Dividendy se vracejí do módy: Proč může být globální dividendový fond zajímavou volbou pro české investory
Když se řekne investování do akcií, většina začínajících investorů si dnes představí především rychle rostoucí technologické firmy, umělou inteligenci nebo americké giganty. Jenže existuje i jiný přístup, který stojí na méně nápadné, ale historicky velmi důležité části akciového trhu – na firmách, které dlouhodobě vydělávají peníze a část zisku pravidelně vyplácejí svým akcionářům.
Na tento princip se zaměřují dividendové fondy. Jejich cílem není pouze hledat společnosti s nejvyšší dividendou, protože vysoký výnos sám o sobě může být varováním, ale vybírat firmy, které mají stabilní podnikání, zdravé hospodaření a schopnost odměňovat vlastníky i v horších časech. Jedním z fondů, který tento přístup dlouhodobě uplatňuje, je Fidelity Global Dividend Fund. Tento fond patří mezi globální akciové fondy zaměřené na společnosti s pravidelnými příjmy pro investory a snaží se kombinovat růst hodnoty majetku s příjmem z dividend.
Pro českého investora je zajímavé především to, že fond nehledá příležitosti pouze na jednom trhu. Neomezuje se jen na Spojené státy nebo Evropu, ale investuje do firem z různých částí světa včetně rozvinutých i rozvíjejících se ekonomik. To znamená, že investor nekupuje pouze jeden příběh, například růst amerických technologických firem, ale získává podíl na desítkách podniků z různých odvětví. Portfolio bývá tvořeno přibližně několika desítkami společností, přičemž správce fondu vybírá firmy podle jejich finanční síly, schopnosti vytvářet hotovost a dlouhodobé udržitelnosti dividend. Důležitý rozdíl oproti jednoduchému výběru akcií s vysokou dividendou spočívá v tom, že fond nesleduje pouze současnou výši vyplácených peněz, ale také kvalitu samotného podnikání. Firma s dividendou osm procent nemusí být vždy lepší než společnost s dividendou tři procenta, pokud první firma čelí problémům a druhá dokáže dividendu pravidelně zvyšovat.
Dividendové investování má v historii akciových trhů významnou roli. Dividendy totiž tvoří velkou část dlouhodobého výnosu akcií a při reinvestování mohou výrazně zvýšit konečnou hodnotu investice. Investor často podceňuje sílu složeného růstu, protože první roky nejsou výsledky příliš viditelné. Pokud ale například investor pravidelně reinvestuje vyplacené dividendy, získává postupně nejen výnos z původního kapitálu, ale také výnos z již získaných výnosů. Právě tento efekt je jedním z hlavních důvodů, proč dlouhodobí investoři sledují nejen růst ceny akcie, ale také kvalitu firemních zisků a pravidelnost vyplácení peněz akcionářům. Dividendové společnosti navíc často bývají stabilnější, protože jejich vedení musí pečlivě hospodařit s hotovostí a nemůže spoléhat pouze na rychlý růst hodnoty firmy.
Současné prostředí je pro dividendové investory zajímavé z několika důvodů. Po období, kdy investoři dávali přednost především růstovým společnostem, se opět více sleduje schopnost firem vytvářet skutečný zisk a volnou hotovost. Vyšší úrokové sazby v posledních letech připomněly investorům, že samotný růst ceny akcie není jediným zdrojem výnosu. Stabilní společnosti s pravidelnými příjmy mohou nabídnout určitou protiváhu k velmi drahým růstovým titulům, jejichž ocenění může být citlivější na změnu očekávání. Neznamená to ale, že dividendové fondy nemají rizika. Stále jde o akciovou investici a hodnota může v některých obdobích výrazně klesnout. Výhodou kvalitně sestaveného dividendového portfolia je však snaha vlastnit firmy, které mají větší šanci překonat složitější ekonomické období než společnosti založené pouze na budoucích očekáváních.
