Kapitál neřeší ideologii. Řeší pravidla.

John Maynard Keynes řekl: „Trhy mohou zůstat iracionální déle, než vy dokážete zůstat solventní.“

Debata o investičních prostředích často rozlišuje mezi „otevřenou společností“ a „tradičním řádem“. Tyto pojmy však nejsou jednoznačné. Podíváme se na ně ze dvou úhlů relevantních pro investory. V prvním pohledu budeme otevřenou společnost chápat jako open societies – liberální demokracie, zatímco tradiční řád bude představovat autokratické a státem řízené režimy, kde ekonomika funguje v úzké vazbě na politickou moc.

Ve druhém pohledu zůstaneme v rámci demokratického systému a budeme tyto pojmy používat jinak: otevřená společnost jako liberální, progresivní model a tradiční řád jako konzervativní, na pořádek orientovaný model – ilustrovaný současným politickým dělením v USA mezi demokraty a republikány. Cílem tohoto článku není hodnotit, který model je správný, ale pochopit, jak každý z nich ovlivňuje investiční prostředí, riziko, inovace a dlouhodobý růst.

Hodnoty jako ekonomický faktor

Investiční rozhodnutí dnes už nezávisí jen na úrokových sazbách či fiskální disciplíně. Stejně důležité je hodnotové směřování společnosti a předvídatelnost prostředí. Otázka už nezní pouze, kde je kapitál levnější, ale také kde vznikají inovace, kam směřuje talent a které prostředí je z dlouhodobého hlediska předvídatelné a stabilní.