FOND SHOP

Robot, který měl odhalit bubliny: Funguje Kohoutova investiční kalkulačka?

Radovan Novotný
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

V knize Investice: Nová strategie byla v roce 2018 byla představena aplikace Robotická investiční kalkulačka „Robot Investment Calculator“. Robot měl hlásit, zda jsou americké akcie levné, nebo drahé a zda lze předpokládat, že budou ještě dražší.

Pokud centrální banky zaplavovaly ekonomiky levnými penězi, projevovalo se to v rostoucích cenách aktiv. Před deseti lety vznikla v Česku Nová investiční strategie, která s tímto přímo počítá. Fond QUANT (Robot Asset Management SICAV) spoluzaložil Pavel Kohout, autor knihy o Nové strategii.

Autor knihy se věnuje nejen historii investování do akcií a dluhopisů, otázkám bublin na trzích aktiv či úvahám o neefektivitě finančních trhů a riziku medvědího trhu, ale opakovaně se odkazuje na svůj fond kvalifikovaných investorů QUANT. Tento fond slouží jako ilustrace specifické formy algoritmického investování, přičemž nejde o projekt založený na umělé inteligenci ale o časování trhu na základě několika indikátorů.

Robotická investiční kalkulačka

Pilířem Nové investiční strategie byla představa, že v dlouhodobém horizontu jsou ceny akcií „nafukovány“ inflací objemu peněz v ekonomice. Růst objemu peněžní zásoby je přirovnán ke gravitaci ve fyzice – jde o dlouhodobě působící sílu, na kterou je spolehnutí. Pokud ceny akcií rostou mnohem rychleji, než roste peněžní zásoba, může jít o bublinu; ale pokud rostou pomaleji, mohou být akcie podhodnocené.

Tradiční ukazatele, například firemní zisky, nemusí být pro valuaci aktiv vždy nejdůležitější. Důležitější může být objem likvidity v celém finančním systému. Na webu fondu QUANT se čas zastavil v září 2025 – poslední publikovaná měsíční zpráva je právě z podzimu loňského roku.

Zpráva naznačovala, že americké akciové trhy jsou napjaté, robot rozsvícením červené kontrolky u valuace akcií (Equity Valuation) varoval že bublina se chystá splasknout - „The bubble is about to burst“.

Systém diagnostiky a mechanismus rozpoznání blížícího se nástupu medvědího trhu v Kohoutově knize představený jako „Robot Investment Calculator“ pracuje se šesti indikátory. Jejich cílem je poskytnout robustní signál o možném propadu akcií a nástupu medvědího trhu. Většina indikátorů na podzim neposkytovala pro akcie jednoznačně negativní zprávu, spíše poukazovala na směs protichůdných tendencí.


Pokračování článku je dostupné pro registrované

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 80 % článku
Registrujte se

V článku se dále dozvíte:

  • Jak konkrétně šest indikátorů kombinuje výnosovou křivku, úvěrový cyklus a politiku Fedu
  • Proč robot v roce 2022 dramaticky snížil akciovou složku a následně ji rychle navýšil
  • V čem se strategie fondu QUANT liší od jednoduchého portfolia 50 % akcií a dluhopisů
Už mám registraci. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Portfolia Podílové fondy

Související

BNP Paribas Disruptive Technology sází na vítěze technologické změny

Podílové fondy
6 minut

Umělá inteligence, cloud, automatizace nebo internet mění fungování celé ekonomiky a fond BNP Paribas Disruptive Technology se snaží hledat firmy, které právě z těchto trendů dokážou dlouhodobě těžit. Nejde přitom jen o tradiční technologické společnosti v podobě pasivního indexu, ale naopak o aktivně řízené a poměrně koncentrované portfolio firem napříč sektory, které spojuje růstový potenciál, silný byznysový model a atraktivní ocenění.

Proč hypotéky stále zdražují, i když ČNB sazby nezvedá?

Investiční produkty
3 minuty

Česká národní banka drží od června základní sazbu na 3,75 procenta, průměrná sazba hypoték přesto roste již šestý měsíc v řadě – v září vystoupala na 5,51 procenta. Cenu fixované hypotéky totiž neurčuje ani tak repo sazba, jako trh úrokových swapů. Co ho táhne a co to znamená pro ty, kdo budou v příštích měsících hypotéku sjednávat či refixovat?

Nemovitostní fondy: Výnos skoro jako přímka. Ale co skutečné riziko?

Pohledem redakce
4 minuty

Nemovitostní fondy si investory získaly stabilními výnosy a téměř ukázkově hladkým růstem. Jenže právě minimální kolísání může být zároveň jejich slabinou. Na datech českých a německých fondů ukazujeme, že viditelná volatilita může být výrazně nižší než skutečné investiční riziko. A že zdánlivý klid nemusí znamenat bezpečí.

Bohatství je vedlejší produkt správného myšlení

Investování
4 minuty

The Almanack of Naval Ravikant patří mezi knihy, které se nečtou jedním dechem, ale čtenáři se k nim vracejí celé roky. Nejde o klasickou investiční příručku, neobsahuje modely ocenění ani tabulky výnosů. Přesto výrazně ovlivnila myšlení investorů po celém světě. Naval Ravikant, technologický investor a spolutvůrce startupového ekosystému, v ní shrnuje své úvahy o bohatství, rozhodování a dlouhodobém budování hodnoty.