FOND SHOP

Fed v zajetí drahé ropy i Trumpových cel. Proč už nejspíš nebude snižovat sazby?

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Americká centrální banka se ocitla ve složité situaci. Kombinace ropného šoku způsobeného krizí v Hormuzském průlivu, nových celních hrozeb Trumpovy administrativy a střídání šéfa Rady guvernérů vytváří pro investory nejisté prostředí. Inflace v USA stále není pod kontrolou a Fed si při význačně kladném růstu ekonomiky nemůže dovolit rychlé uvolnění měnové politiky, na které naléhal prezident Donald Trump. Pravděpodobně tak k jeho nelibosti odloží dříve diskutované snižování úrokových sazeb.

Měnová politika ve Spojených státech dosáhla v 1. pololetí 2026 bodu zlomu. Zatímco ještě na začátku roku trhy optimisticky vyhlížely sérii snižování úrokových sazeb, realita válečného konfliktu v Íránu s následným ropným šokem zasadily těmto nadějím čáru přes rozpočet. Federální rezervní systém (Fed) tak nyní musí brát v úvahu nejen ekonomická data, ale i geopolitickou krizi nebo opožděné důsledky loňského přitvrzení americké obchodní politiky.

Na posledním zasedání koncem dubna 2026 ponechal Fed základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50 % až 3,75 %. Své rozhodnutí neměnit její výši zdůvodnil tím, že americká ekonomika roste solidním tempem, nezaměstnanost se výrazně nemění, ale inflace je zvýšená, což významně souvisí s celosvětovým zdražením energií. Centrální banka výslovně zmínila vysokou nejistotu pro měnovou politiku v nejbližší budoucnosti kvůli dění na Blízkém východě. Nehrne se tedy do jejího rychlého uvolňování ani utahování, ale drží si do budoucna otevřené dveře pro oba směry.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 89 % článku
Koupit předplatné

V článku se dále dozvíte:

  • Které faktory přiměly Fed k větší opatrnosti a nyní zpochybňují jeho dřívější snahu postupně snižovat úrokové sazby.
  • Kterému inflačnímu indexu věnuje americká centrální banka velkou pozornost.
  • Jaký vývoj základní úrokové sazby Fedu lze očekávat v následujícím ročním horizontu.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Inflace Centrální banky

Související

Co čeká investory v týdnu od 12. do 16. října

Finanční trhy
5 minut

Americká inflace, začátek výsledkové sezóny a hospodářská čísla největších výrobců čipů. Investory čeká týden, který může výrazně ovlivnit očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb i pokračování boomu umělé inteligence.

Co čeká investory v týdnu od 5. do 9. října

Finanční trhy
4 minuty

Tento týden sice nepřinese žádné velké rozhodnutí o úrokových sazbách, na trzích ale přesto může být rušno. Investoři se dozvědí více o tom, co se odehrávalo při posledních zasedáních Fedu a ECB, do hry znovu promluví ceny ropy a pomalu se začne rozjíždět také výsledková sezóna.

Co čeká investory v týdnu od 28. září do 2. října

Finanční trhy
3 minuty

Po klidnějším začátku týdne se pozornost investorů postupně přesune k americké ekonomice. Nejdůležitější bude pátek, kdy dorazí nová data z trhu práce v USA a zároveň první odhad zářijové inflace v eurozóně. Obě čísla mohou napovědět, co bude dál se sazbami Fedu a ECB.

Co čeká investory v týdnu od 21. do 25. září

Finanční trhy
3 minuty

Po sérii zasedání centrálních bank čeká investory podstatně klidnější týden. Trhy budou vstřebávat zvýšení sazeb Fedu i Bank of Japan a sledovat především další vývoj dluhopisových výnosů a cen energií. Z nových dat stojí za větší pozornost páteční americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

Pro registrované

Kdy se státní dluh začíná stávat problémem? Pohled Raye Dalia

Investování
3 minuty

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů, slabší dolar a stále větší objemy státního dluhu. Touto problematikou se v jednom ze svých příspěvků zabývá Ray Dalio, bývalý manažer jednoho z nejslavnějších hedgeových fondů. Navazuje tak na své knihy „How Countries Go Broke“ a „The Changing World Order“, v nichž popisuje určité vzorce, které již v minulosti zažily jiné světové mocnosti a postupně ztratily svou silnou pozici ve světě.