Příznivá výsledková sezóna pomohla v květnu akciím a ochlazení americké ekonomiky prospělo dluhopisům
V květnu se akciové i dluhopisové trhy dočkaly kladného skóre díky příznivé výsledkové sezóně za 1Q 2024 na obou stranách Atlantiku a náznakům zmírnění inflačních tlaků v USA, které by mohlo přimět centrální banku Fed, aby začala snižovat úrokové sazby od září. Z komodit citelně klesly ceny ropy, ale určitý dolarový růst uhájila cena zlata – drahé kovy se obecně držely vysoko, ale průmyslové kovy již začaly výrazněji cenově korigovat. Makroekonomická data naznačují zpomalení americké a drsnější recesi japonské ekonomiky v kontrastu s oživením evropské ekonomiky a nejistým výhledem pro čínskou ekonomiku. Z hlavních měn posílily euro a libra proti dolaru a jenu.
Na akciových trzích převážil v květnu mírný růst, který byl v lokálních měnách poněkud výraznější v USA a vyspělé Evropě, zatímco dost nízký v Japonsku a pouze symbolický na globálních rozvíjejících se trzích. Po přepočtu do koruny, která solidně zpevnila proti světovým měnám, se však výrazně ztenčily zisky hlavních amerických a evropských akciových indexů, přičemž ty pro Japonsko a rozvíjející se trhy (EM) utrpěly ztrátu. Z měn posílily euro a libra proti dolaru a jenu či měnám EM. Citelně dolů směřovaly ceny ropy, ale zlato svou vysokou dolarovou cenu dokázalo trochu zvednout. Zhodnocení si většinou připsaly dluhopisy, zejména ty korporátní a rizikové s vysokým výnosem (high yield).
Akciím pomohla celkově úspěšná výsledková sezóna za 1Q 2024 nejen v USA, ale i v Evropě, která se zotavuje z recese poněkud přesvědčivěji než dříve. Pozitivně působila i delší dobu trvající naděje investorů v nadstandardní růst produktivity práce v odvětvích s vysokým podílem umělé inteligence, podpořená novou studií PwC. K tomu se přidalo výraznější než očekávané dubnové ochlazení trhu práce v USA, které spolu se zlevněním ropy zmenšilo obavy investorů z nadměrných inflačních tlaků a vrátilo do hry první snížení úrokových sazeb Fedu v září jako hlavní scénář. Menší význam měly některé negativní faktory pro akcie jako silnější dubnová inflace cen výrobců PPI v USA nebo odhady překonávající květnová spotřebitelská inflace v eurozóně, obecně slabší fundamentální makrodata z USA (u soukromé spotřeby) a zvýšení cel na dovoz řady čínských produktů do USA v čele s elektromobily.
Pokračování článku je dostupné pro předplatitele
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
- Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
- Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
- Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
