Dav se mýlí, menšina vydělává. Co skutečně stojí za přesností predikčních trhů

Predikční trhy si v posledních letech tiše razí cestu z okraje finančního světa do jeho středu. To, co dříve působilo jako zajímavý experiment nebo sázkařská kuriozita, dnes sledují hedge fondy, energetičtí tradeři i makro investoři. Sledují je proto, že ceny těchto kontraktů často velmi přesně odrážejí pravděpodobnost budoucích událostí. Ať už jde o rozhodnutí centrálních bank, inflaci, výsledky voleb nebo firemní výsledky.

Na první pohled to vypadá jako dokonalý příklad „moudrosti davu“. Jenže realita je podle nové akademické studie „Prediction Market Accuracy: Crowd Wisdom or Informed Minority?“ výrazně jiná.

Predikční trhy jako nový zdroj informací pro investory

Základní princip je jednoduchý. Kontrakt, který vyplatí jeden dolar v případě, že nastane určitá událost, se obchoduje za cenu odpovídající pravděpodobnosti. Pokud se například kontrakt na „Fed sníží sazby v červnu“ obchoduje za 0,65, trh implikuje zhruba 65% pravděpodobnost tohoto scénáře. Právě tato interpretovatelnost je důvod, proč predikční trhy začínají pronikat do investičního rozhodování. Na rozdíl od ekonomických modelů nebo průzkumů totiž:

• fungují v reálném čase,
• zahrnují finanční motivaci účastníků,
• a často reagují rychleji než tradiční zdroje dat.

Není náhodou, že podle studie jsou například signály z platformy Polymarket využívány i v reálném obchodování, třeba na energetických trzích při odhadu geopolitických rizik a dopadů na ceny ropy.

Růst těchto trhů je navíc extrémní. Měsíční objem obchodů na Polymarketu vzrostl z pouhých 3,3 milionu dolarů v prosinci 2023 na téměř 2 miliardy dolarů v prosinci 2025. To je téměř 600násobný nárůst během dvou let. Počet aktivních účtů ve stejném období vyskočil z přibližně 1 600 na více než 519 000. Na první pohled tedy ideální prostředí pro „moudrost davu“. Jenže právě tento narativ studie rozbíjí.