One, Big, Beautiful Bill

Foto: Vytvořeno pomocí ChatGPT

Proč by nás, české investory, měl zajímat nějaký americký zákon známý jako „One, Big, Beautiful Bill“? Je to obří legislativní balíček, který čerstvě schválil Kongresem USA a má ambici trvale změnit americkou ekonomiku. Od daňových úlev, které mohou přelít biliony dolarů do korporací a domácností, až po dramatické škrty v sociálních programech a posun v energetické politice – tento zákon ovlivní klíčová odvětví a makroekonomické ukazatele, které se nevyhnutelně promítnou i do vašich portfolií.

„Jeden, velký, krásný zákon“ (oficiálně Sněmovní návrh zákona č. 1, neboli H.R.1, 119. Kongresu) je rozsáhlý legislativní balíček, který prosazoval Donald Trump a který Sněmovna reprezentantů schválila 22. května 2025. Jedná se o komplexní návrh zákona o rozpočtovém “sladění”, jehož cílem je zavést významné změny v různých odvětvích americké vlády a ekonomiky. Jeho ustanovení se dotýkají zejména daňové politiky, vládních výdajů, bezpečnosti hranic, zdravotnictví, energetiky a dalších oblastí.

Ale proč je to tak žhavé téma?

Význam návrhu zákona pramení z několika klíčových faktorů:

Blížící se vypršení daňových úlev: Jedním z hlavních motorů zákona je blížící se vypršení mnoha ustanovení Trumpových daňových škrtů z roku 2017 koncem roku 2025. H.R.1 má za cíl tyto škrty učinit trvalými, čímž by se zabránilo tomu, co zastánci popisují jako „masivní zvýšení daní“.

Široký záběr: Jeho rozsáhlá povaha znamená, že ovlivní téměř každé odvětví americké ekonomiky. Dopadne na korporace, malé podniky i jednotlivé daňové poplatníky.

Fiskální debata: Nezávislé analýzy, jako ta od Kongresového rozpočtového úřadu (CBO), odhadují, že zákon by mohl v příštím desetiletí navýšit státní dluh o biliony dolarů, což vyvolává ostrou debatu o fiskální odpovědnosti a budoucí ekonomické stabilitě.

Politické bojiště: Představuje hlavní legislativní zkoušku pro současnou administrativu a republikány ovládaný Kongres, což zintenzivňuje stranické rozdělení a veřejnou kontrolu.

Mediálně propírané spory: Veřejné neshody, jako ta mezi Donaldem Trumpem a Elonem Muskem ohledně zacházení s daňovými úlevami pro čistou energii, podtrhují dalekosáhlé důsledky návrhu zákona pro klíčová průmyslová odvětví a vlivné osobnosti. Senát navíc začal zákon projednávat s cílem schválit ho do 4. července, což přidává na naléhavosti.

Klíčové cíle návrhu zákona (podle zastánců)

Zastánci zákona „One, Big, Beautiful Bill“ tvrdí, že je navržen tak, aby zahájil éru nebývalé prosperity:

  • Ekonomický Boom: Učiní-li daňové škrty trvalými a zavede-li nové úlevy (např. žádné daně z “dýšek” nebo přesčasů), bude patrně stimulovat investice, zvýší čisté mzdy a podpoří „boom modrých límečků“.
  • Fiskální zdraví: Zastánci tvrdí, že značné škrty ve výdajích na sociální programy, jako je Medicaid a SNAP, ve spojení s očekávaným ekonomickým růstem, sníží federální deficity a povedou zemi k zdravější fiskální trajektorii.
  • Posílená bezpečnost: Značné finanční prostředky na stavbu pohraniční zdi a zvýšený počet agentů ICE a pohraniční stráže, stejně jako rozšířené možnosti deportace, mají posílit národní bezpečnost a regulovat imigraci.
  • Energetická nezávislost: Návrh zákona si klade za cíl „rozpoutat americkou energetickou dominanci“ zrušením daňových úlev na čistou energii a podporou zvýšeného vrtání a těžby na veřejných pozemcích.

Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 72 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Témata

Související

Centrální banky umí rozhýbat finanční trhy. Hlavně u Fedu a ECB se vyplatí sledovat, co mají za lubem

8 minut

Politika centrálních bank některé investory nezajímá, ovšem zejména v případě Fedu a ECB dokáže často zlomit směr hlavních dluhopisových a akciových indexů. Jak může zvyšování či snižování úrokových sazeb ovlivňovat finanční trhy v různých scénářích makroekonomického vývoje a co v tomto ohledu můžeme letos očekávat od Fedu a ECB?

Uklouzne americká ekonomika do recese? A není strach z toho přehnaný?

5 minut

Jako nepříjemné překvapení zprvu působila zpráva z 30. dubna o negativním vývoji HDP USA za 1. čtvrtletí 2025, ačkoliv se očekával mírný růst. Zesílily totiž obavy z recese v zámoří jako jednoho z možných důsledků vysokých cel zavedených Trumpovou administrativou. Jenže pesimismus není moc na místě, když se podíváme na strukturu amerického HDP a vezmeme v úvahu skutečnost, že k jeho mezikvartálnímu poklesu vedlo hlavně výrazné předzásobení se dovozy zboží, které dosud ještě nepostihla nová cla.

Obchodní války USA zacloumaly také dluhopisy. Zvláště americkými

6 minut

Oznámení vysokých cel na dovozy do USA vytvořilo napjatou situaci nejen na akciových, ale také dluhopisových trzích. Mezi nadměrně postižená aktiva se nezvykle zařadily americké státní dluhopisy, které selhaly v plnění tradiční role bezpečného přístavu. Evropské dluhopisy však celkově obstály. Jinak uhájily v první polovině dubna přesvědčivější výkonnost dluhopisy investičního stupně než rizikové korporáty s vysokým výnosem. Co za aktuálním vývojem stojí a jaké perspektivy se dluhopisovým trhům naskýtají do budoucna?

Co očekávají přední investiční banky a správci aktiv od roku 2025?

6 minut

Výhledy významných institucí v roce 2025 převážně očekávají hladké přistání globální ekonomiky, zdůrazňují však možná rizika spojená s napjatou geopolitickou situací v určitých regionech. Všeobecný vývoj cenové hladiny ve vyspělých ekonomikách je na dobré cestě k inflačním cílům, což povede centrální banky k pokračování ve snižování úrokových sazeb. Globální akciové trhy by měly zaznamenat další silný rok, posilovat by nadále měl dolar. Výnosy do splatnosti státních dluhopisů na poli rozvinutých trhů budou v reflexi na ekonomické dění klesat, zajímavou příležitost mohou přinést i dluhopisy korporátní.

Co čekáme v roce 2025? Akciový růst zpomalí a státní dluhopisy více zohlední kreditní riziko.

17 minut

Makroekonomicky předpokládáme zachování růstu reálného HDP ve významných investičních regionech včetně Evropy s tím, že inflace může vystrčit růžky zejména v USA. Akciové trhy by měly v základním scénáři přinést slabší zhodnocení než v předchozích 2 letech, avšak vykázat stále dobrou kladnou výkonnost. Na tu mají šanci i evropské dluhopisy investičního stupně nebo korporátní dluhopisy s vysokým výnosem z USA. Dolar může poněkud zkorigovat nedávné výrazné posílení.

Mocný dolar: Výhody, hrozby a geopolitické důsledky pro světové trhy

10 minut

Dolar zůstává dominantní světovou měnou i v době, kdy podíl USA na globálním HDP klesá a světová ekonomika se stává stále diverzifikovanější. Přestože objem dolarových dluhů mimo Spojené státy vzrostl na více než polovinu HDP USA, měnový systém čelí napětí, protože poptávka po dolarech není dostatečná k tomu, aby mohl plně fungovat jako jediná globální rezervní měna. Tento stav vytváří problémy, které ohrožují stabilitu globálního finančního systému, přičemž volatilita měnových kurzů a úrokových sazeb přináší značnou nejistotu pro obchod, investice a financování. Jakým způsobem se tento napjatý systém vyřeší a co bude následovat po případných otřesech dolaru?