FOND SHOP

Jak válka v Íránu zdražila peníze a zahýbala dluhopisovými trhy i českými hypotékami

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Válka s epicentrem v Íránu a navazující ropný šok zvedly výnosy státních dluhopisů USA, Německa i Česka a současně zdražily české hypotéky. Ačkoliv v delším horizontu není zvýšení výpůjčních nákladů dramatické, z hlediska posledních měsíců jde o citelný pohyb. Nepříznivý vývoj dolehl i na české hypotéky, mezi nimiž podražily hlavně 3leté fixace. I při uklidnění konfliktu bude návrat k nižším dluhopisovým výnosům a úrokovým sazbám spíš pozvolný než rychlý.

Aktuální konflikt na Blízkém východě vysílá do světové ekonomiky typický stagflační šok. Ropa a plyn zdražují, inflační očekávání rostou, zároveň však sílí i obava ze zpomalení růstu HDP. Kombinace těchto tendencí bývá pro dluhopisové trhy nepříjemná, protože investoři požadují zvýšení výnosů do splatnosti a tím i pokles cen dluhopisů. Snaží se totiž získat větší prostor pro reálné zhodnocení nebo rizikovou přirážku.

Negativních dopadů nejsou ušetřeny ani státní dluhopisy, třebaže v dnešní krizi mohou lépe obstát země s menší závislostí na dovozu energií z Perského zálivu a důvěryhodnou měnovou politikou. Komplikace přináší íránská válka také klientům hypoték, kteří si je nyní sjednávají nebo přecházejí na novou fixaci. Prozkoumejme, jak intenzivně zasáhl konflikt státní dluhopisy USA, Německa a Česka i český hypoteční trh. Pokusme se také odpovědět na otázku, zda v případě nastolení míru a plném zprovoznění Hormuzského průlivu existuje šance na návrat k výchozím úrokovým podmínkám.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 89 % článku
Koupit předplatné

V článku se dále dozvíte:

  • Jaké dopady měla válka v Íránu s navazujícím ropným šokem na americké, německé a české státní dluhopisy a zda se mezi nimi projevily významné rozdíly.
  • Jak zareagoval na geopolitickou krizi český hypoteční trh a u kterých fixací došlo k nejvýraznějšímu vzestupu nabízených úrokových sazeb. 
  • Na jak dlouho se hodí fixovat úrokovou sazbu hypotéky v optimistickém a pesimistickém scénáři budoucího vývoje.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Dluhopisy Ekonomika

Související

Co čeká investory v týdnu od 19. do 23. října

Finanční trhy
5 minut

Čínská ekonomika ukáže, v jaké kondici vstupuje do závěru roku, Velká Británie zveřejní nová inflační data a páteční indexy PMI napoví, jak se daří průmyslu a službám. Velkou pozornost na sebe ale strhne také výsledková sezona. Své hospodaření představí Netflix, Tesla, Meta Platforms nebo SAP.

Premium

Francie pod tlakem dluhopisového trhu: Investoři ztrácejí důvěru ve veřejné finance

Pod lupou
10 minut

Výnosy (dlouhodobých) státních dluhopisů se napříč vyspělými ekonomikami již řadu měsíců drží na úrovních, na které trhy po většinu současné i minulé dekády nebyly zvyklé. Zatímco před rokem činil výnos do splatnosti 10letého amerického státního dluhopisu 3,98 %, aktuálně se pohybuje nad 5 % a v průběhu posledních týdnů dokonce opakovaně překonal hranici 5,36 %, které dosáhl naposled před více než 24 lety v období dot com bubliny. Obdobný efekt můžeme pozorovat také v Evropě. Český 10letý výnos do splatnosti se před rokem pohyboval okolo 4,34 %, dnes činí 5,29 %, v případě Německa pak došlo k růstu z 2,57 % na 3,44 %.

Nemovitostní fondy: Výnos skoro jako přímka. Ale co skutečné riziko?

Pohledem redakce
4 minuty

Nemovitostní fondy si investory získaly stabilními výnosy a téměř ukázkově hladkým růstem. Jenže právě minimální kolísání může být zároveň jejich slabinou. Na datech českých a německých fondů ukazujeme, že viditelná volatilita může být výrazně nižší než skutečné investiční riziko. A že zdánlivý klid nemusí znamenat bezpečí.