FOND SHOP

Fed v zajetí drahé ropy i Trumpových cel. Proč už nejspíš nebude snižovat sazby?

Aleš Vocílka
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Americká centrální banka se ocitla ve složité situaci. Kombinace ropného šoku způsobeného krizí v Hormuzském průlivu, nových celních hrozeb Trumpovy administrativy a střídání šéfa Rady guvernérů vytváří pro investory nejisté prostředí. Inflace v USA stále není pod kontrolou a Fed si při význačně kladném růstu ekonomiky nemůže dovolit rychlé uvolnění měnové politiky, na které naléhal prezident Donald Trump. Pravděpodobně tak k jeho nelibosti odloží dříve diskutované snižování úrokových sazeb.

Měnová politika ve Spojených státech dosáhla v 1. pololetí 2026 bodu zlomu. Zatímco ještě na začátku roku trhy optimisticky vyhlížely sérii snižování úrokových sazeb, realita válečného konfliktu v Íránu s následným ropným šokem zasadily těmto nadějím čáru přes rozpočet. Federální rezervní systém (Fed) tak nyní musí brát v úvahu nejen ekonomická data, ale i geopolitickou krizi nebo opožděné důsledky loňského přitvrzení americké obchodní politiky.

Na posledním zasedání koncem dubna 2026 ponechal Fed základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50 % až 3,75 %. Své rozhodnutí neměnit její výši zdůvodnil tím, že americká ekonomika roste solidním tempem, nezaměstnanost se výrazně nemění, ale inflace je zvýšená, což významně souvisí s celosvětovým zdražením energií. Centrální banka výslovně zmínila vysokou nejistotu pro měnovou politiku v nejbližší budoucnosti kvůli dění na Blízkém východě. Nehrne se tedy do jejího rychlého uvolňování ani utahování, ale drží si do budoucna otevřené dveře pro oba směry.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 89 % článku
Koupit předplatné

V článku se dále dozvíte:

  • Které faktory přiměly Fed k větší opatrnosti a nyní zpochybňují jeho dřívější snahu postupně snižovat úrokové sazby.
  • Kterému inflačnímu indexu věnuje americká centrální banka velkou pozornost.
  • Jaký vývoj základní úrokové sazby Fedu lze očekávat v následujícím ročním horizontu.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Inflace Centrální banky

Související

Stablecoiny jako nový kupec amerického dluhu. Jak digitální dolary mění finanční trh?

Finanční trhy
4 minuty

Stablecoiny byly ještě nedávno vnímány především jako nástroj pro obchodování s kryptoměnami. Dnes se ale stále výrazněji propojují s tradičními financemi. Emitenti největších dolarových stablecoinů totiž ukládají velkou část svých rezerv do krátkodobých amerických státních dluhopisů, takzvaných Treasury Bills. Z kryptoměnových společností se tak stává nová skupina investorů do amerického státního dluhu.

Pro registrované

Ropný chaos plní pokladny. Big Oil vydělává na napětí i drahých palivech, Trump má před midterms problém

Finanční trhy
4 minuty

Geopolitická krize kolem Hormuzského průlivu rozkolísala energetické trhy, ale pro největší americké ropné společnosti představuje mimořádně výnosné období. Rekordní marže rafinerií, vysoká produkce i omezená nabídka paliv ženou zisky největších ropných firem na nejvyšší úrovně za poslední roky.

Warshův Fed vyčkal. Tři členové už chtěli zvýšit sazby

Finanční trhy
5 minut

Americká centrální banka na červencovém zasedání ponechala základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 3,50–3,75 %. Šlo sice o výsledek, kterému trh před jednáním přisuzoval přibližně 70% pravděpodobnost, tentokrát však rozhodnutí zdaleka nepůsobilo jako předem daná formalita. Investoři současně oceňovali nezanedbatelnou možnost zvýšení sazeb a do jednání vstupovali s mírou nejistoty, která byla v posledních letech před zasedáními Fedu spíše výjimečná.

Když prezident prodává signály na Wall Street

Komentáře
4 minuty

Říká se, že informace jsou na finančních trzích tou nejcennější komoditou. V roce 2026 to platí dvojnásob. Zvlášť když je jejich autorem prezident Spojených států a rychlejší přístup k nim prodává společnost, ve které má významný ekonomický podíl. Takový scénář by ještě před pár lety působil jako satira. Dnes je to realita.