Největší paradox Wall Street: čím horší čísla, tím vyšší cena?

Cena akcie není odrazem současnosti, ale očekávání budoucnosti. A zde vzniká prostor pro situace, kdy akcie rostou navzdory slabým nebo dokonce katastrofálním fundamentům. Trh totiž často neoceňuje to, co firma je dnes, ale to, čím by se mohla stát za několik let. A pokud investoři uvěří silnému příběhu, může cena akcie růst mnohem rychleji než skutečné tržby, zisky nebo cash flow. 

V některých případech se z investování stává soutěž v tom, kdo dokáže odhadnout náladu ostatních investorů a v extrémních situacích se pak cena zcela odpoutá od ekonomické reality. Historie přitom ukazuje, že podobné epizody nejsou výjimkou, ale pravidelně se opakují. Od tulipánové horečky v 17. století přes internetovou bublinu až po meme akcie posledních let se stále opakuje stejný vzorec lidského chování a to, že investoři nekupují to, co firma vydělává, ale to, co si myslí, že si o ní budou myslet ostatní investoři. Tento mechanismus bývá označován jako teorie většího blázna („greater fool theory“).