Jak zůstat v klidu, když všichni slaví aneb lekce z dlouhého býčího trhu
Trhy lámou rekordy a optimismus investorů je na historických maximech. Akcie, zlato i bitcoin rostou ruku v ruce a zdá se, že nic nemůže růst zastavit. Právě v takových chvílích je ale nejdůležitější zachovat pokoru a rozvahu. Býčí trhy totiž často končí ve chvíli, kdy se všichni cítí neporazitelní.
Současný býčí trh podle některých vstupuje už do svého šestnáctého roku, podle jiných teprve do dvanáctého. Záleží totiž na tom, koho se zeptáte. Jedna skupina tvrdí, že tento býčí trh začal, když se trh zotavil z medvědího propadu v březnu 2009. Jiní analytici tvrdí, že skutečný začátek nastal až v březnu 2013, kdy index překonal předchozí historická maxima, která nebyla překonána od kolapsu v roce 2007.
Ať je to jakkoliv, jedno je jisté – aktuální býčí trh zatím neochabuje. Dnes jsou na maximech nejen akcie, ale i zlato či bitcoin. A rosteme vesele dál. Předpovědět konec tohoto příběhu je však téměř nemožné. Dokud ale nepřijde, stojí za to připomenout si několik věcí o investování během tržních maxim.
1. Býčí trh ti může dodat falešný pocit geniality
Když trhy rostou, máme tendenci věřit, že jsme investiční géniové. A když klesají, cítíme se neschopně. Legendární investor Bernard Baruch to vystihl jednoduše:
Buď pokornější, když se trh vyvíjí ve tvůj prospěch.
Zaměňovat si vlastní moudrost s růstem trhu je nebezpečné. Medvědí trh totiž nezajímá, jak dobře se ti dařilo v době růstu.
2. Býčí trhy mohou trvat déle, než si dokážeš představit
Býčí trh, který skončil dot-com bublinou v roce 2000, začal už na počátku 80. let. Tehdy rostl index S&P 500 v průměru o 17,5 % ročně a v 90. letech dokonce o 18 % ročně. To je téměř 20 let nepřetržitého růstu.
Méně známý, ale stejně fascinující je růst mezi lety 1942 až 1968, kdy akcie rostly v průměru o 15 % ročně a nejhorší rok skončil ztrátou jen 10,8 %. To je býčí trh, který trval téměř tři desetiletí.
3. Nikdo nikdy neví, v jaké fázi se nacházíme
John Templeton to vystihl dokonale:
„Býčí trhy se rodí z pesimismu, rostou na skepticismu, dozrávají v optimismu a umírají v euforii.“
Podobně to popsal i Howard Marks, který rozlišil tři fáze býčího trhu:
- Několik vizionářů začne věřit, že se věci zlepšují.
- Většina investorů si uvědomí, že zlepšení je reálné.
- Všichni jsou přesvědčeni, že to už bude jen lepší.
Problém je, že tyto fáze nelze rozpoznat v reálném čase. Emoce investorů nemají přesný harmonogram a trhy se nikdy nechovají stejně. Jak řekl Alan Greenspan v roce 1996 ve svém projevu – trvalo ještě čtyři roky, než bublina praskla, a mezitím akcie stouply o dalších 115 %.
4. Býčí trhy mohou investory „uspat“
Během býčího trhu je volatilita obvykle nízká. Naopak medvědí trhy přinášejí prudké výkyvy oběma směry. V roce 2008 například 8 z 10 nejhorších dní na S&P 500 a zároveň 7 z 10 nejlepších dní nastalo ve stejném roce.
V býčím trhu ale všechno působí klidně. Dny s výraznými pohyby jsou vzácné, a právě tato pohoda nás často ukolébá. Když pak přijde nevyhnutelná korekce, mnozí investoři zpanikaří a prodávají jako bez rozmyslu.
Býčí trh je pro investory skvělým obdobím. Přináší růst, optimismus a pocit jistoty. Ale jako každý cyklus i tento jednou skončí. Užijme si ho, ale zůstaňme pokorní, ostražití a připravení. Protože trh, který dlouho roste, má vždy tendenci prověřit, kdo z nás opravdu rozumí riziku.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
