Drahé technologie opět blízko maxim. Dáte jim ještě šanci?

Akcie velkých digitálně technologických společností dnes hodně rozdělují investory. Jedni jim stále věří díky pokračujícímu masivnímu rozvoji umělé inteligence, schopnému vnášet klíčové inovace do světové ekonomiky a zvyšovat její produktivitu i růst. A to přesto, že již mají za sebou impozantní zhodnocení. Druhá skupina ovšem v této souvislosti upozorňuje na velmi napjaté valuační ocenění ICT korporací a varuje dokonce před prasknutím AI bubliny po vzoru internetové bubliny před 25 lety. Jenže obavy o osud big techů vyjadřovali hodnotoví investoři i před čtyřmi nebo dvěma lety, a růstově profilované technologické akcie nakonec po zdolání dílčích problémů utekly k dalším rekordům.

V rámci klasifikace GICS spadají digitálně technologické společnosti zejména do sektoru informačních technologií a doplňkově komunikací. Pocházejí dominantně z USA. Podle historických zkušeností dokáže hlavně IT sektor dlouhodobě výrazně překonávat celý akciový trh za cenu nadměrné citlivosti na výkyvy dlouhodobých úrokových sazeb, od nichž se odvíjejí výpůjční náklady firem. Snižování sazeb obecně napomáhá k nadstandardnímu růstu technologických akcií a naopak, prodražování dluhového financování náročných inovativních projektů může jejich ocenění prudce srazit.

Aktuálně významným momentem se stalo rozhodnutí americké centrální banky Fed, která na zasedání 10. prosince rozhodla snížit základní úrokovou sazbu o 25 bps na 3,75 % p.a. a současně podpořit likviditu trhu novými nákupy státních dluhopisů. To vyslalo holubičí signály obecně podporující technologické akcie, avšak jejich rizika spojená s nadměrnými valuacemi zůstávají stále vysoká.

Tento článek přiblíží, jak si oba zmíněné akciové sektory vedly během posledních 5 let, co od nich můžeme očekávat a které na ně zaměřené akciové fondy nebo ETF mají tuzemští investoři k dispozici. Porovnáme rovněž výkonnost a kolísavost těchto investičních nástrojů po přepočtu do koruny.