Konec amerického snu? Ve Vanguardu příští dekádu americkým akciím nevěří
Každý investor by chtěl mít křišťálovou kouli, aby věděl, kde v příštích letech nejvíce vydělat. Kdo takovou kouli vlastnil někdy v roce 2009 a vsadil na USA, udělal dobře. Ovšem možná nastal čas na změnu. Myslí si to třeba ve společnosti Vanguard, jejichž model radí v příští dekádě hledat výnosy jinde.
Kdo v posledních letech neinvestoval do amerických akcií, jakoby nežil. Nadvýkonnost amerického akciového trhu nad zbytkem světa byla naprosto jednoznačná. Zatímco do roku 2009 byla výkonnost evropských a amerických akcií srovnatelná, následující období patřilo jasně USA.
Srovnávat snad naprosto vše s výnosem indexu S&P 500 se tak stalo i v ČR oblíbeným koníčkem.
Ovšem nic netrvá věčně a příští dekádu bude třeba hledat vyšší výnosy jinde. Tedy minimálně podle poslední dlouhodobé prognózy společnosti Vanguard a dle jejich modelu „Vanguard Capital Markets Model“.
Analytici této slavné společnosti odhadují, že americké akcie jako takové by v příštích 10letech mohly investorům přinést v průměru něco mezi 3,2 % a 5,2 % ročně v USD. To jistě není to, na co jsou investoři nyní zvyklí.
A co více, pokud jde o americké růstové akcie, kam patří třeba i dnes tak populární technologie, tak těm ve společnosti Vanguard předpovídají průměrné roční zhodnocení dokonce jen mezi 0,1 % až 2,1 % ročně. Tedy skoro nic.
Pokud budou investoři hledat výnos, budou se muset podle společnosti Vanguard poohlédnout jinde. Třeba na vyspělých trzích mimo USA. Tam totiž analytici očekávají výkonnost v příštích 10letech někde mezi 7 % až 9 % v průměru ročně. Tedy skoro 2x tolik, co v USA.
Podotkněme, že bereme v úvahu opět zhodnocení v dolaru, nicméně to až tak moc na tak dlouhé periodě, jako je 10 let, nemění
I rozvíjející se trhy by měly přinést vyšší výnos než americké akcie. Je také dobré podotknout, že se bavíme o průměrném výnosu za 10 let. Což klidně může znamenat, že třeba zmíněné růstové americké akcie ještě třeba rok slušně porostou a pak dlouho nic.
| Akcie | Očekávaný anualizovaný výnos | Mediánová volatilita |
| Akcie USA | 3,2%–5,2% | 17,0% |
| Akcie USA – hodnotové | 4,7%–6,7% | 19,3% |
| Akcie USA – růstové | 0,1%–2,1% | 18,1% |
| Akcie USA – velké společnosti | 3,0%–5,0% | 16,7% |
| Akcie USA – malé společnosti | 5,0%–7,0% | 22,6% |
| Nemovitostní akcie USA (REITS) | 4,2%–6,2% | 19,9% |
| Globální akcie bez USA | 6,9%–8,9% | 18,4% |
| Globální vyspělé akciové trhy bez USA | 7,0%–9,0% | 16,8% |
| Rozvíjející se trhy | 5,7%–7,7% | 26,1% |
| Zdroj: Vanguard | ||
Dobře diverzifikované portfolio by neměly tvořit jen akcie, ale i jiné třídy aktiv, mezi něž bezesporu tradičně patří dluhopisy.
A těm ve Vanguardu věští v následujících letech slušný výnos. Třeba takové americké státní dluhopisy by v průměru mohly v příštích deseti letech vydělat něco kolem 5 % ročně, tedy v zásadě to samé, co americké akcie. Ovšem s mnohem nižší volatilitou.
A ani jinde ve světě by to s dluhopisy nemuselo být vůbec špatné.
| Dluhopisy | Očekávaný anualizovaný výnos | Mediánová volatilita |
| Dluhopisy USA (aggregate) | 4,5%–5,5% | 5,7% |
| Vládní dluhopisy USA | 4,2%–5,2% | 5,9% |
| Dluhopisy USA – investiční stupeň | 4,8%–5,8% | 5,2% |
| HY dluhopisy USA | 5,6%–6,6% | 10,0% |
| Inflační dluhopisy USA | 3,5%–4,5% | 5,1% |
| Globální dluhopisy bez USA (zajištěno do USD) | 4,4%–5,4% | 4,4% |
| Dluhopisy rozvíjející se trhy (sovereign) | 5,6%–6,6% | 10,0% |
| Zdroj: Vanguard | ||
Nezapomínejte tedy na to, že svět, to nejsou jen USA. A pokud se prognóza společnosti Vanguard naplní, je dost dobře možné, že ostatní akciové trhy konečně vrátí úder.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
