Je zlato stále perspektivní? Názory se různí

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Zlato přineslo tuzemským investorům silné zhodnocení za poslední 2 roky. Cenu žlutého kovu vyšponoval rostoucí zájem centrálních bank o něj při současném snižování úrokových sazeb, znevýhodňující pevně úročená konzervativní aktiva. Letos zlatu dále pomohlo nahoru vyhrocení geopolitické nejistoty. Jenže v posledních týdnech otočilo jižním směrem a investoři utrpěli citelné ztráty, zejména po přepočtu do koruny kvůli dramatickému oslabení dolaru. Dalo si zlato jen krátký oddych v etapě trvalejšího růstu, nebo je zkrátka již překoupené a můžeme od něj nyní čekat spíše záporný výnos?

Za posledních 5 let vyprodukovalo zlato korunový zisk 65,3 %, což odpovídá průměrnému ročnímu výnosu 10,6 % p.a. Ukazuje to graf 1, který současně zobrazuje dolarový a korunový vývoj ceny zlata na pozadí kurzu CZK/USD. Je ovšem také vidět, že veškeré zhodnocení spadá do posledních 2 let s tím, že od druhé poloviny dubna 2025, kdy se situace na finančních trzích začala uklidňovat po šoku z tvrdých Trumpových cel, již korunový investor nic nevydělal. Uplynulé 2 až 3 týdny pak byly ve znamení nemalého poklesu ceny zlata. S tím souvisí obava, že nejvýznamnější drahý kov má nejlepší býčí etapu za sebou a nyní může doručit spíše hubené nebo dokonce záporné výsledky. 

Graf 1: Vývoj ceny zlata za posledních 5 let v USD a CZK na pozadí kurzu CZK/USD
{}
Zdroj: Morningstar, výpočty autora. Data k 27.6.2025 *Na začátku sledovaného období (26.6.2020) stála trojská unce zlata 1 747,6 USD a 41 803 CZK, na jeho konci (27.6.2025) pak 3 271,8 USD a 69 091 CZK.

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 87 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Související

Je zlato správná volba?

10 minut

Omezené zastoupení zlata do 10 % portfolia má díky jeho menší korelaci s hlavními třídami aktiv diverzifikační přínos, zejména po přepočtu do koruny. Tradovanou roli uchovatele reálné hodnoty úspor však žlutý kov neplní dostatečně spolehlivě. Např. na 10letém horizontu se můžeme trefit jak do nepřerušeného vydatného růstu (dolarové) ceny zlata, tak i do její setrvalé stagnace až mírného poklesu.

Jak na zlato, stříbro a akcie těžařů drahých kovů přes ETC a ETF

10 minut

Drahé kovy v čele se zlatem patří k populárním investičním aktivům, které lze do portfolia zařadit ve formě odpovídajících komoditních ETC. Alternativně se nabízejí akciová ETF s expozicí na společnosti těžící zlato či jiné drahé kovy. Co můžeme od těchto nástrojů očekávat a jak se během posledních 5 let projevila jejich tradovaná schopnost odolávat geopolitickému napětí nebo dlouhodobě chránit investory před vysokou inflací? Dokážou přispět k lepší diverzifikaci portfolia?

Čeká zlato další zářivý růst, nebo jde spíše o zbožné přání prodejců?

11 minut

Zlato budilo odjakživa poměrně silné emoce. Dlouhodobě se o něm říká, že jde o uchovatele hodnot a pojistku v nejistých dobách. Ovšem některé studie ukazují, že toto tvrzení je spíše marketing, než aby se opíralo o reálná fakta. Růst ceny zlata v posledních měsících každopádně vyvolal o tento drahý kov opět zájem. Jak to tedy se zlatem vypadá?

Tak už si ani kávu či kakajíčko dětem neosladíte... A pomerančový džus k snídani? Rovnou na něj zapomeňte!

4 minuty

Kakaová horečka je na titulních stranách, ale zdaleka není jediným příkladem extrémní volatility na trzích s potravinami. Od kávy Robusta přes cukr až po pomerančový koncentrát – ceny těchto "měkkých" komodit procházejí dramatickými výkyvy. Pro investory to znamená jak značná rizika, tak potenciální příležitosti. Jaké fundamentální síly – od klimatických změn až po geopolitiku – stojí za touto nestabilitou a jak se v tomto dynamickém prostředí zorientovat?