BNP Paribas Disruptive Technology sází na vítěze technologické změny

Asi nemusíme nikomu říkat, že disruptivní technologie už dávno nejsou okrajovým investičním tématem pro úzký okruh technologických firem. Umělá inteligence, cloud, automatizace, internet věcí nebo pokročilé polovodiče nejenže dominují akciovým trhům, ale stále výrazněji mění fungování firem napříč celou ekonomikou. Nejde přitom jen o společnosti, které tyto technologie přímo vyvíjejí, ale také o podniky, které je dokážou rychle zavádět, zvyšovat díky nim produktivitu a získávat náskok před konkurencí.

A právě na tuto změnu sází BNP Paribas Disruptive Technology, který za pět let, k začátku října 2026, vydělal investorům zhruba 100 % v koruně, což opravdu není málo. A to i pokud vezmeme v úvahu, že globální akcie jako takové, měřené např. indexem MSCI World vzrostly za to samé období o asi 78 % čistého včetně reinvestice dividend a v koruně.  

Vyšší zhodnocení BNP Paribas Disruptive Technology je dáno tím, že fond uplatňuje specifickou aktivní strategii, při které se portfolio manažeři snaží zachytit dlouhodobou digitální transformaci v širším pojetí a hledají tak firmy, které stojí na straně vítězů technologických změn. Výsledkem pak není čistě „technologické portfolio“ v tradičním smyslu, ale spíše koncentrovaný výběr společností, u nichž portfolio manažeři vidí kombinaci růstového potenciálu, silného byznysového modelu a atraktivního ocenění.

Kvalitu fondu nepotvrzuje jen samotné vysoké pětileté zhodnocení, které přirozeně do značené míry odráží situaci na akciových trzích a růst technologických akcií jako takových, ale i to, že BNP Paribas Disruptive Technology na zmínění pětileté periodě poráží jak bližší, tak vzdálenější konkurenci. Ostatně stačí se podívat na graf níže.

Důležité přitom je, že vyšší výkonnost fondu není vykoupena výrazně vyšším kolísáním. Jeho volatilita je naopak velmi podobná, případně dokonce mírně nižší než u dalších podílových fondů s obdobnou strategií dostupných v ČR. Fond tak nabízí velmi zajímavou kombinaci výnosu a podstupovaného rizika. Je nicméně třeba podotknout, že fondy zařazené do srovnání nesledují vyloženě stejnou strategii, a mnohdy cílí spíše na technologie jako takové, nebo i ještě užší téma.

Naopak pro pochopení strategie fondu BNP Paribas Disruptive Technology je podstatné si uvědomit, že portfolio se nezaměřuje zdaleka jen na „technologické“ firmy. BNP Paribas Disruptive Technology je totiž globální akciový fond zaměřený na firmy, které technologickou transformaci nejen vytvářejí, ale také z ní dokážou výrazně těžit. Neomezuje se přitom pouze na klasický technologický sektor.

Portfolio manažeři vycházejí z toho, že digitalizace zasahuje prakticky všechna odvětví ekonomiky, a proto hledají atraktivní společnosti napříč sektory, regiony i velikostmi firem. Hlavní investiční témata přitom zahrnují umělou inteligenci, cloud computing, internet věcí a edge computing, automatizaci a robotiku, ale také základní technologie, které jejich rozvoj umožňují, a nové vznikající oblasti.

Samotný investiční proces kombinuje pohled „shora dolů“ s detailní analýzou jednotlivých firem. Tým nejprve identifikuje dlouhodobá témata, která podle něj mohou významně měnit ekonomiku nebo společnost, a následně hledá jejich konkrétní vítěze. Do portfolia se tak mohou dostat, jak samotní technologičtí inovátoři, tak dodavatelé klíčových technologií či společnosti, které díky jejich zavádění získávají výraznou konkurenční výhodu.

Aby se tedy akcie vůbec mohla stát součástí portfolia, musí zapadat do jasně definovaného technologického tématu a například generovat alespoň 50 % tržeb, cash flow či zisku z inovativních technologií, dodávat technologii umožňující jejich rozvoj nebo z jejich zavádění významně profitovat.

V druhém kroku následuje fundamentální analýza samotné společnosti. Tým hodnotí postavení firmy v odvětví, kvalitu managementu, finanční strukturu, dlouhodobý růst zisků, ESG profil a hlavně ocenění. Portfolio manažeři vytvářejí vlastní finanční modely, zpravidla s výhledem alespoň pěti let, a hledají akcie, u nichž podle jejich odhadu není budoucí růst plně započten v ceně. Pozice se otevírá zejména tehdy, pokud je daná příležitost atraktivnější než stávající pozice i přímí konkurenti a tým má o investiční tezi vysoké přesvědčení.

K prodeji nebo snížení pozice pak naopak dochází především tehdy, když se akcie přiblíží stanovené cílové ceně, zhorší se fundamentální výhled firmy či odvětví, klesne očekávaný růstový potenciál nebo tým najde lepší investiční příležitost. Důvodem k přehodnocení může být také slabé ESG hodnocení, pokud firma nereaguje na aktivní dialog se zástupci fondu.

AI bublina ve svěráku: Trhy hledají důkaz, zda nezačíná velké vystřízlivění

Finanční trhy

13.10.2026

5 minut

Výsledkem je poměrně koncentrované aktivně řízené portfolio, které stojí na přesvědčení správců o konkrétních titulech, a které mělo ke konci srpna 2026 celkem 45 titulů. Navzdory možnosti investovat napříč sektory však vzhledem k zaměření fondu tvořily více než dvě třetiny portfolia informační technologie, tedy dle klasifikace GICS (Global Industry Classification Standard).

Z pohledu zemí poté celkem nepřekvapivě portfoliu dominují s cca 86 % USA, následované Izraelem a Holandskem s necelými 4 % pro každou tuto zemi.

Historie samozřejmě neříká nic o budoucnosti. Specifická strategie a dosavadní výsledky fondu BNP Paribas Disruptive Technology ale ukazují, že si zaslouží minimálně pozornost investorů, kteří chtějí v portfoliu cíleně zachytit dlouhodobé trendy spojené s technologickou transformací. Vzhledem k užšímu tematickému zaměření by sice neměl tvořit hlavní akciovou pozici široce diverzifikovaného portfolia, jako jeho doplněk však může dávat velký smysl. Nabízí totiž expozici vůči oblastem, které budou s vysokou pravděpodobností dál významně měnit fungování firem i celé ekonomiky, a současně se je snaží uchopit disciplinovaným výběrem jednotlivých akcií, nikoli jen slepým nákupem všeho, co nese nálepku „technologie“.