy hraje společnosti do karet a potvrzují to i nejnovější výsledky zveřejněné na konci července. Za čtvrtletí končící 28. června dosáhl Lam Research rekordních tržeb 6,72 miliardy dolarů. Pro srovnání, v předchozím čtvrtletí to bylo 5,84 miliardy, takže mezikvartálně tržby vyskočily o více než 15 %.

Ještě rychleji přitom rostla ziskovost. Provozní marže podle amerických účetních standardů vzrostla z 35,0 % na 37,4 % a čistý zisk z 1,83 na 2,28 miliardy dolarů. Firma tak dokázala spojit velmi rychlý růst tržeb s další expanzí marží.

Jak ale platí u každé investice, mimo pozitiv je potřeba vnímat i rizika. Tak předně, během jednoho roku vyskočila cena akcie této společnosti z cca 100 dolarů až na více jak 400 dolarů, aby následně v posledních týdnech poklesla na nějakých 320 dolarů. Samotná hodnota společnosti (tržní kapitalizace) je nyní kolem 400 miliard amerických dolarů, což není ani při značné ziskovosti a dynamickém růstu tržeb úplně málo. Řada analytiků je ale ohledně dalšího růstu optimistická.

Magnificent Seven se rozpadla. Ze společného příběhu je naráz jen sedm levných sázek

Finanční trhy

12.08.2026

4 minuty

Polovodičový průmysl je navíc tradičně velmi cyklický a dnešní rekordní investice do AI infrastruktury nemusí pokračovat stejným tempem navždy. Dalším problémem je Čína a americká exportní omezení. V Reuters například začátkem srpna upozornili, že SK Hynix a Samsung zvažují použití leptacích zařízení čínské AMEC, tedy potenciálního konkurenta amerických dodavatelů včetně Lam Research.

A právě proto bude Lam Research zajímavým testem toho, jak hluboko současný AI investiční boom skutečně sahá. Pokud budou výrobci čipů dál masivně rozšiřovat kapacity, nemusí na AI vlně vydělávat jen samotní výrobci polovodičů.