FOND SHOP

Co byste měli vědět o zajišťování měnového rizika v korunových podílových fondech

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Měnové riziko může tuzemským investorům výrazně snížit nebo zvýšit výnosy podle toho, zda koruna vůči světovým měnám posiluje či oslabuje. U dynamických tříd aktiv často funguje jako diverzifikační volba, ovšem u zahraničních konzervativních nástrojů podstatně zvyšuje volatilitu, a proto se zde doporučuje měnové zajištění. Důležité je rozlišovat hedging na úrovni základní korunové třídy daného fondu od jeho dílčí měnově zajištěné korunové třídy proti základní dolarové nebo eurové. První případ obvykle poskytuje investorům vyšší rozsah ochrany před výkyvy devizových kurzů.

Měnové riziko představuje pro tuzemské investory, kteří směřují významnou část svého portfolia na zahraniční trhy, faktor nejistoty schopný zásadně ovlivnit dosažené výsledky. Posilování koruny vůči cizím měnám samo o sobě snižuje hodnotu držených zahraničních aktiv vyjádřenou v korunách, a naopak. Zajišťování měnového rizika tedy chrání investory před ztrátami z posilování koruny (oslabování cizích měn), ale zároveň znemožňuje profitovat z jejího oslabování (posilování cizích měn). Jde o kompromis ke zvážení.

Podstatný rozdíl u dynamických a konzervativních investic

V dynamické složce individuálního portfolia, kterou tvoří hlavně akcie a doplňkově například komodity, může měnové riziko za určitých podmínek fungovat jako užitečný diverzifikátor zmenšující volatilitu. A to pokud mají hlavní světové měny tendenci oslabovat vůči koruně v obdobích, kdy akcie a další riziková aktiva rostou díky pozitivnímu sentimentu, a naopak posilovat během jejich propadu. Jenže nedávný článek poukázal na porušení této dříve obvyklé záporné korelace u amerického dolaru v posledních 2 letech. Věříme-li tedy, že bude pokračovat chování dolaru (vůči koruně) zesilující výkyvy amerického akciového trhu, na němž investujeme, nabízí se zajišťování měnového rizika USD/CZK jako účinný způsob udržování volatility v rozumných mezích.


Pokračování článku je dostupné pro registrované

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 82 % článku
Registrujte se Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám registraci. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Měny Podílové fondy

Související

Premium

Od zlatého standardu k fragmentaci: geopolitické kořeny investičního rizika

Pohled experta
8 minut

Investice nikdy neexistují ve vakuu: jejich výnosnost i bezpečnost jsou odrazem institucionálního a geopolitického uspořádání. Příběh Evropy před a po roce 1914 ukazuje, jak rychle se může stabilní globální řád rozpadnout a jak zásadně to mění povahu kapitálu, dluhu i rizika. Mírové uspořádání, fragmentace trhů a přerušení ekonomických vazeb proměnily investiční prostředí z integrovaného systému ekonomik velkých říší v soubor soupeřících národních ekonomik. Z investičního pohledu jde o lekci, že dlouhodobý růst je neoddělitelný od politické spolupráce a funkčních institucí.

Premium

Fond Conseq Invest Akcie Nové Evropy: výborná příležitost, jak využít nadvýkonnosti střední Evropy

Portrét fondu
6 minut

Aktivně řízený akciový fond zacílený na střední a v menší míře i jihovýchodní Evropu mimo Turecko. Sektorově významně investuje do finančních a průmyslových společností nebo výrobců spotřebního zboží. Za posledních 5 let si vybudoval náskok nad svými konkurenty při podobné nebo mírně nižší volatilitě a zaznamenal tak nadstandardní poměr výnos / riziko. Hodí se pro dynamické investory.

Premium

Máme akciové investice měnově zajišťovat do koruny?

Ekonomika
8 minut

O tom, že v defenzivně profilované peněžní a dluhopisové složce portfolia dává smysl eliminovat měnové riziko, znalí investoři nepochybují. Volné pohyby měnových kurzů by totiž výkonnost nástrojů peněžního trhu i bonitních dluhopisů neúměrně rozkolísaly. Vyplatí se však zajišťovat měnové riziko také u akciových investic, které samy často zakoušejí dramatičtější tržní výkyvy než devizové kurzy? V tomto případě již není odpověď jednoznačná, ale když vezmeme v úvahu loňskou slabost dolaru, může měnové zajišťování i zde představovat racionální volbu. Záleží ovšem také na zemích či měnových zónách, které v rámci akciových trhů preferujeme.

Premium

BNP Paribas Disruptive Technology: sázka na průlomové technologie s nadstandardní výkonností

Portrét fondu
7 minut

Jde o aktivně řízený tematický akciový fond, který globálně investuje do společností využívajících tzv. disruptivní technologie schopné přinášet důležité inovace a celkově měnit zaběhnutou strukturu ekonomiky. V portfoliu koncentruje 40 až 50 titulů s dominantním pokrytím amerických technologických lídrů. V měnově nezajištěné korunové třídě dosáhl za posledních 5 let podstatně silnějšího zhodnocení než většina konkurenčních fondů. Během bouřlivého chování akciových trhů zejména v roce 2025 si však také prošel nadměrnou volatilitou.