Rebalancování chrání investora před panikou i chamtivostí
Rebalancovat znamená vrátit složení portfolia k původním preferencím poté, co tržní pohyby způsobily nezamýšlené odchylky od nich. Výrazný pokles nějaké třídy aktiv nad rámec ostatních totiž automaticky redukuje její váhu v portfoliu a naopak, nadměrná rally její zastoupení samovolně zvedá. Rebalancování podporuje disciplínu investora a chrání ho před některými psychologickými chybami. Má však také své nevýhody včetně zvýšených transakčních nákladů nebo nemalých časových nároků.
V každém portfoliu permanentně vznikají odchylky skutečného podílu akcií, alternativních investic, dluhopisů či peněžního trhu od strategického záměru investora – zejména během bouřlivého tržního vývoje, kdy se např. ceny akcií a dluhopisů ubírají jasně protichůdným směrem. Změny ocenění vedou k nadvážení investic s lepší výkonností na úkor těch zaostávajících. Portfolio pak může značně „sejít z cesty“ prosazované strategie, a to ke konzervativnějšímu i dynamičtějšímu profilu.
První případ spontánního zkonzervativnění reprezentují tržní propady cen rizikových aktiv – v minulosti zejména globální finanční krize 2008-09, dluhová krize 2010-12, nástup covidové pandemie 2020, stagflace 2022 a nedávno obchodní války 2025. Jestliže nechá investor v těchto scénářích zastoupení dynamických aktiv na snížených procentech, jejich pozdější a často silné oživení ho připraví o část očekávaného výnosu. Druhý případ, tedy samovolný posun portfolia do dynamičtějších vod, mají „na svědomí“ skvělé býčí rally jako třeba ta z let 2023 a 2024 na technologických akciích, povzbuzených rozvojem umělé inteligence. Odpovídající vzestup váhy růstových akciových titulů vystavuje investora trpkému výraznému kolísání, pokud bude rally náhle „utnuta“ negativním děním. A to letos skutečně nastalo po dubnovém vyhlášení obchodních válek USA Trumpovou administrativou.
Samovolný posun portfolia do dynamičtějších vod, mají „na svědomí“ skvělé býčí rally jako třeba ta z let 2023 a 2024 na technologických akciích, povzbuzených rozvojem umělé inteligence.
Rebalancování je systematický přístup k řízení portfolia, který popsané problémy zmírňuje a drží je v rozumných mantinelech podle následujícího principu. Po obvykle kratších, ale prudkých propadech cen dynamických aktiv provede investor jejich nové nákupy ve snaze zachovat jim původní zastoupení. A naopak, když dynamická aktiva následkem dlouhodobého výkonnostního náskoku zaujmou v portfoliu větší prostor, než mají, prodá investor část z nich a dokoupí konzervativní aktiva, aby obnovil cílové alokační poměry.
Jaké obnáší rebalancování výhody a na která úskalí naráží?
Pokračování článku je dostupné pro předplatitele
Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP
- Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
- Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
- Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.