FOND SHOP

Proč jsou medvědí trhy „nezbytným zlem“ pro investora?

Boris Jankovský
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

„Nezbytné zlo“ označuje něco nepříjemného, ale neoddělitelného — něco, co sice nevidíme rádi, avšak bez čeho nelze dosáhnout požadovaného výsledku. Pro investory představují takovou realitu recese a medvědí trhy.

Základní princip moderní teorie portfolia (MPT) říká, že riziko a očekávaný výnos spolu úzce souvisejí. Akcie jsou rizikovější než státní pokladniční poukázky, které se považují za bezrizikové aktivum. Jediným logickým důvodem, proč do akcií investovat, je tedy vyšší očekávaný výnos. Pokud by však akcie vždy automaticky vydělávaly více než státní poukázky, žádné riziko by neexistovalo — a tím pádem ani riziková prémie.

Realita je jiná: ve 26 z 99 let v období 1926–2024 dosáhly akcie záporného výnosu. Historie navíc zaznamenala i výrazné poklesy:

  • 1929–1932: pokles o 64 %
  • 1973–1974: pokles o 43 %
  • 2000–2002: pokles o 44 %
  • 2007–2009: pokles o 51 %

Právě tyto ztráty a celková volatilita trhu vedou k tomu, že investoři požadují za investice do akcií rizikovou prémii. V období 1926–2024 přinesly americké akcie (reprezentované indexem S&P 500) průměrně 10,2 % ročně — přibližně o 6,9 % více než krátkodobé státní poukázky (3,3 %).


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 77 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Portfolia Peněžní trh

Související

Pro registrované

Když místo člověka rozhoduje algoritmus: Nastává éra AI řízených ETF?

Pohled experta
9 minut

V posledních letech se investiční svět dynamicky mění. Umělá inteligence přestává být pouhým mediálním buzzwordem a stává se praktickým nástrojem investičního rozhodování, stejně jako již dnes významně zasahuje do řady dalších oblastí. Dosud se AI v řízení portfolií uplatňovala spíše jako podpůrná analytická vrstva – rozpoznávala vzory v datech, pomáhala manažerům identifikovat trendy či optimalizovat riziko. V roce 2026 však přichází nový a zásadnější model: ETF řízené samotnou umělou inteligencí. Tato ETF mění samotnou podstatu investování – rozhodnutí, která dříve činil člověk, nyní přijímá autonomní algoritmus.

Premium

Psycholog mezi akciemi: Jak Christian Thiel staví portfolio světových šampionů

Strategie
9 minut

Christian Thiel je psycholog, který začal místo mezilidských vztahů analyzovat akcie – vyhledává „globální šampiony“ a drží je, dokud vládnou světu. Druhý díl Thielovy knihy Nebojte se akcií se dominantně zaměřuje na úvahy o výběru jednotlivých akcií. Jde o to vlastnit kvalitní firmy se silnou značkou, věrnými zákazníky a vysokými maržemi a nenechat se vyvést z rovnováhy krátkodobými výkyvy trhu.

Pro registrované

Evropské akcie se zajímavým potenciálem a podporou analytiků

Finanční trhy
5 minut

Evropské akciové trhy vstupují do roku 2026 s optimističtějším ekonomickým výhledem a větší jistotou ohledně obchodních vztahů, přičemž celkově se obchodují blízko své spravedlivé hodnoty, i když mezi jednotlivými sektory a společnostmi panují výrazné rozdíly. Článek se zaměřuje na tři evropské firmy – Diageo, Nestlé a TotalEnergies – které podle analytiků nabízejí zajímavý investiční potenciál, a to buď díky atraktivnímu ocenění po předchozích poklesech, očekávanému návratu růstu ziskovosti, nebo vysokému dividendovému výnosu v kombinaci s příznivými sektorovými vyhlídkami.

Private equity je krásné aktivum i bez sebeklamu (díl 2)

Strategie
4 minuty

V prvním dílu tohoto článku jsme se zaměřili základní informace o složené roční míře růstu a vnitřní míře návratnosti, resp. CAGR a IRR. Ukázali jsme si jejich rozdíly na konkrétních příkladech a přidali odkaz na funkční model, pomocí kterého si můžete jednoduše spočítat výnosnost vlastního portfolia.

Pro registrované

Strategie Nobelovy nadace - vyplatí se?

Portrét fondu
4 minuty

Investiční strategie velkých nadací představují jeden z nejstabilnějších přístupů ke správě kapitálu v prostředí proměnlivých trhů. Nobelova nadace dlouhodobě spravuje svůj majetek s cílem zachovat reálnou hodnotu kapitálu, generovat stabilní výnosy a zajistit financování svých aktivit v horizontu několika generací. Tento přístup je postaven na promyšlené alokaci aktiv, důsledné diverzifikaci a schopnosti reagovat na strukturální změny globální ekonomiky.