Korejská Kospi jízda na horské dráze: Soul už v srpnu ovládl soutěž o nejživější trh roku

Nudné to není, to nemohu říci. Tak nějak by hypotetický jihokorejský Jára Cimrman mohl zhodnotit poslední měsíce na burze v Soulu, která díky čipové jízdě přitáhla pozornost prakticky celého investičního světa. Jihokorejský akciový trh se totiž během jediného roku proměnil z mimořádně úspěšné burzy v symbol extrémní volatility. 

Index Kospi, který už v roce 2025 vzrostl o tři čtvrtiny a stal se díky tomu loni nejvýkonnějším (hlavním) akciovým indexem na světě, pokračoval v růstu také v první polovině roku 2026. Jeho hodnota se oproti úrovni z předchozího roku více než ztrojnásobila a v červnu překonala 9 000 bodů. Následně ale přišel prudký obrat. Během šesti týdnů v červnu a červenci totiž Kospi klesl o 40 procent a z trhu se během měsíce a půl vypařila hodnota odpovídající 2,5 bilionům dolarů. Se všemi konsekvencemi a stránkami korejských i světových novin plnými příběhů Korejců, kterým i přes následné určité oživení často zmizely jejich životní úspory. 

„Volatilita je jednoduše příliš vysoká. Tohle není zdravé investování. Je to hazardní stůl, kasino,“ citoval šéfa Korea Stockholders’ Alliance Jung Eui-junga Wall Street Journal, s tím, že obchodování na korejské burze se podle něj až příliš vzdálilo běžným investičním poměrům. 

Anatomie čipové bubliny na Dálném východě

Vzorec úspěchu i následných problémů korejské burzy je docela zřejmý. Hlavním motorem růstu byla a je umělá inteligence a úspěch domácích výrobců čipů: Samsung Electronics a SK Hynix. Prudce rostoucí poptávka po jejich výrobcích převyšovala nabídku, ceny pamětí rostly a obě firmy vyšplhaly k bilionovým valuacím. Přičemž prakticky každý, kdo v Soulu a okolí měl nějaké volné zdroje pro vložení na brokerský účet, si na úspěch Samsungu a SK Hynic přivsadil. 

Dlouho tento trade fungoval skvěle. A na začátku letošních prázdnin tyto dvě společnosti dohromady představovaly více než polovinu hodnoty celé korejské burzy. Nicméně právě tato koncentrace zvýšila zranitelnost trhu. Pohyb dvou čipových výrobců začal určovat vývoj celého indexu a jihokorejská burza (kde se do desítky největších firem řadí třeba automobilky Hyundai či Kia nebo elektrotechnický LG) se fakticky stala koncentrovanou sázkou na pokračování polovodičového cyklu. A jakmile se objevily pochybnosti o síle poptávky po technologiích pro AI, doprovázené obavami z rostoucí čínské konkurence, propad čipových akcií se rychle přelil do celého trhu.