Náhodná procházka

Foto: Shutterstock.com

Investoři si v posledních letech zvykli, že sledovat volatilitu nemá moc cenu, byla velmi nízká. Část z nich si navíc opět začal hrát „s ohněm“ v rámci různých sázek na její další pokles. Jenže volatilita je daleko komplexnější ukazatel, než se může na první pohled zdát.

Máme-li ve světě fondových investic hovořit o náhodě, mohli bychom začít konstatováním, že nelze počítat s tím, že některý fond nebo investiční manažer dokáže trvale překonávat trh. Nadprůměrné výsledky budou střídány výsledky podprůměrnými anebo průměrnými. Náhoda nemá ráda extrémy a v dlouhém období povede k návratu k průměru. Nejenom hráč rulety může barvitě popisovat, jak štěstěnu střídá smůla. 

Nejistá schémata 

Jakkoli zákony pravděpodobnosti působí všude kolem nás, nahodilost stěží akceptujeme. Hráči rulety přemýšlejí nad řadou minulých výsledků ve snaze nalézt opakující se vzor, o který by se mohli ve svých sázkách opřít. Podobně proponenti technické analýzy propagují údajně zaručená schémata, která mají dopomoci k „zaručenému“ výdělku.

Jenže v realitě může být mimořádný investiční úspěch pomíjivý a jako takový může být výsledkem náhody. Ilustrujme to analogií soutěže v hodu mincí, jakožto jasně náhodného procesu. Celkem 1000 soutěžících házelo mincí a vítězi daného kola se stali ti, kterým padl orel.

Řekněme, že v prvním kole v souladu s očekáváním postoupilo kolem 500 účastníků. V každém dalším kole je vítězů a postupujících méně, v tom druhém padlo kolem 250 orlů. Do dalších kol postupuje vždy stále méně hráčů: ve třetím kole asi 125, ve čtvrtém 62, v pátém asi 30, šestém 15 a v sedmém kolem 8. 

Vítězové jsou zahrnováni obdivem, jsou s nimi vedeny rozhovory o tom, jak lze v hodu mincí vítězit, jsou žádáni o rady. Musí být přece dobří, když se jim to jako hrstce z tisícovky povedlo. Nebo také ne…


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 86 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Související články

Dlouhodobý vývoj trhů

8 minut

Se stále větší popularitou indexového investování nabývá ještěvíce na významu povědomí o tom, jak se například akciové trhy v dlouhodobém horizontu chovají.

Napjaté akciové valuace aneb možná přijde i korekce

13 minut

Podle hodnotových investorů bijí valuační ukazatele zejména amerického akciového trhu na poplach, ten ale již asi 6měsíců odolává výrazným korekcím a má za sebou silné zhodnocení. Které faktory stojí za vysokými valuacemi či jejich dlouhodobým vzestupem? Mají nyní akcioví investoři projevit zvýšenou opatrnost?

Holubičí centrální banky podržely v březnu dluhopisy i akcie

14 minut

V březnu převážil na akciových trzích solidní růst, který se realizoval ve většině regionů. Oživily hodnotové sektory značně nad rámec růstových, u nichž se poněkud vyčerpalo téma umělé inteligence. Bonitní dluhopisy také stouply na ceně, a to zejména v Evropě díky holubičím signálům ze zasedání centrálních bank. Nastínil je do určité míry i Fed, ovšem kladnou výkonnost bonitních dluhopisů z USA zbrzdily trvající inflační tlaky v americké ekonomice.