Pro představu si můžeme vytvořit jednoduchý modelový scénář. Investor vloží na začátku 100 000 korun do globálního dividendového fondu a všechny získané výnosy ponechá dále investované. Pokud by fond v určitém období dosahoval průměrného ročního zhodnocení například kolem šesti až osmi procent, hodnota investice by se po pěti letech mohla pohybovat přibližně mezi 134 000 až 147 000 korunami před započtením případných poplatků a vlivu měnového kurzu. Skutečný výsledek samozřejmě závisí na konkrétním období nákupu, vývoji akciových trhů i kurzu koruny vůči euru. Proto je důležité chápat podobné výpočty pouze jako ilustraci, nikoliv jako slib budoucího výnosu. U investičních fondů minulá výkonnost nikdy nezaručuje stejný výsledek v budoucnosti.
Jak by dopadla investice 100 000 korun ve Fidelity Global Dividend Fund?
Pro českého investora je nejzajímavější podívat se na korunovou variantu fondu Fidelity Global Dividend Fund A-ACC-CZK (hedged), která má označení ISIN LU0979392924. Tato varianta nevyžaduje od investora přepočítávání výsledků z eura do české koruny, protože hodnota podílových listů je vyjádřena v korunách a měnové riziko je zajištěné. Díky tomu lépe ukazuje skutečný výsledek, kterého mohl dosáhnout český investor. Fond investuje především do světových akcií společností, které mají dlouhodobě stabilní hospodaření a schopnost vytvářet zisk pro své akcionáře. Nejde tedy pouze o hledání firem s nejvyšší dividendou, ale o výběr kvalitních podniků, které mohou kombinovat růst hodnoty firmy a pravidelné odměňování investorů.
Podle dostupných údajů dosáhl fond v korunové variantě za posledních pět let kumulativního růstu přibližně 72 procent. Jinými slovy, investice 100 000 korun před pěti lety by dnes při reinvestování výnosů odpovídala přibližně částce 172 000 korun před započtením případných poplatků konkrétního distributora. Průměrné roční zhodnocení v tomto období vychází přibližně na 11,5 procenta ročně. Tento výsledek ukazuje, že dividendová strategie nemusí znamenat pouze pomalé budování majetku, ale může konkurovat i řadě růstově zaměřených investic. Zároveň je ale potřeba dodat, že posledních pět let bylo pro některé dividendové společnosti poměrně příznivých a budoucí výsledky mohou být výrazně odlišné. Fond také zaostával za svým srovnávacím indexem, který ve stejném období rostl rychleji. To je důležitá informace pro investora, protože aktivně řízený fond musí svou vyšší cenu obhájit lepším výběrem společností.
Modelový vývoj investice 100 000 Kč
| Rok | Hodnota investice při skutečném historickém vývoji fondu |
| Počáteční investice | 100 000 Kč |
| Po 1 roce | přibližně 111 500 Kč |
| Po 3 letech | přibližně 151 700 Kč |
| Po 5 letech | přibližně 172 000 Kč |
Výpočet vychází z historického kumulativního růstu fondu za pět let a slouží pouze jako ilustrace. Neznamená, že investor v budoucnu získá stejný výsledek. Akciové fondy mohou během krizí klesat a hodnota investice může být určitou dobu nižší než původní vklad.
První graf (Relativní vývoj fondové třídy v čase): Zachycuje procentuální změnu hodnoty podílového listu v pětiletém okně od srpna 2021 do srpna 2026. Výchozí bod v srpnu 2021 je stanoven jako základní hladina 0 %. V prvním roce a půl (až do počátku roku 2023) fond kolísal v úzkém pásmu a kvůli náročnému tržnímu prostředí roku 2022 se pohyboval převážně v mírném záporu (se dnem okolo -5 %). Od začátku roku 2023 však nastoupil výrazný a poměrně rovnoměrný růstový trend, který po zvládnutí krátkého výkyvu v polovině roku 2024 dovedl celkové zhodnocení za toto pětileté období na úroveň přes +70 %. Spodní lišta zároveň ukazuje dlouhodobou historii od roku 2014, z níž je patrné, že vybraný pětiletý výřez zachycuje převážně akceleraci růstu v posledních letech.
