Slábnoucí dolar, silnější euro? Bitva o měnový trůn začíná

Prezidentka ECB Christine Lagardeová ve svém květnovém vystoupení v Berlíně vyslovila znepokojení. Dříve stabilní ekonomický řád, postavený na americkém dolaru a hlubokém trhu s americkými státními dluhopisy, se začíná drolit. Byl to systém, který dlouho investorům poskytoval jisté útočiště a podporoval globální likviditu. Lagardeová zdůraznila, že zpochybnění stability má rychlý a zásadní dopad na používání dolaru. Současné změny přinášejí nejistotu, ale zároveň otevírají prostor pro nové příležitosti a přerozdělení rolí na globálním finančním trhu.

Dominance amerického dolaru na světových trzích zřejmě slábne kvůli rostoucí nejistotě v politice USA a omezení a změnách zahraničních investic. Historie ukazuje, že podobné otřesy měnového systému nastaly, přičemž investoři nejednou hledali útočiště ve zlatě. Idea Lagardeové je zřejmá a ambiciózní – pro euro to má být výzva, mohlo by těžit z nepřiměřené výhody světové rezervní měny. Ano, Spojené státy už desítky let užívají takzvané ‚exorbitant privilege‘ – nepřiměřené výhody či výsady plynoucí z toho, že americký dolar slouží jako hlavní světová rezervní měna.