Rozkolísané dluhopisy z EM již nějakou dobu rostou

Dluhopisy z rozvíjejících se zemí běžně nabízejí vyšší výnosy do splatnosti než bonitní dluhopisy z vyspělých zemí. Vydávají je totiž státy, případně firmy s výraznějším kreditním rizikem vzhledem k obecně menší geopolitické stabilitě nebo slabší vymahatelnosti práva v mnoha rozvojových státech. Významná část dluhopisů z EM pak ratingově spadá do spekulativního pásma nebo nemá přidělen rating, i když rozhodně ne všechny.

Jejich celkově dynamičtější profil oproti bonitním dluhopisům z vyspělých zemí by měl investorům přinést dlouhodobě silnější výkonnost. Znamená však také častější nebo drsnější krátkodobé až střednědobé ztráty v důsledku většího kreditního a měnového rizika. Kreditní riziko v posledních letech nabylo na důležitosti v souvislosti s válkou mezi Ruskem a Ukrajinou i zvýšenými geopolitickými spory ve světě, včetně vyostřených vztahů mezi Čínou a Tchaj-wanem nebo obchodních sporů mezi Čínou a USA.

Měnové riziko vykazují z pohledu korunového investora nejen dluhopisy z EM denominované v typicky kolísavých lokálních měnách, ale také ty obchodované v dolaru jako tvrdé měně. Níže se budeme zabývat oběma kategoriemi včetně příslušných dluhopisových indexů, podílových fondů a ETF pokrývajících globální rozvíjející se trhy.