FOND SHOP

Fed v zajetí drahé ropy i Trumpových cel. Proč už nejspíš nebude snižovat sazby?

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Americká centrální banka se ocitla ve složité situaci. Kombinace ropného šoku způsobeného krizí v Hormuzském průlivu, nových celních hrozeb Trumpovy administrativy a střídání šéfa Rady guvernérů vytváří pro investory nejisté prostředí. Inflace v USA stále není pod kontrolou a Fed si při význačně kladném růstu ekonomiky nemůže dovolit rychlé uvolnění měnové politiky, na které naléhal prezident Donald Trump. Pravděpodobně tak k jeho nelibosti odloží dříve diskutované snižování úrokových sazeb.

Měnová politika ve Spojených státech dosáhla v 1. pololetí 2026 bodu zlomu. Zatímco ještě na začátku roku trhy optimisticky vyhlížely sérii snižování úrokových sazeb, realita válečného konfliktu v Íránu s následným ropným šokem zasadily těmto nadějím čáru přes rozpočet. Federální rezervní systém (Fed) tak nyní musí brát v úvahu nejen ekonomická data, ale i geopolitickou krizi nebo opožděné důsledky loňského přitvrzení americké obchodní politiky.

Na posledním zasedání koncem dubna 2026 ponechal Fed základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50 % až 3,75 %. Své rozhodnutí neměnit její výši zdůvodnil tím, že americká ekonomika roste solidním tempem, nezaměstnanost se výrazně nemění, ale inflace je zvýšená, což významně souvisí s celosvětovým zdražením energií. Centrální banka výslovně zmínila vysokou nejistotu pro měnovou politiku v nejbližší budoucnosti kvůli dění na Blízkém východě. Nehrne se tedy do jejího rychlého uvolňování ani utahování, ale drží si do budoucna otevřené dveře pro oba směry.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 89 % článku
Koupit předplatné

V článku se dále dozvíte:

  • Které faktory přiměly Fed k větší opatrnosti a nyní zpochybňují jeho dřívější snahu postupně snižovat úrokové sazby.
  • Kterému inflačnímu indexu věnuje americká centrální banka velkou pozornost.
  • Jaký vývoj základní úrokové sazby Fedu lze očekávat v následujícím ročním horizontu.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Inflace Centrální banky

Související

Co čeká investory v týdnu od 21. do 25. září

Finanční trhy
3 minuty

Po sérii zasedání centrálních bank čeká investory podstatně klidnější týden. Trhy budou vstřebávat zvýšení sazeb Fedu i Bank of Japan a sledovat především další vývoj dluhopisových výnosů a cen energií. Z nových dat stojí za větší pozornost páteční americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

Pro registrované

Kdy se státní dluh začíná stávat problémem? Pohled Raye Dalia

Investování
3 minuty

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů, slabší dolar a stále větší objemy státního dluhu. Touto problematikou se v jednom ze svých příspěvků zabývá Ray Dalio, bývalý manažer jednoho z nejslavnějších hedgeových fondů. Navazuje tak na své knihy „How Countries Go Broke“ a „The Changing World Order“, v nichž popisuje určité vzorce, které již v minulosti zažily jiné světové mocnosti a postupně ztratily svou silnou pozici ve světě.

Premium

Kam míří trhy ve druhé polovině 2026? Přinášíme pohled 19 světových institucí

Finanční trhy
14 minut

V tomto článku vás čeká shrnutí pololetního výhledu MONECO investiční společnosti, který vychází ze srovnání prognóz 19 předních světových finančních institucí, jejichž závěry jsou spojeny do jednoho uceleného pohledu na ekonomiku i finanční trhy. V článku tak představujeme hlavní shody, rozpory a investiční témata, která mohou rozhodovat o vývoji akcií, dluhopisů či měn. Pro čtenáře FOND SHOP máme navíc připravenou exkluzivní možnost získat celý 30stránkový report zdarma. Podrobnosti najdete na konci článku.