FOND SHOP

Finanční trhy

Premium

Holubičí centrální banky podržely v březnu dluhopisy i akcie

Finanční trhy
14 minut

V březnu převážil na akciových trzích solidní růst, který se realizoval ve většině regionů. Oživily hodnotové sektory značně nad rámec růstových, u nichž se poněkud vyčerpalo téma umělé inteligence. Bonitní dluhopisy také stouply na ceně, a to zejména v Evropě díky holubičím signálům ze zasedání centrálních bank. Nastínil je do určité míry i Fed, ovšem kladnou výkonnost bonitních dluhopisů z USA zbrzdily trvající inflační tlaky v americké ekonomice.

Premium

Zastřené indexování: málo muziky za hodně peněz

Finanční trhy
10 minut

Investoři do podílových fondů se často spoléhají na to, že jejich portfolio manažeři budou aktivně vybírat dílčí cenné papíry, aby dosáhli lepších výsledků než trh. Existuje však nepříznivý fenomén zvaný zastřené indexování (closet indexing), které pod rouškou aktivního řízení ve skutečnosti maskuje pasivní přístupy ke správě portfolia, ale vybírá za ně vyšší manažerský poplatek jako za aktivní řízení. Zvýšenou kritiku sklízí zastřené indexování zejména u akciových fondů, kde je asi nejvíce vidět, že nepřináší optimální výsledky.

Premium

Koruna má šanci posílit, ale eurodolar je nejistý

Finanční trhy
14 minut

Respondenti vidí zejména v letošním 2. pololetí prostor pro posilování koruny vůči euru ze současných oslabených hladin, ať už za přispění pomalejšího než trhem odhadovaného snižování sazeb ČNB nebo díky oživení české ekonomiky se zlepšením exportní výkonnosti. Na to, jak se na ročním horizontu bude vyvíjet kurz dolaru a eura, ale nemají jednotný názor. Mohou jím zamíchat třeba americké prezidentské volby.

Premium

Proč se obři stále zvětšují?

Finanční trhy
11 minut

Poslední dobou stojí za vydatným růstem amerického i evropského akciového trhu jen několik málo společností z omezeného okruhu sektorů. Jejich celková tržní kapitalizace nabírá na síle, stejně jako podíl v hlavních akciových indexech. Jedná se o udržitelný trend? Nezvyšuje nadměrná tržní koncentrace sama o sobě riziko?

Premium

Akcie v únoru utekly ostatním aktivům

Finanční trhy
16 minut

V únoru na akciových trzích opět převážil výrazný růst. Podpořila ho odolnost světové, zejména americké ekonomiky vůči restriktivní politice centrálních bank s výhledem hladkého přistání i trvající euforie investorů ve prospěch největších gigantů profitujících z rozvoje umělé inteligence. Bonitní dluhopisy naopak ztratily při nezanedbatelném růstu výnosů do splatnosti, když mírně zesílily proinflační signály a Fed i ECB naznačily neochotu zahájit snižování úrokových sazeb v příštích dvou měsících. Japonský jen oslabil vůči ostatním světovým měnám.

Premium

Je zlato správná volba?

Finanční trhy
10 minut

Omezené zastoupení zlata do 10 % portfolia má díky jeho menší korelaci s hlavními třídami aktiv diverzifikační přínos, zejména po přepočtu do koruny. Tradovanou roli uchovatele reálné hodnoty úspor však žlutý kov neplní dostatečně spolehlivě. Např. na 10letém horizontu se můžeme trefit jak do nepřerušeného vydatného růstu (dolarové) ceny zlata, tak i do její setrvalé stagnace až mírného poklesu.

Premium

Zůstane Amerika na výsluní?

Finanční trhy
10 minut

Americká ekonomika dosahovala po finanční krizi v průměru o dost rychlejšího tempa růstu HDP než evropská nebo japonská. Akciový trh USA navíc zaznamenal dlouhodobý náskok proti zbytku vyspělého i rozvíjejícího se světa. Má Amerika šanci udržet se na ekonomickém a investičním výsluní i nadále, nebo pro ni vznikají nová rizika schopná vyvolat sestup?