Trh, který slíbil demokratizaci financí, začíná připomínat digitální kasino
Trhy, které měly zpřístupnit finance každému, se v roce mění v prostředí, kde nestačí mít jen pravdu. Stačí přijít o pár sekund později a z racionální sázky se stává ztráta. Predikční trhy jako Polymarket ukazují nepříjemnou realitu: budoucnost nevyhrává ten, kdo ji nejlépe chápe, ale ten, kdo na ni dokáže reagovat nejrychleji.
Ještě před několika lety znala predikční trhy jen úzká skupina technologických nadšenců a kryptoměnových obchodníků. V roce 2026 se z nich stal jeden z nejrychleji rostoucích segmentů digitálních financí. Platformy jako Polymarket nebo Kalshi dnes umožňují sázet prakticky na cokoli. Lidé obchodují pravděpodobnost vítězství prezidentských kandidátů, vývoje úrokových sazeb, výsledků sportovních utkání, počasí nebo geopolitických konfliktů.
Popularita predikčních trhů nevznikla náhodou. Mladá generace vstoupila do ekonomiky poznamenané vysokými cenami bydlení, drahými hypotékami a rostoucím tlakem na životní náklady. Federální studentské dluhy ve Spojených státech zůstávají nad hranicí přibližně 35,6 bilionu Kč podle dat amerického ministerstva školství. Sociální sítě současně vytvořily prostředí, kde se trading začal prezentovat jako moderní forma osobní svobody a cesta k finanční nezávislosti. Krátká videa ukazují mladé lidi obchodující z kaváren, letišť nebo pláží. Trading tak přestal působit jako komplikovaná disciplína pro profesionály z Wall Street a začal připomínat digitální životní styl.
Predikční trhy do této atmosféry zapadly dokonale. Nabízejí jednoduchý princip, kterému rozumí téměř každý. Člověk nemusí analyzovat účetní závěrky ani číst výroční zprávy firem, stačí správně odhadnout budoucnost, a to je to místo, kde vzniká největší iluze celého systému. Většina nových uživatelů totiž věří, že finanční úspěch automaticky přichází ve chvíli, kdy mají správný názor. Realita moderních trhů však funguje mnohem tvrději.
Bloomberg letos analyzoval kompletní obchodní historii Polymarketu od začátku roku 2025 a zjistil, že více než 100 tisíc účtů prodělalo alespoň v přepočtu přes 20 000 Kč. Počet výrazně ztrátových účtů byl téměř dvojnásobný oproti počtu účtů, které vydělaly stejnou částku. Celý obraz byl ještě dramatičtější při pohledu na rozložení zisků. Drtivou většinu vydělaných peněz inkasovala velmi malá skupina extrémně aktivních účtů připomínajících automatizované obchodní systémy. Ostatní uživatelé dohromady ztratili přibližně v přepočtu 2,7 miliardy Kč. Moderní obchodování tak stále méně připomíná soutěž názorů a stále více technologický závod, ve kterém rozhoduje rychlost, infrastruktura a schopnost reagovat během několika sekund.
Největší paradox: retail měl často pravdu a stejně ztrácel peníze
Nejzajímavější část celé studie nepředstavují samotné ztráty retailových obchodníků. Ty finanční svět zná už desítky let. Mnohem důležitější je důvod, proč ke ztrátám docházelo. Profesor Joshua Della Vedova z University of San Diego analyzoval obchodní chování na Polymarketu a dospěl k závěru, který má obrovský význam i pro klasické investování. Automatizované systémy podle jeho výzkumu vydělávaly díky lepším vstupům do obchodů a výhodnějším cenám. Retailoví obchodníci podle analýzy častěji správně odhadli výsledky událostí. Přesto v souhrnu prodělali desítky milionů dolarů, protože obchodovali pozdě a vstupovali do trhu ve chvíli, kdy výhodné ceny dávno zmizely. Tento moment představuje jednu z nejdůležitějších lekcí moderních financí. Běžný investor si obvykle představuje trhy jako prostor, kde vítězí ten, kdo nejlépe chápe ekonomiku nebo správně předpoví budoucnost. Rok 2026 stále jasněji ukazuje, že samotná pravda často nestačí.
Finanční trhy dnes odměňují hlavně rychlost exekuce, schopnost zpracování informací a technologickou efektivitu. Stejný princip dlouhodobě funguje i na akciových trzích. Vysokofrekvenční obchodní společnosti jako Virtu Financial nebo Citadel Securities vydělávají na tisících drobných cenových rozdílů, které běžný investor často ani nezaregistruje. Výroční zprávy společnosti Virtu Financial opakovaně ukazují mimořádně vysoký počet profitabilních obchodních dnů během roku právě díky extrémně rychlé exekuci obchodů.
