FOND SHOP

Robot, který měl odhalit bubliny: Funguje Kohoutova investiční kalkulačka?

Radovan Novotný
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

V knize Investice: Nová strategie byla v roce 2018 byla představena aplikace Robotická investiční kalkulačka „Robot Investment Calculator“. Robot měl hlásit, zda jsou americké akcie levné, nebo drahé a zda lze předpokládat, že budou ještě dražší.

Pokud centrální banky zaplavovaly ekonomiky levnými penězi, projevovalo se to v rostoucích cenách aktiv. Před deseti lety vznikla v Česku Nová investiční strategie, která s tímto přímo počítá. Fond QUANT (Robot Asset Management SICAV) spoluzaložil Pavel Kohout, autor knihy o Nové strategii.

Autor knihy se věnuje nejen historii investování do akcií a dluhopisů, otázkám bublin na trzích aktiv či úvahám o neefektivitě finančních trhů a riziku medvědího trhu, ale opakovaně se odkazuje na svůj fond kvalifikovaných investorů QUANT. Tento fond slouží jako ilustrace specifické formy algoritmického investování, přičemž nejde o projekt založený na umělé inteligenci ale o časování trhu na základě několika indikátorů.

Robotická investiční kalkulačka

Pilířem Nové investiční strategie byla představa, že v dlouhodobém horizontu jsou ceny akcií „nafukovány“ inflací objemu peněz v ekonomice. Růst objemu peněžní zásoby je přirovnán ke gravitaci ve fyzice – jde o dlouhodobě působící sílu, na kterou je spolehnutí. Pokud ceny akcií rostou mnohem rychleji, než roste peněžní zásoba, může jít o bublinu; ale pokud rostou pomaleji, mohou být akcie podhodnocené.

Tradiční ukazatele, například firemní zisky, nemusí být pro valuaci aktiv vždy nejdůležitější. Důležitější může být objem likvidity v celém finančním systému. Na webu fondu QUANT se čas zastavil v září 2025 – poslední publikovaná měsíční zpráva je právě z podzimu loňského roku.

Zpráva naznačovala, že americké akciové trhy jsou napjaté, robot rozsvícením červené kontrolky u valuace akcií (Equity Valuation) varoval že bublina se chystá splasknout - „The bubble is about to burst“.

Systém diagnostiky a mechanismus rozpoznání blížícího se nástupu medvědího trhu v Kohoutově knize představený jako „Robot Investment Calculator“ pracuje se šesti indikátory. Jejich cílem je poskytnout robustní signál o možném propadu akcií a nástupu medvědího trhu. Většina indikátorů na podzim neposkytovala pro akcie jednoznačně negativní zprávu, spíše poukazovala na směs protichůdných tendencí.


Pokračování článku je dostupné pro registrované

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 80 % článku
Registrujte se

V článku se dále dozvíte:

  • Jak konkrétně šest indikátorů kombinuje výnosovou křivku, úvěrový cyklus a politiku Fedu
  • Proč robot v roce 2022 dramaticky snížil akciovou složku a následně ji rychle navýšil
  • V čem se strategie fondu QUANT liší od jednoduchého portfolia 50 % akcií a dluhopisů
Už mám registraci. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Portfolia Podílové fondy

Související

Pro registrované

Templeton Japan Fund nadstandardně těží z japonského úspěchu

Podílové fondy
7 minut

Aktivně řízený akciový fond zaměřený na Japonsko kombinující výběr jednotlivých společností pomocí fundamentální analýzy se sektorovými perspektivami a vlastním ESG filtrováním. Vyhledává podhodnocené tituly, které mohou těžit z probíhajících strukturálních reforem v Japonsku. Za posledních 5 let překonal tento fond benchmark Topix a výraznou většinu dostupných konkurentů za cenu vyšší volatility. Tuzemský investor musí počítat s měnovým rizikem.

Premium

Vítězové z Wall Street: pětice špičkových amerických akciových fondů pro vaše portfolio

Podílové fondy
9 minut

Přinášíme exkluzivní srovnání pěti nejlépe hodnocených amerických akciových fondů. Ty podle naší metodiky prokázaly v uplynulých 5 letech prvotřídní kombinaci výnosu, odolnosti vůči tržním rizikům a nákladové efektivity z pohledu tuzemského investora. Medaile z nich dostaly pouze levný indexový vítěz od Fidelity, aktivní řešení cílící na velké tržní kapitalizace od Schroders a hodnotová vícefaktorová strategie od BNP Paribas. Zatímco pasivně spravované fondy vynikají nízkou nákladovostí, úspěšné aktivní strategie často zmírňují korunové ztráty během tržních propadů.

Premium

Dav se mýlí, menšina vydělává. Co skutečně stojí za přesností predikčních trhů

Názor experta
6 minut

Predikční trhy bývají často prezentovány jako dokonalý příklad moudrosti davu. Nová data ale ukazují přesný opak. Přesnost těchto trhů nestojí na kolektivní inteligenci tisíců účastníků, ale na malé skupině informovaných hráčů, kteří ceny skutečně posouvají správným směrem, zatímco většina trhu jen vytváří objem a nese ztráty.

Od bitcoinu až po zlaté cihly: INVESTIKA se stává one-stop shopem

Názor experta
7 minut

Investiční společnost INVESTIKA spustila dva nové alternativní fondy CRYPTONIKA a METALIKA, které doplňují její nabídku o dosud chybějící třídy aktiv. První fond poskytuje široké veřejnosti jednoduchou cestu ke dvěma nejpopulárnějším kryptoměnám, zatímco druhý umožňuje kvalifikovaným investorům uložit kapitál do fyzického zlata i likvidních burzovních nástrojů krytých zlatem. Obě novinky zajišťují měnové riziko do koruny a spolu s ostatními fondy INVESTIKY dovolují sestavit klientům plně diverzifikované portfolio pod střechou jednoho správce.

Z Felicie na flotilu Maybachů: Co by dnes vydělala investice z roku 2001?

Investování
4 minuty

Snad více než kdekoliv jinde platí v investování pravidlo o promarněných příležitostech. I pohled do ne zrovna dávné historie nabízí fascinující srovnání mezi spotřebou a akumulací aktiv. Ten, kdo se v roce 2001 rozhodl své peníze utratit za nový vůz Škoda Felicia, dnes vlastní víceméně bezcenný vrak. Naopak ti, kteří zvolili cestu kapitálového trhu, mohli svou počáteční investici zhodnotit o stovky, ba i tisíce procent. Jak by vypadaly jednotlivé scénáře v případě investic do firem jako ČEZ, Apple či Microsoft?

Premium

Goldman Sachs Europe Equity drží evropské šampiony a jasně poráží konkurenci

Podílové fondy
7 minut

Hledáte způsob, jak diverzifikovat akciové investice mimo americké technologie a využít sílu úspěšných evropských korporací? Dobrou volbu v tomto směru představuje akciový fond Goldman Sachs zaměřený na vyspělé evropské trhy, který aktivně vybírá finančně odolné tituly s růstovým potenciálem i vysokým skórem udržitelnosti ESG. Klade také důraz na širokou diverzifikaci portfolia v rámci benchmarku MSCI Europe a disponuje měnově zajištěnou korunovou třídou proti základní eurové. Za posledních 5 let vynikl nadstandardním poměrem výnos / riziko ve srovnání s konkurencí.