V prosinci vládl na trzích optimismus

Aleš Vocílka
Foto: Shutterstock.com

Akciové i dluhopisové trhy zhodnotily díky zesílenému přesvědčení investorů, že ústup inflace umožní centrálním bankám v roce 2024 znatelně snížit úrokové sazby a redukovat tak výpůjční náklady firem. Odvážnější postoj Fedu ke snižování sazeb než ECB a celkový apetit k riziku vyvolaly oslabení dolaru proti euru, zatímco spekulace kolem zpřísnění politiky BoJ masivně podpořily jen. Ropa zlevnila.

V prosinci nastal na finančních trzích výrazný a regionálně rovnoměrný růst hlavních akciových indexů v korunovém vyjádření. Také v lokálních měnách směřovala jasně nahoru většina rozvíjejících se a vyspělých akciových trhů mimo Japonsko, které zatížil mírný pokles. Nadstandardně se přitom dařilo latinskoamerickým akciím, zatímco méně vydělaly ty ze střední a východní Evropy (CEE).

Slušné zhodnocení podpořené značným sestupem výnosů do splatnosti (YTM) zaznamenaly ve sledovaných regionech rovněž různé typy dluhopisů – státní, korporátní investičního stupně i korporátní s vysokým výnosem. Negativní směr však převážil na komoditních trzích, když v dolaru citelně zlevnila ropa a pouze mírně podražilo zlato. Jinak celkově posílily euro a libra proti dolaru, ovšem daleko intenzivněji zpevnil k ostatním měnám japonský jen.

Hlavním důvodem vydatného zhodnocení akciových i dluhopisových indexů zároveň se stalo rostoucí přesvědčení investorů, že polevující inflační tlaky dovolí během roku 2024 centrálním bankám Fed, ECB a BoE výrazně snižovat úrokové sazby. S tím související ústup inflace či stagflace z americké a evropské ekonomiky by pak měl oživit růst reálných mezd a podpořit spotřebitelskou poptávku jako významnější faktor pro dynamiku ziskovosti firem než pravděpodobné negativní dopady restriktivní monetární politiky na růst HDP zejména v Evropě, kde je slabá průmyslová aktivita. Na druhé straně se koncem roku 2023 zvýšily obavy investorů z překoupenosti většiny akciových i dluhopisových trhů.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 92 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení
Článek byl upraven:

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Související články

Pozitivní leden až na Čínu a opatrné centrální banky

15 minut

Na akciových trzích USA a Evropy převážil mírný růst v lokálních měnách, zatímco silně zhodnotily japonské akcie, ale spadly čínské. Státní dluhopisy USA a zemí eurozóny lehce cenově ztratily, ropa podražila a dolar posílil. Do vývoje promluvil docela příznivý rozjezd výsledkové sezóny, stejně jako rétorický ústup centrálních bank Fed, ECB a BoE od výhledu brzkého snižování úrokových sazeb. Dílčí negativní faktory představovaly úpadek čínské realitní společnosti Evergrande a útoky na obchodní lodě v Rudém moři.

Akciový růst zpomalí, kratším dluhopisům se zadaří

12 minut

Oslovení respondenti počítají letos s podstatně slabším růstem hlavních akciových indexů než loni, neshodují se však na tom, zda celkově preferovat vyspělé nebo rozvíjející se trhy. Obratem z poklesu do růstu by mohly překvapit čínské akcie. U státních dluhopisů ČR převažuje pozitivní názor na kratší durace. Z měn má šanci posílit japonský jen, případně euro proti dolaru a později možná koruna proti euru.

Investiční výhled 2024: příležitosti a rizika

9 minut

Letošní ekonomický a investiční výhled závisí mj. na setrvačnosti, s jakou se udrží pozitivní trendy pro hlavní třídy aktiv z roku 2023 a nakolik je podpoří uvolňování dosud utažené politiky centrálních bank. Navzdory různým rizikům existuje solidní naděje, že nejvýznamnější akciové i dluhopisové indexy opět dosáhnou kladné výkonnosti.