Dvě pravdy a dvě iluze investování během medvědího trhu

Tento text není kompletním seznamem všech faktorů, na které je třeba myslet při tržních poklesech. Vybral jsem však čtyři klíčové body z oblasti správy portfolia, které během medvědího trhu – alespoň podle mého názoru – hrají zásadní roli. První dva body jako priority a další dva, kterým je naopak lepší se úplně vyhnout.

1. Řízení rizika portfolia

Risk management se často zmiňuje jen jako prázdná fráze – až do chvíle, kdy nás riziko na trhu nepotká osobně. Protože právě během krizí a poklesů se ukáže, jak naše strategie funguje v praxi. Mnozí investoři o své strategii rádi mluví, ale ve skutečnosti nemají připravený žádný konkrétní dlouhodobý plán. Přitom většinu práce s nastavením rizika je potřeba udělat ještě předtím, než pošleš své peníze na trh.

Backtesty v Excelu vypadají jednoduše a zvládnutelně. Realita je však často jiná — pokles hodnoty vlastních peněz vyvolává emoce, které nasimulovat nelze. A právě tyto pocity jsou zkouškou, zda dokážeš zůstat disciplinovaný a držet se vlastních stanovených pravidel. I když venku právě prší a slunce je v nedohlednu.

Riziko zároveň pro každého investora znamená něco jiného. Neexistuje proto jediná univerzální strategie jeho řízení pro všechny. Úspěch přináší pouze plán přizpůsobený individuální toleranci vůči tržním výkyvům a osobnosti investora.

2. Od koho si necháváš radit?

Mnozí investiční profesionálové, kteří se chlubí tím, že „uhodli“ korekci trhu, by tě následně připravili o desítky procent zisku, které trh po každé krizi doručil. Pokud bys následoval jejich rady, možná by ses sice úspěšně vyhnul poklesu, ale nedokázal by ses včas vrátit zpět na trh. Takoví šarlatáni většinou neposkytují žádné praktické rady. Jen šíří strach, aby na sebe přitáhli pozornost. Nejlépe tedy uděláš, když tento hluk úplně odfiltruješ.

Jak zjistit, koho poslouchat? Nastavil ti tvůj vlastní poradce správná očekávání? Vytvořil ti komplexní dlouhodobý finanční plán, který počítá i s poklesy? Dokázal sladit tvé finanční cíle s tvojí tolerancí k riziku a investičním horizontem? Protože investiční poradenství je v konečném důsledku o důvěře. Musíš věřit, že člověk, který ti radí, ti poskytuje nejen praktický management tvého majetku, ale také reálná doporučení a koučink na míru, který ti pomáhá lépe zvládat své chování jako investora.

Moje doporučení je jednoduché: ignoruj každého, kdo ti nabízí výmluvy nebo tvrdí, že má absolutní pravdu a zná budoucnost. Protože nejlepší poradci nejsou ti, kteří tvrdí, že znají všechny odpovědi, ale ti, kteří ti umí položit správné otázky.

Soustřeď se na to, co můžeš ovlivnit

Jedním z nejlepších způsobů, jak se vyhnout drahým chybám během poklesů, je zaměřit se na věci, které máš pod kontrolou. A vyhnout se těm, které kontrolovat nemůžeš – níže najdeš dva takové příklady.

1. Porovnávání se s portfoliem někoho jiného

Jak řekl Warren Buffett: „Světem nepohání chamtivost, ale závist.“

Dnes najdeš tisíce názorů a analýz od různých expertů – věnovaných dlouhodobým investorům, traderům, aktivním manažerům či ekonomům. Pro investory může být velmi matoucí vybrat si, čí rady následovat, protože vždy bude pokušení přiklonit se k tomu, kdo měl v poslední době pravdu.

Jenže to není vůbec rozhodující. Nezáleží na tom, kdo uhodl poslední pohyb trhu. Vždy se najde někdo, kdo bude dosahovat lepší výsledky než tvé portfolio. Otázka je, zda je jeho přístup použitelný a relevantní i pro tvou konkrétní situaci a investiční horizont.

Jak zůstat v klidu, když všichni slaví aneb lekce z dlouhého býčího trhu

Závist a honba za cizím úspěchem ti nijak nepomůže — stejně jako strategie někoho jiného, pokud nesedí na tvůj rizikový profil.

2. Zkreslování minulosti do současnosti

My lidé se od přírody neustále snažíme ve všem hledat opakující se vzorce. Vysvětlení. Příčiny. Předpokládáme, že trendy, kterých jsme právě svědky, budou pokračovat i v budoucnu. Investoři proto často očekávají, že další krize bude vypadat stejně jako ta poslední. Jak však řekl Seth Godin: „Hledání vzorců je pro amatéry.“ Jde o beznadějnou strategii – neustále se obávat, co bychom měli udělat jinak.

Ano, z chyb se je třeba poučit, ale nesmíš přeskakovat z jednoho investičního trendu na druhý a přidávat ke starým chybám nové. I ten nejlepší investiční proces čas od času zaznamená slabší výsledky.

S odstupem času trhy vždy působí klidněji a předvídatelněji, než když jsme je prožívali naživo. Ve skutečnosti jsou však složité, nejisté a plné výkyvů. A právě proto je potřeba nastavit jasný plán. A tady se opět vracíme k úplně prvnímu bodu tohoto článku – řízení rizik svého portfolia.