Konec kvartálních výsledků? SEC zvažuje přechod na pololetní reporting

Dle článku Wall Street Journal Americká komise pro cenné papíry a burzu (SEC) připravuje změny v pravidlech pro zveřejňování informací pro veřejně obchodované společnosti. Na základě navrhovaných změn by veřejně obchodované společnosti mohly nově reportovat výsledky pouze dvakrát ročně, namísto současných čtyř. Návrh by dle WSJ mohl být představen v následujících týdnech a mohl by kompletně změnit kapitálový trh ve Spojených státech.

Požadavek na kvartální reportování byl původně představen v roce 1970 ve formě již dnes velmi známé 10-Q. Od té doby se vykazování výsledků na kvartální bázi stalo alfou a omegou amerického kapitálového trhu. Nový návrh SEC by teoreticky nezakázal kvartální vykazování, ale pro veřejně obchodované firmy by to bylo dobrovolné. 

Podporovatelé změny vykazování argumentují, že kvartální reporting na management společností obvykle vyvíjí vysoký tlak, který vede firmu k soustředění se na krátkodobé výsledky namísto dlouhodobých. Navíc firmy vynakládají velké množství prostředků na zpracování reportů, které pak musí zveřejňovat každý kvartál. Po změně vykazování volal již v roce 2025 současný americký prezident Donald Trump nebo předseda SEC Atkins. Podporovatelé v závěru dodávají, že zrušení kvartálního reportingu by teoreticky mohlo znovu nastartovat počet veřejně obchodovaných firem v USA, který od svého vrcholu v roce 1990 klesl o téměř 50 %.

Kritici však upozorňují na transparentnost, která by v případě odsouhlasení návrhu mohla výrazně klesnout. Investoři si zvykli na kvartální vykazování, které pro ně v současnosti představuje klíčový tok informací ohledně ziskovosti, likvidity nebo zadluženosti. Odpůrci návrhu dále dodávají, že odsouhlasení návrhu by mohlo zvýšit volatilitu na akciových trzích, zejména pak v ekonomicky nejistých dobách. 

Spojené státy se tak přibližují standardům, které jsou typické pro evropské vykazování finančních výsledků. Evropská unie zrušila nutnost kvartálního výkaznictví již v roce 2013, přesto u největších společností můžeme vidět, že kvartálně reportují i po změně. Pololetní reporting je zavedený i ve Velké Británii. 

Pokud SEC zveřejní návrh v dubnu, jak se očekává, bude následovat období pro veřejné připomínky před formálním hlasováním komise. To by nejdřívější možný termín zavedení posunulo nejdříve na konec roku 2026. Mezitím je tato iniciativa součástí širší agendy SEC pod vedením předsedy Atkinse, která zahrnuje zjednodušení požadavků na IPO a revizi pravidel pro zveřejňování informací pro menší vykazující společnosti a rozvíjející se růstové firmy. Paralelní snaha indexu S&P 500 o urychlení velkých IPO naznačuje, že vícero oblastí regulačního rámce amerických kapitálových trhů prochází současně revizí.