Druhý graf (Roční výkonnost v kalendářních letech): Zobrazuje čisté roční výnosy fondu v jednotlivých kalendářních letech od roku 2014 do roku 2025. Výsledky ukazují silnou asymetrii ve prospěch růstových období – z 12 zobrazených let skončil fond v plusu desetkrát. Nejúspěšnějším obdobím byl rok 2019 s výnosem přes 24 %, přičemž v posledních třech letech (2023–2025) si fond drží nadprůměrnou stabilní výkonnost v rozmezí 14–16 % ročně. Záporné výsledky přišly pouze ve dvou vlnách korekcí – v roce 2018 (cca -3 %) a v roce 2022 (cca -4 %). Z pohledu struktury výnosů je vidět, že v krizových letech (jako 2022) dokázala dividendová strategie spolu s měnovým zajištěním do CZK výrazně ztlumit ztráty oproti širšímu akciovému trhu.
Pohled pod kapotu fondu: Jaké firmy vlastně Fidelity Global Dividend Fund nakupuje?
Mnoho investorů si pod pojmem dividendový fond představí především tradiční společnosti z energetiky, bank nebo telekomunikací, které vyplácejí vysokou část zisku akcionářům. Fidelity Global Dividend Fund ale ukazuje, že moderní dividendové investování může vypadat úplně jinak. Portfolio fondu není založeno pouze na hledání nejvyšší dividendy, ale na výběru kvalitních firem, které mají dlouhodobě schopnost vytvářet peníze. Správce fondu se zaměřuje na společnosti, které mají stabilní podnikání, silnou konkurenční pozici a prostor pro další růst. V portfoliu se proto vedle tradičních dividendových titulů objevují také firmy spojené s technologiemi, polovodiči nebo průmyslem. Aktuálně fond drží například společnosti jako Taiwan Semiconductor Manufacturing, Texas Instruments, Roche, Vinci, Deutsche Börse, National Grid, Unilever nebo Novartis. Každá z těchto firem představuje jiný příběh a ukazuje, jakým způsobem se správce fondu snaží kombinovat stabilitu s růstovým potenciálem.
Taiwan Semiconductor Manufacturing: Neviditelný motor moderní ekonomiky
Jednou z nejzajímavějších pozic fondu je tchajwanská společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, známá pod zkratkou TSMC. Na první pohled nemusí působit jako typická dividendová firma, protože většina investorů ji spojuje především s technologickým růstem. TSMC je ale jednou z nejdůležitějších společností současného technologického světa. Firma vyrábí čipy pro další podniky, sama však většinou nevytváří konečné výrobky pro spotřebitele. Mezi její zákazníky patří například výrobci procesorů, automobilového vybavení nebo zařízení využívajících umělou inteligenci. Význam společnosti v posledních letech výrazně vzrostl právě kvůli rostoucí poptávce po výkonnějších čipech. Pro dividendového investora je zajímavá kombinace technologického růstu a finanční síly firmy. TSMC dlouhodobě patří mezi nejziskovější výrobce polovodičů na světě a pravidelně vyplácí část zisku akcionářům. Rizikem je samozřejmě geopolitická situace kolem Tchaj-wanu, protože firma vyrábí klíčovou část své produkce právě na tomto ostrově.
Texas Instruments: Firma, která vydělává na každém zařízení kolem nás
Další významnou pozicí fondu je americká společnost Texas Instruments. Na rozdíl od výrobců nejmodernějších procesorů se zaměřuje především na analogové čipy, které jsou důležité pro fungování běžné elektroniky. Tyto součástky najdeme například v automobilech, průmyslových zařízeních, zdravotnické technice nebo spotřební elektronice. Výhodou tohoto segmentu je, že poptávka není závislá pouze na jednom módním trendu, ale na dlouhodobém růstu množství elektroniky v ekonomice. Texas Instruments je známá také velmi dlouhou historií vyplácení a zvyšování dividend. Právě takové společnosti odpovídají filozofii dividendového fondu: nejde pouze o rychlý růst ceny akcie, ale o schopnost vytvářet stabilní peněžní tok pro vlastníky.
