Když centrální banka bojuje marně aneb 30 let bez inflace
Japonsko se stalo symbolem deflace a měnových experimentů, které fascinují i děsí svět. Co se stane, když inflace nepřichází ani po desetiletích tištění peněz? A jak to ovlivňuje investory, měnu i státní dluh? Podívejme se na největší ekonomickou laboratoř moderní doby a její poučení pro zbytek světa.
Od devadesátých let se Japonsko potýkalo s dlouhodobou deflací, index spotřebitelských cen nejednou dokládal pokles cenové hladiny. Deflace v dnešním pojetí znamená celkový pokles cenové hladiny, vyvolaný třeba útlumem peněžní a úvěrové nabídky nebo poklesem agregátní poptávky v ekonomice. Deflace vede k posilování kupní síly měny, což prodražuje splácení dluhů v reálném vyjádření, dlužníci trpí. Zároveň deflace zvyšuje hodnotu hotovosti a výhodnost investic s fixním výnosem, konzervativní investice z deflace těží.
Synonymem pro dlouhodobou deflaci je Japonsko. Deflační tlaky již po desetiletí ovlivňují tamní trhy, úrokové sazby a strategii japonské centrální banky (BoJ). Vývoj inflace v Japonsku ovšem za posledních šedesát let prošel několika výrazně odlišnými fázemi, které zásadně ovlivňovaly investiční prostředí. Graf 1 znázorňuje vývoj meziroční inflace v Japonsku měřené indexem spotřebitelských cen od roku 1960 do současnosti. Modré sloupce ukazují roční procentuální změnu cenové hladiny.
Pokračování článku je dostupné pro předplatitele
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
- Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
- Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
- Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
