Americký dolar ztrácí půdu pod nohama. Co čekat dál?

Michael Blaha
Foto: Vytvořeno pomocí ChatGPT

Americký dolar zažívá nejhorší začátek roku v tomto tisíciletí. Od ledna do poloviny června 2025 oslabil vůči euru o více než 12 % a výrazně ztrácí i proti české koruně. Příčinou je kombinace faktorů — obchodní nejistota spojená s Trumpovou administrativou, měnová politika a klesající zájem globálních investorů o americká aktiva. Jak hluboko ještě může dolar spadnout a co čekat v dalších měsících? Podívali jsme se na prognózy největších investičních domů.

Americký dolar letos zažívá jeden z nejslabších začátků roku v tomto tisíciletí. Od ledna do poloviny června 2025 oslabil vůči euru o více než 12 %, když za jedno euro dostane cca 1,16 amerického dolaru, což je výrazně nad úrovní 1,03 z počátku roku. Podobně dolar ztrácí i vůči české koruně, kde se kurz dolaru proti koruně propadl z 24,3 na 21,24. Na vině je kombinace faktorů: obchodní politika prezidenta Trumpa, nejistota ohledně směřování měnové politiky a klesající atraktivita amerických aktiv v očích zahraničních investorů.

Rostoucí počet analytiků přitom varuje, že se začíná hroutit dlouholetý příběh o „americké výjimečnosti“ – tedy o vyšších výnosech, silnějším růstu a dominantní roli dolaru ve světových rezervách.  Jak se tedy na dolar dívají největší investiční domy?

Goldman Sachs (15. 04. 2025)

Americký dolar by v roce 2025 měl citelně oslabit, zejména vlivem nejistoty ohledně obchodních politik prezidenta Trumpa. Ty mají zásadní vliv na podnikatelskou důvěru a snižují atraktivitu amerických aktiv pro zahraniční investory. Důležitý je pak dopad cel do ziskovosti podniků a reálných mezd jakožto klíčových prvků ekonomického růstu a síly dolaru.

Do dubna 2026 GS očekává oslabení dolaru vůči euru o přibližně -10 % a o přibližně -9 % vůči japonskému yenu a britské libře. Konkrétně by tak kurzy dle této predikce činily:

Měnový pár04/2504/26e
EURUSD

1,0950

1,2045

USDJPY

146,28

133,16

USDGBP

0,7833

0,7128

Zdroj: Goldman Sachs

Důležitou součástí teze GS je, že „U. S. exceptionalism“ pomalu začíná mít problémy – po dlouhou dobu vyšší výnosy amerických aktiv lákaly globální investory a přirozeně posilovaly USD, tato dynamika se však nyní začíná obracet a dolar by měl svůj podíl na globálních portfoliích snižovat.

Příliv zahraničního kapitálu do USA slábne
{}
Zdoj: Goldman Sachs

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 91 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Témata

Související

Nečekaně slabý dolar mění pravidla hry pro investory

5 minut

Americký dolar má za sebou nevídaně slabý rozjezd do letošního roku. Od ledna oslabil proti koši jiných měn o více než 10 %, což je nejprudší pokles za poslední dvě dekády. A vůči koruně tomu není jinak. Zatímco americké akcie se tak pomalu vzpamatovávají a zlato láme rekordy, český korunový investor čelí jiné realitě. Co způsobilo tak výrazné oslabení dolaru? A jak měnový vývoj proměňuje skutečné výnosy globálních investic?

Zklamání z malých firem. Trump rally se zatím nekoná!

7 minut

Když se Donald Trump dostal k moci, mnozí investoři i analytici sázeli na small capy – tedy akcie malých firem. Očekávalo se, že jeho politika "Amerika na prvním místě", snižování daní a deregulace budou pro tyto na domácí ekonomiku orientované společnosti elixírem růstu. Logika byla jasná: menší firmy, často bez složitého zapojení do mezinárodního obchodu, měly nejvíce profitovat z podpory domácí ekonomiky a snížení byrokratické zátěže. Jenže realita se ukázala být jiná. Místo rozkvětu jsme v poslední době viděli, jak small capy zaostávají.

Zelené zlato: Uranové akcie slaví deset vítězných týdnů

8 minut

Uranové akcie lámou historické rekordy a přitahují investory z celého světa. Již 10 týdnů v řadě zakončují obchodování v zelených číslech, což představuje nejdelší nepřerušovanou růstovou sérii v jejich historii. Po skvělém výkonu těchto akcií se znovu začínají objevovat debaty na téma jaderné energetiky a její budoucnosti v přechodu směrem na zelenou energii. Co za tím stojí, a jak dnes můžeme investovat do uranu?

Letní otazník pro Fed

2 minuty

Americká centrální banka potvrdila nastavení měnové politiky a ponechala základní úrokovou sazbu v pásmu 4,25-4,50 %. Fed zahájil snižování loni v září, ve kterém do konce roku pokračoval, v lednu byl však cyklus pozastaven spolu s nástupem prezidenta Trumpa. Předseda Fedu Jerome Powell během tiskové konference poukázal na to, že Fed je v dobré pozici a může si tak dovolit vyčkávat. Celkově by do konce roku mělo dojít ke 2 snížení, trh očekává první snížení nejdříve v září. Centrální bankéři však nejsou v názorech vývoje měnové politiky jednotní. Nadále bude také docházet ke snižování bilance centrální banky.

ETF s příchutí Bordeaux: Když se víno mění v investici

8 minut

Víno už dávno není jen o požitku – může být i výnosnou investicí. V době nejistých trhů a vysoké volatility nabízejí alternativní investice jako víno zajímavou kombinaci hmotného aktiva, dlouhodobého zhodnocení a nízké korelace s akciovým trhem. Investiční víno si získává stále více pozornosti – ať už formou přímého nákupu prestižních lahví, nebo prostřednictvím specializovaných fondů. A i když čisté „wine ETF“ zatím neexistuje, někteří investoři nacházejí cestu k vínu i přes širší sektory spotřebního zboží. Jaké jsou výhody, rizika a možnosti této netradiční investice?