FOND SHOP

Komodity

Premium

Čeká zlato další zářivý růst, nebo jde spíše o zbožné přání prodejců?

Finanční trhy
11 minut

Zlato budilo odjakživa poměrně silné emoce. Dlouhodobě se o něm říká, že jde o uchovatele hodnot a pojistku v nejistých dobách. Ovšem některé studie ukazují, že toto tvrzení je spíše marketing, než aby se opíralo o reálná fakta. Růst ceny zlata v posledních měsících každopádně vyvolal o tento drahý kov opět zájem. Jak to tedy se zlatem vypadá?

Premium

Akcie i dluhopisy v dubnu oslabily kvůli odkladu snižování úrokových sazeb v USA

Finanční trhy
18 minut

Akciové i dluhopisové trhy v dubnu převážně ztrácely s tím, že nadměrně zápornou výkonnost utrpěly jednak americké akcie, resp. úrokově citlivé nebo růstové akciové sektory a dále bonitní státní dluhopisy. Vedly k tomu zesílené inflační tlaky v ekonomice USA, která navíc vykázala překvapivě pomalejší než očekávaný růst HDP za 1Q 2024, i když dílčí makrodata naznačují robustní hospodářskou aktivitu. Evropská ekonomika se zotavuje z nedávné recese spíše zvolna a ECB může díky nižší inflaci v eurozóně než USA začít redukovat úrokové sazby od června, zatímco tržní výhled prvního uvolnění politiky Fedu se posunul z června nejdříve na září. Americké akciové indexy uchránil před většími poklesy než -10 % celkově dobrý průběh výsledkové sezóny za 1Q 2024. Časově omezený válečný konflikt mezi Izraelem a Íránem nicméně zvýraznil geopolitická rizika a napomohl zdražení zlata. Popsané rozdíly a faktory vytvořily prostor k posílení dolaru.

Premium

Co čekat od ECB a Fedu?

Grafy týdne
3 minuty

Ještě nedávno se zdálo jasné, že americký Fed letos několikrát sníží sazby, ovšem nálada investorů se v tomto ohledu pozvolna mění. Naopak u ECB se zdá, že snižování je stále jasně v plánu. A lepší se i odhady výsledků hospodaření evropských firem. Že by se konečně blížil tolik let debatovaný nástup evropských akcií?

Premium

Holubičí centrální banky podržely v březnu dluhopisy i akcie

Finanční trhy
14 minut

V březnu převážil na akciových trzích solidní růst, který se realizoval ve většině regionů. Oživily hodnotové sektory značně nad rámec růstových, u nichž se poněkud vyčerpalo téma umělé inteligence. Bonitní dluhopisy také stouply na ceně, a to zejména v Evropě díky holubičím signálům ze zasedání centrálních bank. Nastínil je do určité míry i Fed, ovšem kladnou výkonnost bonitních dluhopisů z USA zbrzdily trvající inflační tlaky v americké ekonomice.

Premium

Akcie v únoru utekly ostatním aktivům

Finanční trhy
16 minut

V únoru na akciových trzích opět převážil výrazný růst. Podpořila ho odolnost světové, zejména americké ekonomiky vůči restriktivní politice centrálních bank s výhledem hladkého přistání i trvající euforie investorů ve prospěch největších gigantů profitujících z rozvoje umělé inteligence. Bonitní dluhopisy naopak ztratily při nezanedbatelném růstu výnosů do splatnosti, když mírně zesílily proinflační signály a Fed i ECB naznačily neochotu zahájit snižování úrokových sazeb v příštích dvou měsících. Japonský jen oslabil vůči ostatním světovým měnám.

Premium

Je zlato správná volba?

Finanční trhy
10 minut

Omezené zastoupení zlata do 10 % portfolia má díky jeho menší korelaci s hlavními třídami aktiv diverzifikační přínos, zejména po přepočtu do koruny. Tradovanou roli uchovatele reálné hodnoty úspor však žlutý kov neplní dostatečně spolehlivě. Např. na 10letém horizontu se můžeme trefit jak do nepřerušeného vydatného růstu (dolarové) ceny zlata, tak i do její setrvalé stagnace až mírného poklesu.

Premium

Pozitivní leden až na Čínu a opatrné centrální banky

Finanční trhy
15 minut

Na akciových trzích USA a Evropy převážil mírný růst v lokálních měnách, zatímco silně zhodnotily japonské akcie, ale spadly čínské. Státní dluhopisy USA a zemí eurozóny lehce cenově ztratily, ropa podražila a dolar posílil. Do vývoje promluvil docela příznivý rozjezd výsledkové sezóny, stejně jako rétorický ústup centrálních bank Fed, ECB a BoE od výhledu brzkého snižování úrokových sazeb. Dílčí negativní faktory představovaly úpadek čínské realitní společnosti Evergrande a útoky na obchodní lodě v Rudém moři.