FOND SHOP

Konec éry levných peněz: jak dlouho ještě unese americký deficit globální ekonomiku?

Radovan Novotný
Obrázek: Vytvořeno redakcí pomocí AI (ChatGPT, OpenAI)

Investoři dlouhodobě působili v prostředí charakterizovaném klesajícími úrokovými sazbami, nízkou inflací a růstem cen aktiv. Toto však postupně naráží na své limity a zdánlivá stabilita finančních trhů začíná odhalovat hlubší strukturální napětí.

Ačkoliv se celková globální nerovnováha pohybuje kolem 3 % světového HDP, tento agregátní pohled zakrývá výrazné asymetrie mezi jednotlivými ekonomikami. Platební bilance zůstávají klíčovým indikátorem vnějších nerovnováh. Na jedné straně stojí přebytkové ekonomiky, jako Německo (DEU), Japonsko (JPN) či Jižní Korea (KOR), na straně druhé Spojené státy (USA), které dlouhodobě absorbují globální poptávku prostřednictvím rostoucího deficitu, viz graf 1. Tento hospodářský model je sice zavedený, jeho udržitelnost je však stále více zpochybňována.

Graf 1: Prohlubující se divergence běžných účtů v roce 2024 (mld. USD)
{}
Zdroj: MMF, Global Imbalances in a Shifting World, 2025

Pokračování článku je dostupné pro registrované

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 95 % článku
Registrujte se Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám registraci. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Ochrana osobních údajů

Témata

USA Peněžní trh

Související

Co čeká investory v týdnu od 28. září do 2. října

Finanční trhy
3 minuty

Po klidnějším začátku týdne se pozornost investorů postupně přesune k americké ekonomice. Nejdůležitější bude pátek, kdy dorazí nová data z trhu práce v USA a zároveň první odhad zářijové inflace v eurozóně. Obě čísla mohou napovědět, co bude dál se sazbami Fedu a ECB.

Co čeká investory v týdnu od 21. do 25. září

Finanční trhy
3 minuty

Po sérii zasedání centrálních bank čeká investory podstatně klidnější týden. Trhy budou vstřebávat zvýšení sazeb Fedu i Bank of Japan a sledovat především další vývoj dluhopisových výnosů a cen energií. Z nových dat stojí za větší pozornost páteční americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby.

Pro registrované

Kdy se státní dluh začíná stávat problémem? Pohled Raye Dalia

Investování
3 minuty

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů, slabší dolar a stále větší objemy státního dluhu. Touto problematikou se v jednom ze svých příspěvků zabývá Ray Dalio, bývalý manažer jednoho z nejslavnějších hedgeových fondů. Navazuje tak na své knihy „How Countries Go Broke“ a „The Changing World Order“, v nichž popisuje určité vzorce, které již v minulosti zažily jiné světové mocnosti a postupně ztratily svou silnou pozici ve světě.

Stablecoiny jako nový kupec amerického dluhu. Jak digitální dolary mění finanční trh?

Finanční trhy
4 minuty

Stablecoiny byly ještě nedávno vnímány především jako nástroj pro obchodování s kryptoměnami. Dnes se ale stále výrazněji propojují s tradičními financemi. Emitenti největších dolarových stablecoinů totiž ukládají velkou část svých rezerv do krátkodobých amerických státních dluhopisů, takzvaných Treasury Bills. Z kryptoměnových společností se tak stává nová skupina investorů do amerického státního dluhu.