Příběh trhu, který během několika týdnů obrátil nadšení v obavy

Akcie rostly a mnoho drobných investorů získalo pocit, že tentokrát našli jednoduchý recept na rychlé zbohatnutí. Korejský hlavní index KOSPI během roku výrazně posílil a přilákal velké množství domácích investorů. Potom ale přišel prudký obrat. Během několika týdnů se z příběhu o technologickém vítězství stal příběh o strachu. Index KOSPI se od svého maxima propadl přibližně o třetinu a v některých zprávách se hovořilo téměř o čtyřicetiprocentním poklesu od vrcholu. Pro českého investora je na tomto příběhu zajímavé především to, že ukazuje, jak rychle se může změnit nálada na trhu. Nezměnila se přes noc celá ekonomika, nezmizely továrny ani technologie, ale změnila se očekávání investorů. A právě očekávání jsou často tím, co hýbe cenami akcií nejvíce.

Milionové sázky na umělou inteligenci a problém příliš vysokých očekávání

Za pádem korejského trhu byl spíše řetězec událostí, který ukázal slabinu velmi oblíbeného investičního příběhu, korejská burza byla mimořádně závislá na několika velkých technologických firmách. Samsung Electronics a SK Hynix patří mezi nejvýznamnější výrobce paměťových čipů na světě a jejich akcie mají na vývoj celého indexu obrovský vliv. Když se daří jim, daří se často celé burze. Když ale investoři začnou pochybovat, zda budoucí růst nebude pomalejší, dopad je opačný. 

Část investorů začala mít obavy, že ceny technologických firem již zahrnují příliš optimistické scénáře. Trh začal řešit také rostoucí konkurenci z Číny v oblasti výroby čipů. Najednou se otázka změnila z „poroste umělá inteligence?“ na mnohem složitější otázku „kolik z tohoto růstu už je započítáno v cenách akcií?“. To je rozdíl, který mnoho začínajících investorů podceňuje. Dobrá firma totiž nemusí být automaticky dobrou investicí, pokud za ni zaplatíte příliš vysokou cenu. Stejný problém jsme mohli vidět například během internetové bubliny kolem roku 2000 nebo u některých technologických akcií po prudkém růstu v roce 2021.