FOND SHOP

Obchodní války USA zacloumaly také dluhopisy. Zvláště americkými

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Oznámení vysokých cel na dovozy do USA vytvořilo napjatou situaci nejen na akciových, ale také dluhopisových trzích. Mezi nadměrně postižená aktiva se nezvykle zařadily americké státní dluhopisy, které selhaly v plnění tradiční role bezpečného přístavu. Evropské dluhopisy však celkově obstály. Jinak uhájily v první polovině dubna přesvědčivější výkonnost dluhopisy investičního stupně než rizikové korporáty s vysokým výnosem. Co za aktuálním vývojem stojí a jaké perspektivy se dluhopisovým trhům naskýtají do budoucna?

Drsné protekcionistické kroky Trumpovy administrativy a nesmlouvavá obchodní válka USA s Čínou vyvolaly dlouho nevídané turbulence na finančních trzích. Ačkoliv ty dluhopisové zůstaly tak trochu ve stínu za akciovými, rušné dění neminulo ani je. Podívejme se na dopady, které jim rozjitřená situace kolem cel způsobila.

Oslabení důvěryhodnosti amerických dluhopisů proti evropským

Graf 1 srovnává výkonnost hlavních dluhopisových indexů pro USA, eurozónu a ČR za poslední 3 měsíce v základním členění podle typu emitenta (státní vs. korporátní dluhopisy) i kreditní kvality (dluhopisy investičního stupně vs. spekulativní s vysokým výnosem). Jako nejviditelnější důsledek rozpoutání obchodních válek Trumpovou administrativou se jeví podstatně slabší výkonnost různých amerických dluhopisů, které v první polovině dubna citelně ztratily. Naopak daleko lépe si vedly dluhopisy z eurozóny nebo ČR, schopné odolat tržním propadům alespoň u emisí investičního stupně.

Graf 1: Výkonnost hlavních dluhopisových indexů pro USA, eurozónu a ČR za 3 měsíce
Zdroj: Morningstar, výpočty autora. Data do 15.4.2025. Popis dluhopisových indexů: (1) korporátní dluhopisy z USA s vysokým výnosem, (2) korporátní dluhopisy z eurozóny vysokým výnosem, (3) korporátní dluhopisy z USA investičního stupně, (4) korporátní dluhopisy z eurozóny investičního stupně, (5) státní dluhopisy USA, (6) státní dluhopisy zemí eurozóny, (7) státní dluhopisy ČR.

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 84 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Dluhopisy

Související

Co čeká investory v týdnu od 9. do 13. listopadu? Americká inflace znovu straší Wall Street, Fed čeká těžké rozhodování

Finanční trhy
7 minut

Americká inflace se znovu dostává do centra pozornosti investorů. Po turbulentním týdnu, který přinesl americké volby, zvyšování úrokových sazeb i výprodej technologických akcií, přijdou nová data o spotřebitelských a výrobních cenách. Ta mohou výrazně zamíchat očekáváním ohledně dalšího postupu Fedu. Důležitá čísla nabídnou také Čína a Velká Británie.

Trump narazil na demokratickou zeď: Jak nový Kongres zamíchá kartami na Wall Street?

Breaking news
4 minuty

V úterý 3. listopadu 2026 se ve Spojených státech uskutečnily volby do Kongresu, tradičně označované jako midterm elections. Ty se konají v polovině čtyřletého prezidentského mandátu a představují důležitý test podpory úřadující administrativy. Voliči rozhodovali o všech 435 křeslech ve Sněmovně reprezentantů, přibližně třetině Senátu a také o řadě guvernérských postů.

Pro registrované

Evropa pod tlakem dluhů: Itálie balancuje, Řecko se zotavuje a Španělsko překvapuje

Investování
6 minut

Jižní Evropa má pro investory dva protichůdné příběhy. Na jedné straně stojí obrovské veřejné dluhy, vysoké náklady na jejich obsluhu a státy, které si nemohou dovolit dlouhodobě přešlapovat na místě. Na druhé straně jsou ekonomiky, které dokážou růst, přitahovat zahraniční kapitál a postupně zlepšovat své veřejné finance.

Co čeká investory v týdnu od 2. do 6. listopadu

Finanční trhy
8 minut

Americké kongresové volby, rozhodování tří centrálních bank a nová data z amerického trhu práce. Investory čeká týden, který může výrazně zamíchat očekáváním ohledně úrokových sazeb i dalším vývojem akciových trhů. Do hry navíc vstoupí výsledky technologických společností AMD a Palantir.

Pro registrované

Kongres, Trump a Wall Street: Co přinesou americké volby v 2026?

Pod lupou
7 minut

Ve Spojených státech amerických nás již 3. listopadu 2026 čeká významná politická událost, takzvané midterms. Jde o volby do Kongresu konané v polovině prezidentského mandátu, odtud také pochází jejich označení. Tyto volby jsou důležité pro další směřování země a lidově řečeno se hraje o to, zda bude Kongres v posledních dvou letech funkčního období prezidenta Donalda Trumpa stát po jeho boku, nebo proti němu.