IBM pod tlakem AI: Historický výplach akcií Big Blue varuje celý SaaS sektor

Svět se změnil. Je to cítit na útratách. Je to cítit na burze. A IBM to pocítila na akciích. Více než pětadvacetiprocentní propad Big Blue během úterní seance šokoval investory a zatřásl celým sektorem. Největší jednodenní propad hodnoty firmy v její moderní historii není podle analytiků jen další kapitola „SaaS-pokalypsy“, která letos už zdrtila třeba Adobe či Salesforce.

Problém IBM je odlišný, s potenciálně mnohem  významnějším dopadem. Potíž není jen v  konkurenci levnějších AI nástrojů, IBM podle všeho čelí fundamentálním změnám toků kapitálových výdajů zákazníků. Jinými slovy: Velké korporace, včetně bank, které doposud tvořily klíčovou klientelu IBM, místo softwaru tradičně odebíraného od IBM začaly agresivně navyšovat investice do samotné výpočetní infrastruktury pro AI. Což znamená servery, paměťové čipy a datová centra. Oblasti, kde IBM nehraje zrovna dominantní roli.

„V tomto čtvrtletí jsme selhali,“ prohlásil v úterý v rámci mimořádného varování ohledně výsledků hospodaření CEO IBM Arvind Krishna. „Ačkoli jsme ve našich prognózách počítali s určitým dopadem souvisejícím s dodavatelským řetězcem, nepředpokládali jsme tak velký rozsah změny priorit v kapitálových výdajích,“ citoval WSJ jeho přiznání, že firma rozsah tohoto posunu výrazně podcenila a nedokázala na něj dostatečně rychle reagovat. 

Na první pohled přitom výsledky IBM nevypadají katastrofálně. Celkové kvartální tržby meziročně vzrostly. O procento, na 17,2 miliardy dolarů. Softwarová divize zvýšila příjmy o pět procent, infrastrukturní pak zaznamenala sedmiprocentní pokles. Zisk na akcii i tržby nicméně zaostaly za očekáváním, což v kombinaci s Krishnovým přiznáním vyvolalo mimořádně prudkou reakci trhu, kdy investoři neprodávali pouze IBM, ale v reakci na oznámení se zbavovali i dalších softwarových kolosů jako Adobe, Salesforce, Workday nebo ServiceNow.

Začíná boom kolem AI vytlačovat tradiční podnikový software z firemních rozpočtů?

Zhmotňuje se tedy největší noční můra investorů? Oznámení IBM okamžitě rozjelo mezi analytiky debatu, zda umělá inteligence může vysát technologické rozpočty natolik, že na tradiční software jednoduše nezbudou peníze. Že si jednotlivé firmy, které doposud firmy jako IBM, Adobe nebo Salesforce živily jako prioritu dají financování extrémně drahé infrastruktury a na nic krom datových center a specializovaných výpočetních systémů nebudou peníze. To by představovalo pomyslnou dokonalou bouři, kdy doposud se většina debat točila kolem konceptu, ve kterém generativní AI nahradí některé softwarové produkty. Po úterním hlášení IBM tento scénář spadl do značné míry pod stůl.

Reakce investorů a výplach na akciích IBM je navíc o to zajímavější, jak Krishna a spol. boomu umělé inteligence rozhodně jen pasivně nepřihlíželi. Big Blue v posledních letech investovala miliardy dolarů do akvizic jako Red Hat, HashiCorp nebo Confluent a snaží se profilovat jako dodavatel hybridního cloudu a podnikové AI. Vedle toho rozvíjí vlastní platformu watsonx, buduje rozsáhlé projekty v oblasti kybernetické bezpečnosti a výrazně navyšuje investice do kvantových počítačů, které považuje za další technologickou revoluci. Podle insiderů tak IBM rozhodně není technologickou firmou o které by bylo možno říci, že zaspala nástup AI. I přes miliardy investovaných do nových technologií ji ale současný investiční cyklus zasáhl.

Analytici tak začali okamžitě v reakci hlasitě zmiňovat narativ o nové fázi AI revoluce. V té první byli vítězi výrobci čipů a poskytovatelé datových center a cloudových služeb. Ten příběh ale má i nyní se ukazující druhou stranu – společnosti, jejichž produkty sice AI využívají, ale nejsou nezbytnou součástí budování infrastruktury, mohou čelit tlaku na růst i marže. Ještě jednou: Každý dolar investovaný do serverů, grafických procesorů nebo pamětí totiž může znamenat dolar, který nebude utracen za podnikový software.

Další pán na holení! IBM nebude v SaaS jedinou postiženou firmou

Americký korporát měl dlouhodobě rčení, podle kterého za nákup IBM nebude nikdo vyhozen. Big Blue tak představoval desítky let jistotu, že jeho produkty, ať již hardwarové nebo softwarové, nebudou zpochybňovány. Což na druhou stranu samozřejmě neznamená, že všechny tradiční softwarové společnosti čeká dlouhodobý úpadek. V úterý odprezentované problémy IBM jsou podle řady expertů z velké části specifické právě pro firmu z newyorského Armonku a souvisejí také s pomalejšími prodeji nové generace mainframů či slabší obchodní exekucí. Zároveň ale vysílá  jasný signál: umělá inteligence už není jen zdrojem růstu, bude i zásadně přerozdělovat firemní investice napříč celým technologickým odvětvím.

Tato sezóna zveřejňování výsledků bude plná firem, které budou řešit právě tento problém,“ 

Takto varoval pro Financial Times šéf technologického výzkumu u D.A. Davidson Gil Luria, podle kterého se bude očekávaný explozivní růst tržeb firem jako OpenAI a Anthropic stále více propisovat do zbytku sektoru. 

Spotřebitelé v tomto případě tedy firmu totiž  stále více testují nástroje pro oblasti, jako jsou třeba programování, marketing a analýza dat. A tradiční software se dostává, jako v případě IBM, na druhou kolej. Na jejíž udržování budou chybět peníze. Začíná apokalypsa odvětví Software as a Service?