Čínský akciový trh. Past na investory, nebo konečně opět příležitost?

Foto: Shutterstock.com

Z miláčka investorů vyvrhelem. Čínský akciový trh se nachází ve zvláštní situaci. Akciové indexy jako CSI 300 a MSCI China za poslední roky výrazně pokulhávají. Po vrcholu v roce 2021 klesl CSI 300 o více než 30 procent, jsou testována letitá minima. Čínské akcie také „prosluly“ vysokou volatilitou.

Nad čínskými aktivy se dnes vznáší hustý mrak otázek plný pesimismu. Geopolitický rozměr, politika vlády jedné strany, krize na trhu nemovitostí a nejeden problém týkající se zadlužení. Kromě reformních výzev a stárnoucí populace nepřeje čínskému akciovému trhu sentiment a únik kapitálu.

Výkonností čínských aktiv byl silně ovlivněn i benchmark pro investory na rozvíjejících se trzích – například akciový index MSCI Emerging Markets. Každý dolar nebo euro zde pasivně alokované a spravované má nepřehlédnutelnou část zainvestovanou v Číně, která celkovou výkonnost sráží. Existují ale i alternativy, jako je MSCI Emerging Markets ex China Index, umožňující vyloučit expozici vůči čínským akciím. Rostoucí zájem o tyto instrumenty odráží celkové dění a možná je odrazem situace, kdy býti býkem v Číně se nenosí.

Graf 1: CSI 300 Index
{}
zdroj: Tradingeconomics

Levná Čína

V roce 2022 zazněla nejedna úvaha, že investoři by se čínských aktiv neměli vzdávat ani při problémech, jako jsou pandemie nebo regulační zásahy, které mohou trhy krátkodobě zneklidnit. Přesto nastoupil útěk a s ním spjatý pokles cen souvisejících aktiv a testování nových minim. Cosi takového může být příležitost, anebo také hodnotová past.

Nejedno pojednání se pak v loňském roce zabývalo obavami, že Čína může být neinvestovatelná. To samo o sobě přispělo k odlivu zájmu a investic. To, že investoři v obavách o výkonnost své investice stáhnou a minimalizují, se nutně odráží v ocenění dotčených aktiv. Investoři, kteří vložili peníze do čínských aktiv, mohou sčítat ztráty. I přes tento pokles existuje pokušení nakupovat v naději na odraz.

Když mnoho mezinárodních investorů Čínu opouští, podmínky se mohou jevit jako příznivé pro ty, kteří jsou ochotni se angažovat. Ocenění akcií v Číně je relativně atraktivní, tj. levné ve srovnání s historií i jinými trhy. Hodnotoví investoři mohou najít v Číně zajímavé příležitosti, pokud se důkladně věnují analýze a identifikují skutečnou hodnotu, zejména pokud nežádají zbytnělý bezpečnostní polštář a rizikovou přirážku. Najdou se ale i správci aktiv a poradci, kteří Čínu rezolutně odmítají a z portfolia vylučují – v zemi, kde rozhoduje vláda jedné strany a ideologie může ze dne na den leccos změnit, je kapitál investorů v principu ohrožení.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 82 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Související

Co očekávají přední investiční banky a správci aktiv od roku 2025?

6 minut

Výhledy významných institucí v roce 2025 převážně očekávají hladké přistání globální ekonomiky, zdůrazňují však možná rizika spojená s napjatou geopolitickou situací v určitých regionech. Všeobecný vývoj cenové hladiny ve vyspělých ekonomikách je na dobré cestě k inflačním cílům, což povede centrální banky k pokračování ve snižování úrokových sazeb. Globální akciové trhy by měly zaznamenat další silný rok, posilovat by nadále měl dolar. Výnosy do splatnosti státních dluhopisů na poli rozvinutých trhů budou v reflexi na ekonomické dění klesat, zajímavou příležitost mohou přinést i dluhopisy korporátní.

Indickou ekonomiku a akciový trh vidíme optimisticky

13 minut

Investiční experti ze společnosti Amundi očekávají v nejbližším období udržení tempa růstu HDP v hlavních světových regionech mimo USA. Upozorňují však také na náročné dlouhodobé výzvy pro výkonnost největších ekonomik a k současnému nadšení kolem umělé inteligence se staví skepticky. Naopak pozitivně hodnotí kondici indické ekonomiky a nadále věří jejímu akciovému trhu i přes silné zhodnocení indických akciových indexů v posledních letech.

Specifická Korea

7 minut

Jihokorejská ekonomika vystupuje v roli asijského technologického tahouna s dlouhodobě solidní dynamikou HDP. Vysoká expozice jejího akciového trhu do IT sektoru má ale také své nevýhody.

Centrální banky umí rozhýbat finanční trhy. Hlavně u Fedu a ECB se vyplatí sledovat, co mají za lubem

8 minut

Politika centrálních bank některé investory nezajímá, ovšem zejména v případě Fedu a ECB dokáže často zlomit směr hlavních dluhopisových a akciových indexů. Jak může zvyšování či snižování úrokových sazeb ovlivňovat finanční trhy v různých scénářích makroekonomického vývoje a co v tomto ohledu můžeme letos očekávat od Fedu a ECB?

Akciová ETF na střední Evropu i Latinskou Ameriku slaví úspěch

7 minut

Na rozvíjející se trhy, známé pod anglickým termínem emerging markets, existují akciová ETF nejen s globálním, ale také regionálním profilem. V posledních letech přinesla slušné zhodnocení ta zaměřená na střední Evropu i Latinskou Ameriku. Zdá se navíc, že oběma regionům zůstávají určité trumfy pro dynamické investory i do budoucna.

Rozmanitá akciová ETF, kterými lze pokrýt globální rozvíjející se trhy

10 minut

Letošní velká nejistota na finančních trzích, doprovázená nepříznivým sentimentem vůči americkým aktivům, vrací do hry úvahy o diverzifikačním posílení akciových investic do rozvíjejících se zemí. Ty v minulých letech výkonnostně nepotěšily, ale dnes se jim rýsuje poněkud lepší perspektiva. Investoři mají k dispozici řadu různě profilovaných akciových ETF zaměřených na globální emerging markets.