Kosmický triumf nebo valuace z jiného vesmíru? Býci a medvědi se střetávají nad SpaceX
SpaceX míří na burzu s ambicí nabrat až 75 miliard dolarů a získat tak valuaci 1,75 bilionu dolarů. Zatímco optimisté tvrdí, že samotný Starlink tuto cenu obhájí, skeptici varují před nereálnými očekáváními, slabými fundamenty a minimálním vlivem akcionářů. Přinášíme šest expertů, šest pohledů.
BEAR – David Trainer, CEO New Construct pro finance.yahoo
Nacenění SpaceX na 1,75 bilionu dolarů je naprosto mimo realitu. Na základě analýzy diskontovaných toků Trainer dovozuje, že k ospravedlnění této cenovky firma potřebuje tržby 1,1 bilionu a čistý zisk ve výši 248 miliard, což je o polovinu více než mají stávající hegemoni z Magnificent7. SpaceX v tuto chvíli navíc pracuje s negativní marží (mínus sedm procent z tržeb) i se zápornou návratností investovaného kapitálu. Zároveň podotýká, že získané peníze půjdou především na splácení stávajících dluhů. SpaceX pak bude mít problémy s financování svých výdajů, když nebude moci konkurovat ostatním hyperscalerům (Amazon, Google, Microsoft). Jako třešničku pak Trainer uvádí, že noví akcionáři nebudou mít na chod SpaceX prakticky žádný vliv, když si Musk ponechal 85 procent hlasovacích práv (ač kontroluje pouze 42 procent akcií) a z vedení nemůže být jakkoliv odvolán, pokud sám dobrovolně neodejde.
BULL – Brett Winton, chief futurist ARK Invest pro New York Times
SpaceX je „nejdůležitější společnost na světě této generace“ a tržní hodnota blížící se dvěma bilionům dolarů je ospravedlněna už jenom samotným projektem Starlink. A to bez započítání jakýchkoli budoucích výnosů z umělé inteligence. Winton tvrdí, že již samotný vývoj počtu předplatitelů Starlinku ospravedlňuje valuaci IPO ve výši 2 bilionů dolarů, takže investoři nemusí sázet na ziskovost AI nebo komercializaci vesmírných letů. SpaceX zároveň vnímá nejen jako vesmírnou společnost, ale jako infrastrukturní vrstvu pro příští generaci AI a konektivity. Její dominance v oblasti startu letů do vesmíru, které dokáže realizovat bezkonkurenčně nejlevněji, ji staví do potenciální pozice naprostého hegemona ve vesmírné infrastruktuře.
Pokračování článku je dostupné pro registrované
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
V článku se dále dozvíte:
- Proč některé modely oceňují SpaceX na méně než polovinu IPO valuace.
- Jak může zařazení do hlavních indexů vyvolat mimořádný tlak na růst ceny.
- Která divize už dnes generuje marže překonávající většinu veřejných konkurentů.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.
