FOND SHOP

Když úrok nestačí. Proč se u dluhopisů vyplatí číst detaily

Radovan Novotný
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Dluhopisový trh dnes nabízí širokou škálu možností, ale také množství pastí. Od nízko úročených státních produktů přes atraktivně vypadající firemní emise až po extrémně rizikové dluhopisy platí jediné. Výnos nikdy nepřichází bez rizika. Kdo chce investovat chytře, musí rozumět tomu, co kupuje, a odlišit stabilní příležitost od hazardu skrytého za vysokým úrokem.

Stavební spoření s šestiletou vázaností úložek nabídne každoročně snad i tříprocentní hrubý úrokový výnos. V roce 2025 činí státní podpora takového produktu pro účastníka splňujícího podmínky už jen maximálně 1 000 korun ročně. Po očištění o inflaci má tato částka jen zlomek reálné hodnoty někdejších 4 500 korun podpory takového spoření. Když se vezmou v potaz stavebními spořitelnami účtované poplatky, tak ani státní podpora dosažitelný výnos takového dlouhodobého spoření nijak nezlepší. Častý závěr pak dnes bude, že spořit s tímto produktem se prostě nevyplatí.

Přátelští klienti mají být v modelu financování stavebních spořitelem zdrojem stabilních a levných finančních zdrojů. Realita výkyvů úrokových sazeb ovšem odhaluje, že systém potřebuje zvládnout napětí mezi pevně stanovenými sazbami z vkladů a udržením konkurenceschopných sazeb spořitelnou poskytovaných úvěrů. Oběd zdarma neexistuje, stavební spořitelna potřebuje svou úrokovou marži, kladný rozdíl mezi klientům placenými úrokovými náklady z vyplacených vkladových úroků a úrokovými výnosy z úvěrů.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 92 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Dluhopisy

Související

Premium

Když rating promluví: co investorům napoví změny hodnocení států

Téma
6 minut

Ratingové agentury pravidelně posuzují schopnost států splácet své dluhy. Jejich rozhodnutí mohou ovlivnit finanční trhy po celém světě, pokud se týkají významných ekonomik. Případy Spojených států, Francie, Itálie a Řecka z posledních let ukazují, že za změnami ratingu jedním či druhým směrem stojí zejména vývoj celkového veřejného dluhu, státního rozpočtu a politické (ne)stability v zemi. Investor by měl revizi kreditní spolehlivosti vnímat jako důležitý signál pro finanční trhy a posuzovat ji i v širším makroekonomickém kontextu.

Pro registrované

2025 jako zlatý rok hedgeových fondů: AI, volatilita a rekordní výdělky

Investiční produkty
4 minuty

Rok 2025 se zapsal do historie hedgeových fondů jako období rekordních výnosů. Kombinace extrémní volatility způsobené geopolitickým napětím, obchodními válkami a nevyzpytatelnou hospodářskou politikou spolu s technologickým cyklem taženým umělou inteligencí umožnila nejlepším fondům dosáhnout mimořádných zisků. Zatímco celý hedgeový průmysl vydělal historických 543 miliard dolarů, úzká skupina elitních manažerů soustředila významnou část těchto výdělků díky disciplinované práci s rizikem, koncentraci portfolií a schopnosti profitovat z tržních výkyvů.

Premium

Britské státní dluhopisy nemají na růžích ustláno. Co je tíží nejvíce?

Téma
4 minuty

Dluhopisy Spojeného království prodělaly za posledních 5 let citelné kapitálové ztráty, způsobené vydatným vzestupem jejich trhem požadovaných výnosů. Od podzimu 2024 oživl tento trend hlavně u dlouhých splatností. Podobný nepříznivý vývoj sice sledovaly také dluhopisy jiných západoevropských zemí, ale nelze přehlédnout, že Velká Británie si půjčuje za podstatně horších úrokových podmínek než mnohem zadluženější Itálie nebo větší rozpočtový hříšník Francie. K této skutečnosti významně přispívá setrvale vyšší inflace v ostrovní ekonomice i její ne vždy transparentní fiskální politika.

Premium

Rok 2026 očima velkých hráčů: kde hledat slušný výnos i ochranu portfolia

Téma
9 minut

Přední finanční skupiny vstupují do letošního roku s mírně optimistickým výhledem na globální ekonomiku, kterou mají podporovat klesající úrokové sazby centrálních bank při utlumené inflaci a investice do generativní umělé inteligence. Silný růst HDP většinou prognózují pro USA, Indii a Čínu, zatímco Evropa a Japonsko zůstanou podle nich s nízkými kladnými tempy pozadu. Akciím by měl nadále prospívat rozvoj AI, ale z valuačních důvodů se vyplatí širší regionální diverzifikace a alespoň částečná preference hodnotově profilovaných nebo cyklických sektorů. U dluhopisů zdůrazňují finanční skupiny opatrnost, zejména pokud jde o dlouhé americké splatnosti. Zlato často vidí jako strategickou pojistku, kdežto dolar naopak považují za rizikové aktivum.