Česko chce víc utrácet na obranu. Kde na to vezme?

Foto: Vytvořeno pomocí ChatGPT

Zbrojení je zpět ve velkém stylu a s ním i otázky, kdo to zaplatí. Česko plánuje zvýšit výdaje na obranu až na 3 % HDP, což může zatížit státní rozpočet, oslabit korunu a prodražit dluhy i hypotéky. Vláda tak stojí před nelehkou volbou: kde vzít peníze, aniž by se ekonomika zadusila?

V březnových aktualitách České národní banky zaznělo varování víceguvernérky Evy Zamrazilové: „Zbrojení hrozí novou inflační mašinérií, státy se o to více musí krotit v jiných výdajích.“ Šlo o to, že víceguvernérka ČNB ve svém březnovém rozhovoru pro deník E15 poukázala na možné dopady zvýšených výdajů na zbrojení. Pokud by česká vláda začala více utrácet, měnová politika ČNB by podle Zamrazilové měla být kvůli dalšímu přísunu peněz do ekonomiky přísnější. Co se týká dluhů eráru, v dlouhodobém pohledu není trajektorie veřejných financí v Česku bezpečná a hrozí další rozvolňování disciplíny.

Tržní tlaky

Z krátkodobého hlediska mohou nezvládnuté vysoké rozpočtové deficity zvyšovat inflační tlaky, zejména pokud nebudou vyváženy nabídkou patřičných úrokových sazeb u korunových aktiv – i toto je v realitě jeden z důvodů, proč úrokové sazby na koruně nemusí být v budoucnu nijak nízké. A pokud by fiskální expanze výrazně akcelerovala, český stát začal své výdaje výrazně zvyšovat bez adekvátního navýšení příjmů nebo škrtů, mohly by se ke slovu dostat obavy investorů o schopnost Česka svůj dluh dlouhodobě zvládat.


Pokračování článku je dostupné pro registrované

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 90 % článku
Registrujte se Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám registraci. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Témata

Související

ETF a fondy na eurový peněžní trh mají přes konzervativní povahu slušné výsledky

6 minut

Vysoce konzervativní ETF a podílové fondy orientované na eurový peněžní trh lze charakterizovat tím, že jejich výnosnost hodně závisí na základní úrokové sazbě ECB. Připadají v úvahu pro (opatrné) investory hospodařící v euru, kteří žijí například na Slovensku, v Německu, Rakousku nebo dalších západoevropských státech, kde se společnou měnou platí. Výkonnostně vycházejí ETF na eurový peněžní trh poněkud lépe než odpovídající fondy, i ty však dokázaly po opadnutí mohutné inflační vlny z roku 2022 překonat inflaci v eurozóně na poslední 2,5leté periodě.

Fond Amundi CPR Europe Defense těží z boomu evropského obranného průmyslu

6 minut

Evropská obrana se stala významným investičním tématem vzhledem k nárůstu geopolitického napětí v posledních 3,5 letech, kdy zuří rusko-ukrajinská válka. Loni zvolený prezident USA Donald Trump navíc tlačí evropské členy NATO do vyšší finanční spoluúčasti. Většina evropských vlád se tak letos rozhodla podstatně posílit obranné výdaje, často i za cenu rozvolnění rozpočtových pravidel. Na trvající poptávce po produkci evropských zbrojovek a dalších firem vydělávajících na armádních zakázkách staví nový tematický akciový fond, který si níže představíme.

Dohody USA s Evropskou unií a Japonskem na 15% clu povzbudily mnohem více dolar než akcie

7 minut

Spojené státy uzavřely v červenci rámcové obchodní dohody s Evropskou unií a Japonskem na 15% dovozním clu pro většinu zboží. Investoři je vnímají jako úlevu od rizika eskalace obchodních válek, na což finanční trhy zareagovaly snížením volatility akciových indexů a především posílením dolaru. Základní americké clo 15 % vůči EU je sice jen polovinou dříve hrozící sazby 30 %, ale na druhé straně jasně překračuje od dubna uplatňovaných 10 %, nemluvě o loňských nízkých tarifech. Otázkou proto zůstává, jak dlouho pozitivní signály nových obchodních ujednání pro finanční trhy vydrží.

Vůči americkým akciím a big techům je na místě opatrnost

5 minut

Stratég kapitálových trhů ve společnosti Fidelity International vidí zvýšená rizika pro americký akciový trh kvůli ekonomické politice Donalda Trumpa i nadměrným valuacím velkých technologických společností. Nevylučuje ani další oslabení dolaru. Jako relativně perspektivnější vnímá evropské akcie navzdory pomalejšímu růstu evropské ekonomiky, kterou tíží drahé energie i byrokratické překážky.

Trumpovu hrozbu 30% cla vůči EU zvládají finanční trhy s překvapivým klidem

6 minut

Donald Trump chce od 1. srpna 2025 zavést plošné 30% clo na dovoz z EU do USA. Toto jednostranné opatření zapadá do série tzv. recipročních cel, která Trumpova administrativa postupně uvaluje i vůči jiným ekonomikám (např. 30 % na JAR, 25 % na Japonsko a Jižní Koreu, 30 % až 40 % na některé další asijské země). Jaké dopady přinese agresivní obchodní politika USA pro evropskou i americkou ekonomiku a finanční trhy? Existuje v rámci vyjednávání mezi EU a USA v příštích týdnech šance na zmírnění uvedeného cla, nebo naopak hrozí eskalace obchodního konfliktu včetně odvety EU?

Obranný dluh jako nový Green Deal? EU plánuje masivní výdaje

10 minut

Evropská unie stojí před největším přezbrojením od konce studené války. Plánuje utratit až 1,5 bilionu eur, převážně na dluh. Zatímco politici mluví o bezpečnosti a soběstačnosti, ekonomové varují před inflací, zadlužením a riziky pro finanční trhy. Opravdu je to cesta k silnější Evropě, nebo jen drahý experiment bez společného velení?

Nevyhasne nový impuls z Berlína a Paříže pro Unii kapitálových trhů?

4 minuty

Kontinentální evropské burzy Euronext a Deutsche Börse nejsou bezvýznamné, ale zůstávají ve stínu za hlavními kapitálovými trhy v New Yorku, Šanghaji nebo Tokiu nejen z hlediska tržní kapitalizace. V Evropské unii však nyní oživil nápad na hlubší integraci kapitálových trhů. Jakou má šanci se prosadit a které příležitosti může poskytnut investorům?