FOND SHOP

Proč jsou medvědí trhy „nezbytným zlem“ pro investora?

Boris Jankovský
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

„Nezbytné zlo“ označuje něco nepříjemného, ale neoddělitelného — něco, co sice nevidíme rádi, avšak bez čeho nelze dosáhnout požadovaného výsledku. Pro investory představují takovou realitu recese a medvědí trhy.

Základní princip moderní teorie portfolia (MPT) říká, že riziko a očekávaný výnos spolu úzce souvisejí. Akcie jsou rizikovější než státní pokladniční poukázky, které se považují za bezrizikové aktivum. Jediným logickým důvodem, proč do akcií investovat, je tedy vyšší očekávaný výnos. Pokud by však akcie vždy automaticky vydělávaly více než státní poukázky, žádné riziko by neexistovalo — a tím pádem ani riziková prémie.

Realita je jiná: ve 26 z 99 let v období 1926–2024 dosáhly akcie záporného výnosu. Historie navíc zaznamenala i výrazné poklesy:

  • 1929–1932: pokles o 64 %
  • 1973–1974: pokles o 43 %
  • 2000–2002: pokles o 44 %
  • 2007–2009: pokles o 51 %

Právě tyto ztráty a celková volatilita trhu vedou k tomu, že investoři požadují za investice do akcií rizikovou prémii. V období 1926–2024 přinesly americké akcie (reprezentované indexem S&P 500) průměrně 10,2 % ročně — přibližně o 6,9 % více než krátkodobé státní poukázky (3,3 %).


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 77 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Portfolia Peněžní trh

Související

Kde vám banky nejlépe zhodnotí úspory? Porovnali jsme spořicí účty s úrokem až 5,2 %

Investiční produkty
4 minuty

Spořicí účet nepředstavuje plnohodnotnou alternativu dlouhodobého investování. Jeho hlavní předností je likvidita, nízké riziko a možnost úročit prostředky, které chce mít klient kdykoliv k dispozici. Oproti běžnému účtu zpravidla nabízí vyšší zhodnocení, aniž by vyžadoval dlouhodobé vázání peněz. Aktuální nabídka českých bank však ukazuje, že nejvyšší sazby jsou stále častěji spojeny s dalšími podmínkami.

Proč hypotéky stále zdražují, i když ČNB sazby nezvedá?

Investiční produkty
3 minuty

Česká národní banka drží od června základní sazbu na 3,75 procenta, průměrná sazba hypoték přesto roste již šestý měsíc v řadě – v září vystoupala na 5,51 procenta. Cenu fixované hypotéky totiž neurčuje ani tak repo sazba, jako trh úrokových swapů. Co ho táhne a co to znamená pro ty, kdo budou v příštích měsících hypotéku sjednávat či refixovat?

Nemovitostní fondy: Výnos skoro jako přímka. Ale co skutečné riziko?

Pohledem redakce
4 minuty

Nemovitostní fondy si investory získaly stabilními výnosy a téměř ukázkově hladkým růstem. Jenže právě minimální kolísání může být zároveň jejich slabinou. Na datech českých a německých fondů ukazujeme, že viditelná volatilita může být výrazně nižší než skutečné investiční riziko. A že zdánlivý klid nemusí znamenat bezpečí.

Bohatství je vedlejší produkt správného myšlení

Investování
4 minuty

The Almanack of Naval Ravikant patří mezi knihy, které se nečtou jedním dechem, ale čtenáři se k nim vracejí celé roky. Nejde o klasickou investiční příručku, neobsahuje modely ocenění ani tabulky výnosů. Přesto výrazně ovlivnila myšlení investorů po celém světě. Naval Ravikant, technologický investor a spolutvůrce startupového ekosystému, v ní shrnuje své úvahy o bohatství, rozhodování a dlouhodobém budování hodnoty.