Nejistota jako nová jistota. Trumpova éra podle historie

Investiční prostředí se v éře Donalda Trumpa vyznačuje nízkou předvídatelností a nebývalou volatilitou. Trumpova rozhodnutí bývají rychlá, jednostranná a nenadálá – od nediplomatického jednání s potenciálem vyvolat konflikty, přes zákazy vstupu pro cizince na akademickou půdu Spojených států, až po vyhlašování cel nebo konfliktní vztahy například s EU, Čínou nebo specifickou politikou vůči Rusku a jiným darebným režimům.

Tato nejistota se promítá do finančních trhů, kde investoři zažívají nestabilitu připomínající „návrat dějin“ – s volatilitou úrokových sazeb, inflace i výnosů. Investování v Trumpově éře pak připomíná jízdu na horské dráze. Trumpovy kontroverzní a leckdy nesrozumitelné kroky – od výroků, přes hlášky na sociálních sítích, až po nekonvenční diplomacii – otřásají zavedenými pravidly.

Finanční centra jako Wall Street a londýnská City reagují různě – zatímco americké trhy oceňují daňové úlevy a deregulaci, zároveň se obávají nestability či nevyzpytatelných změn. Algoritmické obchodování využívá zvýšenou volatilitu k rychlým ziskům a zohledňuje Trumpovy politické kroky jako vlivový faktor. Celkově však dlouhodobé dopady Trumpovy politiky znamenají nejistotu režimu – třeba toho, jak proběhne investice nebo dezinvestice, jak budou zdaněny nebo ovlivněny výnosy zásahy státní moci a jak budou na Trumpovy tahy reagovat protitahy jiných suverénů.

Trumpova agenda a hra s nulovým součtem

Lednový Globální ekonomický výhled z dílny ČNB prezentoval ve spojení s nástupem nového amerického prezidenta Donalda Trumpa graf zachycující rostoucí nejistotu v oblasti mezinárodních.