FOND SHOP

Obchodní války USA zacloumaly také dluhopisy. Zvláště americkými

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Oznámení vysokých cel na dovozy do USA vytvořilo napjatou situaci nejen na akciových, ale také dluhopisových trzích. Mezi nadměrně postižená aktiva se nezvykle zařadily americké státní dluhopisy, které selhaly v plnění tradiční role bezpečného přístavu. Evropské dluhopisy však celkově obstály. Jinak uhájily v první polovině dubna přesvědčivější výkonnost dluhopisy investičního stupně než rizikové korporáty s vysokým výnosem. Co za aktuálním vývojem stojí a jaké perspektivy se dluhopisovým trhům naskýtají do budoucna?

Drsné protekcionistické kroky Trumpovy administrativy a nesmlouvavá obchodní válka USA s Čínou vyvolaly dlouho nevídané turbulence na finančních trzích. Ačkoliv ty dluhopisové zůstaly tak trochu ve stínu za akciovými, rušné dění neminulo ani je. Podívejme se na dopady, které jim rozjitřená situace kolem cel způsobila.

Oslabení důvěryhodnosti amerických dluhopisů proti evropským

Graf 1 srovnává výkonnost hlavních dluhopisových indexů pro USA, eurozónu a ČR za poslední 3 měsíce v základním členění podle typu emitenta (státní vs. korporátní dluhopisy) i kreditní kvality (dluhopisy investičního stupně vs. spekulativní s vysokým výnosem). Jako nejviditelnější důsledek rozpoutání obchodních válek Trumpovou administrativou se jeví podstatně slabší výkonnost různých amerických dluhopisů, které v první polovině dubna citelně ztratily. Naopak daleko lépe si vedly dluhopisy z eurozóny nebo ČR, schopné odolat tržním propadům alespoň u emisí investičního stupně.

Graf 1: Výkonnost hlavních dluhopisových indexů pro USA, eurozónu a ČR za 3 měsíce
{}
Zdroj: Morningstar, výpočty autora. Data do 15.4.2025. Popis dluhopisových indexů: (1) korporátní dluhopisy z USA s vysokým výnosem, (2) korporátní dluhopisy z eurozóny vysokým výnosem, (3) korporátní dluhopisy z USA investičního stupně, (4) korporátní dluhopisy z eurozóny investičního stupně, (5) státní dluhopisy USA, (6) státní dluhopisy zemí eurozóny, (7) státní dluhopisy ČR.

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 84 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Dluhopisy

Související

Když prezident prodává signály na Wall Street

Komentáře
4 minuty

Říká se, že informace jsou na finančních trzích tou nejcennější komoditou. V roce 2026 to platí dvojnásob. Zvlášť když je jejich autorem prezident Spojených států a rychlejší přístup k nim prodává společnost, ve které má významný ekonomický podíl. Takový scénář by ještě před pár lety působil jako satira. Dnes je to realita.

SpaceX je od včerejška v Nasdaq-100. Kvůli největšímu IPO se přepisovala pravidla, přesto je jeho váha překvapivě malá

Pohledem redakce
9 minut

Nasdaq letos změnil metodiku tak, aby se do indexu mohlo dostat největší IPO historie. Výsledek? SpaceX je od 7. července 2026 v Nasdaq-100, ale paradoxně s vahou menší, než by možná řada investorů čekala. Zatímco Nasdaq či FTSE hledaly cestu, jak firmu co nejrychleji zařadit, správce indexu S&P 500 jako jediný řekl: pravidla platí pro všechny stejně.