FOND SHOP

Postihne recese (také) Spojené státy?

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

O tom, že evropská ekonomika může při svém slabém růstu uvíznout v recesi, mluví analytici již poměrně dlouho, přičemž nedávné chmurné údaje z Německa nebo neutěšená situace v automobilovém průmyslu tyto obavy jen zesilují. V létě však předstihová makrodata nově upozornila také na zvýšenou pravděpodobnost recese americké ekonomiky během následujících 6 až 12 měsíců, i když vývoj jejího HDP do 2Q 2024 zatím svědčil o solidním růstu. Některé ukazatele včetně tzv. pravidla Sahmové nicméně nahrávají riziku, že kladné růstové tempo HDP USA nakonec ustoupí poklesu.

Slovo recese se letos skloňovalo především v souvislosti s ne moc uspokojivým vývojem evropské ekonomiky, resp. stagnací či pomalým růstem HDP eurozóny. Na vině je chřadnoucí aktivita v jejím průmyslu, kterou tento měsíc zvýraznila špatná kondice předních automobilek. Např. německý Volkswagen plánuje uzavřít část svých závodů a propouštět zaměstnance. Mezi významné důvody krize evropského automobilového průmyslu patří zatím obchodně neúspěšná fáze transformace směrem k elektromobilitě. Po dražších vozech na elektrický pohon totiž projevují evropští zákazníci mnohem nižší poptávku, než se očekávalo, a navíc zde roste (levná) čínská i americká konkurence. Zadlužené evropské vlády přitom nemají dostatečné rozpočtové zdroje, aby zmíněnou transformaci v duchu Zelené dohody finančně podporovaly bez újmy na kredibilitě. Ani jedna značka z pětice Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz, Stellantis a Renault se tak patrně nestane evropskou Teslou.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 91 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

Evropa USA Ekonomika

Související

Vůči americkým akciím a big techům je na místě opatrnost

Rozhovor
5 minut

Stratég kapitálových trhů ve společnosti Fidelity International vidí zvýšená rizika pro americký akciový trh kvůli ekonomické politice Donalda Trumpa i nadměrným valuacím velkých technologických společností. Nevylučuje ani další oslabení dolaru. Jako relativně perspektivnější vnímá evropské akcie navzdory pomalejšímu růstu evropské ekonomiky, kterou tíží drahé energie i byrokratické překážky.

Premium

Trumpovu hrozbu 30% cla vůči EU zvládají finanční trhy s překvapivým klidem

Téma
6 minut

Donald Trump chce od 1. srpna 2025 zavést plošné 30% clo na dovoz z EU do USA. Toto jednostranné opatření zapadá do série tzv. recipročních cel, která Trumpova administrativa postupně uvaluje i vůči jiným ekonomikám (např. 30 % na JAR, 25 % na Japonsko a Jižní Koreu, 30 % až 40 % na některé další asijské země). Jaké dopady přinese agresivní obchodní politika USA pro evropskou i americkou ekonomiku a finanční trhy? Existuje v rámci vyjednávání mezi EU a USA v příštích týdnech šance na zmírnění uvedeného cla, nebo naopak hrozí eskalace obchodního konfliktu včetně odvety EU?

Premium

Centrální banky umí rozhýbat finanční trhy. Hlavně u Fedu a ECB se vyplatí sledovat, co mají za lubem

Téma
8 minut

Politika centrálních bank některé investory nezajímá, ovšem zejména v případě Fedu a ECB dokáže často zlomit směr hlavních dluhopisových a akciových indexů. Jak může zvyšování či snižování úrokových sazeb ovlivňovat finanční trhy v různých scénářích makroekonomického vývoje a co v tomto ohledu můžeme letos očekávat od Fedu a ECB?

Premium

Obchodní války USA zacloumaly také dluhopisy. Zvláště americkými

Téma
6 minut

Oznámení vysokých cel na dovozy do USA vytvořilo napjatou situaci nejen na akciových, ale také dluhopisových trzích. Mezi nadměrně postižená aktiva se nezvykle zařadily americké státní dluhopisy, které selhaly v plnění tradiční role bezpečného přístavu. Evropské dluhopisy však celkově obstály. Jinak uhájily v první polovině dubna přesvědčivější výkonnost dluhopisy investičního stupně než rizikové korporáty s vysokým výnosem. Co za aktuálním vývojem stojí a jaké perspektivy se dluhopisovým trhům naskýtají do budoucna?

Co očekávají přední investiční banky a správci aktiv od roku 2025?

Téma
6 minut

Výhledy významných institucí v roce 2025 převážně očekávají hladké přistání globální ekonomiky, zdůrazňují však možná rizika spojená s napjatou geopolitickou situací v určitých regionech. Všeobecný vývoj cenové hladiny ve vyspělých ekonomikách je na dobré cestě k inflačním cílům, což povede centrální banky k pokračování ve snižování úrokových sazeb. Globální akciové trhy by měly zaznamenat další silný rok, posilovat by nadále měl dolar. Výnosy do splatnosti státních dluhopisů na poli rozvinutých trhů budou v reflexi na ekonomické dění klesat, zajímavou příležitost mohou přinést i dluhopisy korporátní.

Premium

Co čekáme v roce 2025? Akciový růst zpomalí a státní dluhopisy více zohlední kreditní riziko.

Téma
17 minut

Makroekonomicky předpokládáme zachování růstu reálného HDP ve významných investičních regionech včetně Evropy s tím, že inflace může vystrčit růžky zejména v USA. Akciové trhy by měly v základním scénáři přinést slabší zhodnocení než v předchozích 2 letech, avšak vykázat stále dobrou kladnou výkonnost. Na tu mají šanci i evropské dluhopisy investičního stupně nebo korporátní dluhopisy s vysokým výnosem z USA. Dolar může poněkud zkorigovat nedávné výrazné posílení.