Dynamické portfolio: Investice, která mění rychlost podle trhu. Kdy může dávat smysl a kdy je lepší obyčejné ETF?

Pod označením „dynamické portfolio“ se totiž skrývá několik různých přístupů a mezi nimi může být obrovský rozdíl. Jedno portfolio pouze pravidelně upravuje své složení zpět k předem stanoveným podílům, jiné se skutečně snaží předvídat vývoj trhu a podle toho výrazně mění investice. Pro českého investora je proto důležité vědět, co přesně se pod slovem dynamické skrývá, protože samotný název ještě neříká nic o tom, jak moc může hodnota investice klesnout. Americký Úřad pro ochranu investorů například zdůrazňuje, že vhodné rozložení majetku závisí především na investičním horizontu a ochotě i schopnosti snášet ztráty. 

Co vlastně znamená dynamické portfolio

Základní myšlenka je jednoduchá. Investor si nerozdělí peníze jednou provždy například na 70 procent akcií a 30 procent dluhopisů a pak na celé portfolio několik let nesáhne. Podíly jednotlivých druhů investic se mohou v čase měnit. Důvodem může být vývoj finančních trhů, změna ekonomické situace, změna rizikovosti jednotlivých aktiv, přiblížení investora k plánovanému výběru peněz nebo rozhodnutí správce portfolia. V odborném světě se proto rozlišuje dlouhodobé strategické rozložení majetku a takzvané taktické změny, kdy se od tohoto dlouhodobého nastavení dočasně ustupuje. 

Dynamické neznamená automaticky „bezpečnější“

Tohle je patrně nejdůležitější věta celého článku: dynamické portfolio nemusí být méně rizikové než běžné portfolio. Může být naopak velmi agresivní, pokud například správce drží 90 procent akcií a pouze 10 procent dluhopisů, bude portfolio při výrazném propadu akciových trhů prudce klesat. Dynamika znamená především možnost měnit rozložení investic, nikoliv garanci ochrany před ztrátou. Komerční banka například u svého KB Portfolia Dynamického uvádí, že je určeno investorům, kteří akceptují vysoké kolísání hodnoty investice, a doporučuje investiční horizont nejméně pět let.

Stejný princip je vidět také u skutečných českých fondů. Aktuální dokument Amundi pro KB Portfolio Dynamické uvádí, že portfolio investuje především do akcií, komodit a alternativních investic, zatímco dluhopisy a nástroje peněžního trhu mají sloužit také k diverzifikaci a omezení rizika. K červnu 2026 tvořily v tomto konkrétním portfoliu akcie 55,4 procenta, dluhopisy 20,8 procenta, komodity 9 procent, nemovitosti 5,4 procenta a nástroje peněžního trhu 9,5 procenta. Portfolio tedy není synonymem pro „skoro všechno v akciích“. Jeho dynamika spočívá mimo jiné v tom, že jednotlivé složky mohou mít v rámci stanovených mezí odlišnou váhu. Amundi například u tohoto fondu uvádí možnost držet akcie v rozmezí 40 až 70 procent, dluhopisy 10 až 30 procent a nástroje peněžního trhu od 0 až do 50 procent.