To the moon: SpaceX letí o 42 procent výš, investoři dál kupují Muskovy sny

Získali téměř 86 miliard místo původně plánovaných 74. Z Elona Muska jako zakladatele se stal historicky první bilionář. Rekordy největšího IPO Saudi Aramco starého šest a půl roku byly smazány a zásadně posunuty směrem nahoru. První dvě obchodní seance společnosti SpaceX na burze snad nelze popsat ani jako jízdu na vlně, spíš jako na tsunami. „SpaceX se v pondělí svezl na vlně oživení trhu po ukončení války v Íránu, cena akcií je téměř dokonalá,” komentoval druhý den na trhu pro NY Times hlavní stratég společnosti Renaissance Capital, Matt Kennedy, s tím, že očekává u akcie s tickerem SPCX v následujících měsících určitou volatilitu a předpokládá, že se tyto v určitém momentu mohou obchodovat pod upisovací hodnotou. Ta v pátek v momentu zahájení obchodování činila 135 USD za akcii, v pondělí večer už zavírala za 192,50. 

Varování analytiků, když Kennedy nebyl jediný a experti se v podstatě plošně snažili diplomaticky krotit euforii, nicméně zatím naráží na bezmezný optimismus. Podpořený jak úspěšným IPO, tak třeba i nedělními příspěvky Elona Muska na sociálních sítích, podle kterých by SpaceX měl do konce dekády významně růst, oproti doposud oznámeným číslům více než padesátinásobně. „Byl bych překvapen, kdyby tržby v roce 2031 nepřesáhly 1 bilion dolarů,“ napsal totiž Musk na X. Jakkoliv původem jihoafrický vizionář v minulosti nesplnil řadu svých slibů a třeba v listopadu 2020 prohlásil že je „silně přesvědčen, že SpaceX do roku 2026 dostane lidskou posádku na Mars,“ investoři tyto přešlapy z minulosti zjevně nereflektují. Podnikání firmy v oblasti startovací infrastruktury pro vesmírné lety, dopravy do vesmíru a satelitní infrastruktury (internetová síť Starlink) je pro ně bezprecedentní nabídka, kterou nakupují bez ohledu na fundamenty. A jejich bezedný apetit pro tuto chvíli nastavuje momentum pro další, letos očekávané, primární emise akcií  AI společností Anthropic a OpenAI.

Překoupeno. Ztrátová firma sedmou nejhodnotnější na světě   

Zájem až trojnásobně převyšující nabídku podle Financial Times byl v pátek o akcie SpaceX, když se o tyto horlivě ucházeli velcí správci aktiv, státní investiční fondy z Perského zálivu, hedgeové fondy i drobní investoři. Právě ty poslední – v kontextu tradice vysoce očekávaných primárních emisí – Elon Musk do značné míry upřednostnil, když podle FT splnil zhruba čtvrtinu jejich nákupních požadavků (ty původně zněly na akcie v celkovém objemu cca 100 miliard dolarů) a dál realizuje svůj záměr postavit malé akcionáře do centra vlastnické struktury.

I díky této poptávce se SpaceX vklínil svou tržní valuací na žebříčku nejhodnotnějších firem světa na sedmé místo, kdy před ní jsou jen Nvidia s hodnotou téměř pět bilionů dolarů, následuje je Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon a TSMC. Desátá je v žebříčku další Muskova firma Tesla. Jak upozorňuje řada expertů, SpaceX se z této společnosti naprosto vymyká svými hospodářskými výsledky, když – zatímco všechny firmy nad ní počítají své roční tržby ve stovkách a zisky minimálně v desítkách miliard dolarů – Muskova firma podle nedávno zveřejněných čísel za loňský rok vykázala ztrátu 4,9 miliardy dolarů, když utržila 18,7 miliardy. 

Odborníci se zároveň shodují, že jádro podnikání – vesmírné starty nebo právě Starlink – je jednoznačně profitabilní a červená čísla jdou na vrub dvěma projektům: xAI, aka Muskově snaze zúčastnit se dostihů na poli umělé inteligence, a vývoji nové rakety/vesmírné lodi Starship, která by ve vizích Muska měla dovézt lidskou posádku k Marsu.

Úspěšný prodej Muskovy vesmírné vize

Právě tato budoucnost pak v očích některých investorů ospravedlňuje zájem o akcie, i za současné – podle většiny insiderů – přepálené valuace. Získaný kapitál (vedle čtvrtiny získané sumy, která byla předem alokována na splacení překlenovacího úvěru z března) hodlá Musk, respektive SpaceX, investovat do portfolia projektů od infrastruktury AI až po nové satelitní systémy. Tyto investice by měly zvýšit a pomyslně zacementovat dominanci SpaceX v jeho vesmírném podnikání, které v následující dekádě bude generovat bilionové roční tržby. 

Musk jako vizionář plánuje dominanci SpaceX v oblasti raketových startů a vesmírného cestování, počítá s rostoucími tržbami ze satelitní komunikace (byť podle posledních dat Starlink v hospodářských číslech spíše stagnuje) a optimistický je i ohledně růstu tržeb z AI, které by měly růst exponenciálně. Ve střednědobém horizontu Musk stále vnímá SpaceX jako platformu pro realizaci kolonizace Marsu, stejně jako projektu vybudování data center krmících AI na orbitě. Tímto hodlá obejít energetické limity planety. 

Jsme přesvědčení, že dalším posunem paradigmatu pro lidstvo bude vytvoření odolné, neustále se rozšiřující vesmírné civilizace, která bude hnací silou inovací v nových dimenzích, napsal SpaceX do prospektu svého IPO. 

Odborníci varují, že realizace těchto – z hlediska dnešních schopností lidstva – průlomových myšlenek předpokládá ze strany Muska naprosto bezchybnou exekuci. A že v daném kontextu je více než polovina valuace SpaceX ohodnocením Muskovy schopnosti realizovat tyto sliby.