První zasedání, první překvapení. Nový šéf Fedu otočil očekávání trhu
Fed na svém červnovém zasedání rozhodl o ponechání úrokových sazeb ve stávajícím pásmu 3,50-3,75 %. Poprvé od loňského června bylo toto rozhodnutí jednomyslné. Trhy však překvapil jestřábí postoj Fedu. V aktualizované projekci očekává 9 z 18 participantů růst úrokových sazeb do konce letošního roku, přičemž 6 z nich by jako vhodné vidělo dokonce dvě 25bodové zvýšení. Trhy pak zacenily zvýšení sazeb o 25 bazických bodů okolo října.
Jednalo se o první zasedání Kevina Warshe v čele centrální banky. Hojně řešena byla otázka nezávislosti centrální banky, jelikož prezident Trump, který předsedu Fedu do funkce navrhuje, dlouhodobě požaduje snížení úrokových sazeb. Lze však tvrdit, že dnešním jestřábím postojem Warsh tyto kritiky do značné míry uklidnil. Donald Trump na výsledek zasedání reagoval negativně, vysoké úrokové sazby dle něj tlumí ekonomiku, projevil však v Kevina Warshe důvěru.
Nový předseda do Fedu přichází také s řadou změn. Z měnově-politického prohlášení po zasedání byla například vyjmuta část týkající se výhledu (forward guidance), jelikož by dle Warshe měly trhy reagovat na příchozí data, nikoliv na názor Fedu na tato data. Jinými slovy, Fed by měl vývoj na finančních trzích (tedy vyjádření jakéhosi kolektivního vědění) brát jako podpůrný indikátor pro svá rozhodnutí, v současnosti je tomu naopak. Dále Warsh plánuje ustavení hned 5 pracovních skupin, které se budou mj. zaměřovat na komunikaci centrální banky, řízení bilance či sledování dopadů technologické transformace.
Naznačena však byla možnost, že by po každém zasedání nemusela nutně probíhat tisková konference. Ta by probíhala jen v situaci, kdy by dle Warshe „bylo co řešit či komentovat“. Samotné měnově-politické prohlášení po zasedání bylo kratší (konkrétně třetinové, co do počtu slov) a méně detailní, než na co byly trhy zvyklé u Jeroma Powella. Vyjma základních aspektů aktualizované prognózy Warsh ekonomický vývoj příliš nekomentoval. To se dá však při prvním zasedání v této funkci pochopit, Warsh značnou část proslovu věnoval spíše výhledu jeho působení ve funkci.
Pokračování článku je dostupné pro registrované
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
V článku se dále dozvíte:
- Proč trhy po zasedání Fedu začaly zaceňovat růst sazeb už v říjnu
- Jak může dohoda mezi USA a Íránem ovlivnit inflaci i ceny ropy
- Která aktiva jsou nejzranitelnější při pokračování jestřábí politiky Fedu
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
