Největší paradox Wall Street: čím horší čísla, tím vyšší cena?
Jedna z prvních věcí, kterou se začínající investor učí, je představa, že cena akcie odráží hodnotu firmy. Firma vydělává více peněz, roste zisk, roste hodnota akcie. Firma prodělává, hodnota akcie klesá. V realitě však finanční trhy fungují mnohem složitěji.
Cena akcie není odrazem současnosti, ale očekávání budoucnosti. A zde vzniká prostor pro situace, kdy akcie rostou navzdory slabým nebo dokonce katastrofálním fundamentům. Trh totiž často neoceňuje to, co firma je dnes, ale to, čím by se mohla stát za několik let. A pokud investoři uvěří silnému příběhu, může cena akcie růst mnohem rychleji než skutečné tržby, zisky nebo cash flow.
V některých případech se z investování stává soutěž v tom, kdo dokáže odhadnout náladu ostatních investorů a v extrémních situacích se pak cena zcela odpoutá od ekonomické reality. Historie přitom ukazuje, že podobné epizody nejsou výjimkou, ale pravidelně se opakují. Od tulipánové horečky v 17. století přes internetovou bublinu až po meme akcie posledních let se stále opakuje stejný vzorec lidského chování a to, že investoři nekupují to, co firma vydělává, ale to, co si myslí, že si o ní budou myslet ostatní investoři. Tento mechanismus bývá označován jako teorie většího blázna („greater fool theory“).
Pokračování článku je dostupné pro registrované
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
V článku se dále dozvíte:
- Jak institucionální fondy využívají momentum k ignorování standardní finanční analýzy
- Zda názorové bubliny na sociálních sítích dokážou trvale změnit oceňování akcií
- Proč správná fundamentální analýza paradoxně způsobuje investorům fatální ztráty
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