Na klasickém akciovém trhu může investor držet kvalitní firmu celé roky a přežít krátkodobé chyby v načasování. Predikční trhy fungují binárně. Kontrakt má jasný konec a špatný odhad často znamená stoprocentní ztrátu kapitálu. Tlak na rychlost a správné načasování je proto mnohem vyšší. Zde se ukazuje největší problém retailových investorů. Mnoho lidí dnes vstupuje na trhy s představou, že moderní aplikace vytvořily spravedlivější prostředí. Ve skutečnosti drobný investor stále častěji soupeří s profesionálními algoritmy, které obchodují nepřetržitě, analyzují obrovské množství dat a reagují prakticky okamžitě po zveřejnění nové informace.
Finanční trhy začínají připomínat videohru, ve které člověk soutěží se strojem
Predikční trhy současně ukazují další důležitý trend roku, kdy se hranice mezi investováním, zábavou a hazardem začíná nebezpečně rozmazávat. Moderní finanční platformy stále častěji používají designové principy známé ze sociálních sítí a mobilních her. Barevná rozhraní, okamžité notifikace, rychlé změny cen a neustálé proudění nových událostí vytvářejí prostředí silně založené na emocích. Bloomberg zjistil, že účty označené jako „bot-like wallets“ prováděly průměrně 89 obchodů za aktivní obchodní den. Běžní uživatelé uskutečnili v průměru pouze 2,2 obchodu denně. Tento rozdíl nevypovídá jen o vyšší aktivitě profesionálních systémů. Ukazuje existenci dvou úplně odlišných světů. Na jedné straně stojí algoritmické systémy sledující stovky trhů současně. Na druhé straně sedí člověk s mobilním telefonem, který často obchoduje večer po práci a reaguje pod vlivem emocí nebo sociálních sítí.
Britský deník The Guardian letos upozornil, že prediction markets začínají vyvolávat obavy odborníků na závislosti, protože využívají podobné psychologické mechanismy jako sportovní sázení. Tento problém je důležitý i pro české investory. Podobné principy dnes používají také některé brokerské aplikace, kryptoměnové platformy nebo obchodování s opcemi. Investování postupně získává podobu permanentní digitální stimulace. Člověk dostává rychlou emocionální zpětnou vazbu, která podporuje impulzivní rozhodování a krátkodobé spekulace.
Významná část retailových investorů přitom podceňuje psychologickou stránku trhu. Lidé často věří, že hlavním problémem je nedostatek informací. Ve skutečnosti bývá mnohem větší slabinou samotná lidská psychika. Strach z promarněné příležitosti, potřeba rychlého zisku a tlak sociálních sítí vytvářejí prostředí, ve kterém dlouhodobá disciplína působí téměř nudně. Právě proto mnoho drobných investorů opouští klasické dlouhodobé investování a přesouvá se ke krátkodobému tradingu, kde mají profesionální systémy výraznou výhodu
Otevírají se otázky manipulace, informační asymetrie a regulace
Další fascinující vrstvu představuje otázka informační výhody. Predikční trhy byly dlouhodobě obhajovány jako efektivní mechanismus kolektivní inteligence. Myšlenka je jednoduchá. Pokud tisíce lidí obchodují pravděpodobnost určité události, výsledná cena trhu údajně představuje velmi přesný odhad budoucnosti. Rok 2026 však ukazuje i temnější stránku tohoto systému. Jakmile lze vydělat peníze na výsledku události, vzniká silná motivace získat neveřejné informace nebo dokonce ovlivnit samotný zdroj dat. Wall Street Journal letos informoval o trojici účtů, které vydělaly více než 13,7 milionu Kč díky mimořádně přesným geopolitickým sázkám souvisejícím s konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem. Analytici následně začali zkoumat možné propojení těchto účtů a potenciální informační výhodu.
Ve Francii současně úřady vyšetřovaly podezření na manipulaci meteorologických dat po sérii neobvykle přesných sázek na teplotní rekordy na pařížském letišti Charlese de Gaulla. Tyto případy ukazují problém, který bude v dalších letech stále důležitější. Predikční trhy spojují finance, informace, technologie a motivaci vydělat peníze na budoucnosti. Regulace přitom za technologickým vývojem výrazně zaostává. Pro investory je důležité pochopit, že podobné mechanismy existují i na klasických finančních trzích. Insider trading patří mezi nejpřísněji sledované oblasti kapitálového trhu právě proto, že informace představují obrovskou konkurenční výhodu. Predikční trhy tento problém pouze zviditelňují v mnohem syrovější podobě.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