Roche a Novartis: Obrana proti stárnutí populace
Ve fondu najdeme také významné zdravotnické společnosti, například švýcarskou Roche a Novartis. Zdravotnictví patří mezi sektory, které mají dlouhodobé strukturální výhody. Světová populace stárne a s rostoucím věkem lidí obvykle roste i poptávka po léčbě, diagnostice a nových lécích. Roche je jednou z největších farmaceutických společností světa a významnou část jejího podnikání tvoří také diagnostika. To znamená, že nevydělává pouze na prodeji léků, ale také na technologiích, které pomáhají nemoci odhalovat. Novartis se zaměřuje především na inovativní léčbu v oblastech jako onkologie nebo kardiologie. Pro dividendového investora jsou zajímavé zejména díky stabilnímu odvětví, vysokým vstupním bariérám a silným značkám. Zároveň ale platí, že farmaceutické společnosti čelí rizikům v podobě vývoje nových léků, regulací a konkurence.
Vinci: Sázka na infrastrukturu budoucnosti
Francouzská společnost Vinci ukazuje další část strategie fondu. Nejde o technologickou firmu ani farmaceutického giganta, ale o jednoho z největších světových provozovatelů infrastruktury. Vinci vlastní a provozuje například dálniční sítě a podílí se na výstavbě velkých stavebních projektů. Infrastruktura může být zajímavým dlouhodobým tématem, protože státy budou potřebovat modernizovat dopravu, energetiku i veřejné stavby. Společnosti tohoto typu často vytvářejí stabilní příjmy díky dlouhodobým smlouvám a pravidelnému využívání infrastruktury. Pro dividendový fond představují určitou protiváhu k technologickým společnostem, protože jejich výsledky nejsou založeny pouze na rychlých změnách trhu.
Unilever: Každodenní spotřeba jako stabilní základ portfolia
Britská společnost Unilever patří mezi nejznámější výrobce spotřebního zboží na světě. Její produkty používají lidé prakticky každý den – od potravin až po výrobky osobní péče. Právě tato každodenní spotřeba je důvodem, proč podobné firmy bývají oblíbené mezi dividendovými investory. I během ekonomicky slabších období lidé stále kupují základní produkty. Unilever vlastní desítky známých značek a jeho síla spočívá především v rozsahu, distribuční síti a důvěře zákazníků. Nevýhodou je pomalejší růst oproti technologickým firmám, ale právě proto může ve fondu plnit stabilizační úlohu.
Pohled do portfolia Fidelity Global Dividend Fund ukazuje jednu důležitou věc: dividendové investování dnes neznamená pouze hledání firem s vysokou výplatou peněz. Moderní dividendový investor často hledá kombinaci tří vlastností – stabilní podnikání, schopnost dlouhodobě vytvářet zisk a rozumný růst hodnoty společnosti. Portfolio Fidelity proto kombinuje technologickou infrastrukturu, zdravotnictví, průmysl i spotřební zboží. Investor nekupuje jednu konkrétní sázku na budoucnost, ale koš různých příběhů rozprostřených po celém světě.
Stabilní firmy místo honby za rychlým ziskem?
Fidelity Global Dividend Fund ukazuje, že dividendové investování není pouze o vysokých výplatách peněz, ale především o vlastnictví kvalitních společností se stabilním podnikáním a dlouhodobou schopností vytvářet zisk. Fond není nejlevnější možností na trhu a v některých obdobích může zaostávat za širokým akciovým indexem, jeho výhodou je však zaměření na výběr firem s pevnými základy, silnou pozicí na trhu a odolností vůči ekonomickým změnám. Pro českého investora může být zajímavým doplňkem portfolia, zejména pokud nechce sázet pouze na rychle rostoucí firmy a hledá vyváženější přístup. Nejde o investici bez rizika ani o zaručenou cestu k nadprůměrným výnosům, ale o způsob, jak získat podíl ve světových společnostech, jejichž produkty a služby lidé využívají každý den. Největší hodnotou podobného fondu proto není samotná dividenda, ale disciplína vlastnit kvalitní firmy dlouhodobě a neřešit pouze krátkodobé výkyvy trhu.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
